Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc chậm lại do nhu cầu nội địa yếu

Ngành công nghiệp của Trung Quốc đang đối mặt với một trở ngại lớn khi tăng trưởng lợi nhuận chậm lại trong tháng 5, đánh dấu lần giảm tốc đầu tiên sau sáu tháng. Bất chấp sự gia tăng đột biến về nhu cầu toàn cầu đối với hàng hóa công nghệ cao, các áp lực kinh tế nội bộ đang bắt đầu lấn át những lợi ích từ xuất khẩu mạnh mẽ và giá bán tại xưởng tăng cao.

Sự giảm tốc trong khả năng sinh lời của ngành công nghiệp

Theo dữ liệu mới nhất do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố, lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã tăng 21,1% trong tháng 5 so với năm trước. Mặc dù đây vẫn là mức tăng đáng kể so với cùng kỳ năm ngoái, nhưng nó cho thấy sự sụt giảm đáng kể so với mức tăng trưởng 24,7% được ghi nhận vào tháng 4.

Các con số lũy kế trong năm tháng đầu tiên của năm 2026 cho thấy lợi nhuận công nghiệp tăng 18,8%, thấp hơn một chút so với mức dự báo 19% của Bloomberg Economics. Trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5 này, các doanh nghiệp công nghiệp đã tạo ra tổng cộng 3,14 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 462 tỷ USD), một con số vẫn thấp hơn mức thu nhập được ghi nhận trong cùng kỳ năm 2022.

Cuộc giằng co: Thuận lợi toàn cầu đối đầu với sự trì trệ trong nước

Bối cảnh sản xuất của Trung Quốc hiện đang được định nghĩa bởi sự tương phản sắc nét giữa các cơ hội quốc tế và những khó khăn trong nước. Một mặt, sự bùng nổ đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI) toàn cầu đã thúc đẩy đáng kể nhu cầu đối với các mặt hàng sản xuất tiên tiến của Trung Quốc. Thêm vào đó, căng thẳng địa chính trị ở Trung Đông đã làm gián đoạn thị trường năng lượng, đẩy giá hàng hóa lên cao và hỗ trợ giá sản xuất, vốn đã tăng trong tháng 5 với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2022.

Mặt khác, những thuận lợi bên ngoài này đang bị trung hòa bởi nền kinh tế trong nước đang hạ nhiệt. Chi tiêu hộ gia đình trì trệ và sự thiếu hụt đầu tư nội địa mạnh mẽ đang tạo ra một cái bẫy "cung mạnh, cầu yếu". Yu Weining, một nhà phân tích tại NBS, lưu ý rằng các công ty trong một số ngành then chốt tiếp tục đối mặt với khó khăn khi sự mất cân bằng giữa năng lực sản xuất và tiêu dùng nội địa vẫn là một vấn đề tồn đọng.

Hiểu rõ các sắc thái của dữ liệu

Các nhà phân tích chỉ ra rằng các con số tăng trưởng chính cần được xem xét một cách thận trọng do nền tảng so sánh thấp. Mức tăng trưởng 21,1% trong năm nay một phần là phản ánh thực tế rằng lợi nhuận công nghiệp đã giảm mạnh 9,1% vào tháng 5 năm ngoái.

Khi lĩnh vực sản xuất đang cố gắng điều hướng quá trình chuyển đổi từ tình trạng giảm phát tại nhà máy — vốn đã kết thúc vào tháng 3 — sang một môi trường giá cả ổn định hơn, mối quan tâm hàng đầu của các nhà hoạch định chính sách vẫn là khả năng kích cầu tiêu dùng nội địa. Nếu không có sự xoay chuyển trong nhu cầu trong nước, việc phụ thuộc vào tăng trưởng dựa trên xuất khẩu và các xu hướng công nghệ toàn cầu có thể sẽ không đủ để duy trì đà tăng trưởng thu nhập công nghiệp của Trung Quốc trong các quý tới.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Sự giảm tốc tăng trưởng: Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã chậm lại còn 21,1% trong tháng 5, giảm từ mức 24,7% vào tháng 4, đánh dấu lần giảm tốc đầu tiên sau sáu tháng.
  • Khoảng cách nhu cầu nội địa: Bất chấp sự thúc đẩy từ sự bùng nổ AI toàn cầu và giá hàng hóa tăng cao, chi tiêu hộ gia đình yếu và đầu tư nội địa thấp đang gây áp lực nặng nề lên thu nhập của doanh nghiệp.
  • Tổng lợi nhuận: Tổng lợi nhuận công nghiệp trong năm tháng đầu tiên của năm 2026 đạt 3,14 nghìn tỷ nhân dân tệ, không vượt qua được mức thu nhập trong cùng kỳ năm 2022.