Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc chậm lại do nhu cầu nội địa suy yếu

Ngành công nghiệp của Trung Quốc đang đối mặt với sự chậm lại đáng kể khi nhu cầu nội địa suy yếu bắt đầu lấn át những lợi ích từ xuất khẩu mạnh mẽ và giá hàng hóa tăng cao. Dữ liệu gần đây cho thấy mặc dù có những yếu tố thuận lợi từ toàn cầu, nỗ lực kích cầu tiêu dùng trong nước đang gây áp lực nặng nề lên lợi nhuận của các doanh nghiệp.

Sự sụt giảm tốc độ tăng trưởng biên lợi nhuận công nghiệp

Theo dữ liệu mới nhất từ Cục Thống kê Quốc gia (NBS), lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc trong tháng 5 đã tăng 21,1% so với cùng kỳ năm ngoái. Mặc dù đây vẫn là mức tăng đáng kể, nhưng nó đánh dấu sự giảm tốc rõ rệt so với mức tăng trưởng 24,7% được ghi nhận vào tháng 4. Đây là lần đầu tiên tốc độ tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp chậm lại trong vòng sáu tháng qua.

Tính lũy kế trong 5 tháng đầu năm, lợi nhuận công nghiệp tăng 18,8%. Con số này thấp hơn một chút so với mức dự báo 19% trước đó của Bloomberg Economics. Xét về quy mô tuyệt đối, các doanh nghiệp công nghiệp đã thu về 3,14 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 462 tỷ USD) trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5, một con số vẫn thấp hơn mức ghi nhận trong cùng kỳ năm 2022.

Cuộc giằng co: Thuận lợi toàn cầu đối đầu với sự trì trệ trong nước

Ngành sản xuất của Trung Quốc hiện đang phải chèo lái trong một môi trường kinh tế phức tạp với các lực lượng xung đột lẫn nhau. Một mặt, một số yếu tố đã cung cấp sự hỗ trợ cần thiết cho lợi nhuận công nghiệp:

  • Cơn sốt AI: Đầu tư toàn cầu vào trí tuệ nhân tạo đã duy trì nhu cầu cao đối với các hàng hóa sản xuất tiên tiến.
  • Giá hàng hóa tăng cao: Căng thẳng địa chính trị và sự gián đoạn thị trường năng lượng sau các cuộc xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá sản xuất lên cao.
  • Đảo ngược giảm phát: Sau hơn ba năm giảm phát tại các nhà máy, Trung Quốc đã thoát khỏi tình trạng trì trệ vào tháng 3, với giá sản xuất tăng trong tháng 5 ở mức nhanh nhất kể từ năm 2022.

Tuy nhiên, những động lực tích cực này vẫn không đủ để đối phó với tình trạng "mất cân đối cung - cầu" trong nước. Đầu tư nội địa trì trệ và chi tiêu hộ gia đình yếu đi đã trở thành những trở ngại chính đối với khả năng duy trì lợi nhuận.

Thách thức cấu trúc và Triển vọng kinh tế

Sự chậm lại này làm nổi bật một vấn đề cấu trúc dai dẳng trong nền kinh tế lớn thứ hai thế giới. Yu Weining, một nhà phân tích tại NBS, lưu ý rằng vấn đề nguồn cung mạnh đi kèm với nhu cầu nội địa yếu vẫn là một vấn đề "nổi cộm", khiến các công ty trong một số ngành then chốt phải đối mặt với những khó khăn lớn trong hoạt động.

Cũng cần lưu ý rằng các con số tăng trưởng chính có phần bị ảnh hưởng bởi nền tảng so sánh thấp; lợi nhuận công nghiệp thực tế đã giảm 9,1% vào tháng 5 năm trước. Mặc dù vậy, xu hướng giảm của tốc độ tăng trưởng đóng vai trò là một tín hiệu quan trọng cho các nhà hoạch định chính sách về nhu cầu cấp thiết phải kích cầu tiêu dùng nội địa để ổn định ngành sản xuất.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Sự chậm lại đầu tiên sau nhiều tháng: Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc giảm xuống còn 21,1% vào tháng 5, thấp hơn mức 24,7% của tháng 4, chấm dứt chuỗi tăng tốc kéo dài sáu tháng.
  • Khủng hoảng nhu cầu nội địa: Bất chấp cơn sốt AI toàn cầu và giá hàng hóa tăng, chi tiêu hộ gia đình yếu và đầu tư nội địa thấp đang kéo giảm lợi nhuận doanh nghiệp.
  • Hiệu suất lợi nhuận: Tổng lợi nhuận công nghiệp trong 5 tháng đầu năm đạt 3,14 nghìn tỷ nhân dân tệ, tụt hậu so với mức đạt được trong cùng kỳ năm 2022.