Spowolnienie wzrostu zysków przemysłowych Chin w obliczu słabnącego popytu wewnętrznego
Chiński sektor przemysłowy mierzy się ze znacznym spowolnieniem, ponieważ słabnący popyt wewnętrzny zaczyna przesłaniać korzyści płynące z silnego eksportu i rosnących cen surowców. Najnowsze dane sugerują, że mimo sprzyjających warunków globalnych, trudności ze stymulowaniem lokalnej konsumpcji mocno obciążają zyski przedsiębiorstw.
Spadek marż zysków przemysłowych
Według najnowszych danych opublikowanych przez Narodowe Biuro Statystyczne (NBS), zyski przemysłowe Chin w maju wzrosły o 21,1% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Choć nadal jest to znaczący wzrost, oznacza on wyraźne spowolnienie w stosunku do 24,7-procentowego wzrostu odnotowanego w kwietniu. Jest to pierwsze spowolnienie wzrostu zysków przemysłowych od sześciu miesięcy.
W skali pierwszych pięciu miesięcy roku zyski przemysłowe wzrosły o 18,8%. Wynik ten okazał się nieco niższy od 19-procentowej prognozy wcześniej oszacowanej przez Bloomberg Economics. Patrząc na skalę bezwzględną, firmy przemysłowe zarobiły w okresie od stycznia do maja 3,14 biliona juanów (około 462 miliardy USD) – kwota ta pozostaje poniżej poziomów odnotowanych w tym samym okresie w 2022 roku.
Walka sił: Globalne sprzyjające czynniki kontra lokalna stagnacja
Chiński sektor produkcyjny porusza się obecnie w złożonym środowisku gospodarczym, zdefiniowanym przez sprzeczne siły. Z jednej strony kilka czynników zapewniło niezbędne wsparcie dla zysków przemysłowych:
- Boom na AI: Globalne inwestycje w sztuczną inteligencję utrzymały wysoki popyt na zaawansowane towary przemysłowe.
- Wzrost cen surowców: Napięcia geopolityczne i zakłócenia na rynku energii wynikające z konfliktów na Bliskim Wschodzie doprowadziły do wzrostu cen producentów.
- Odwrócenie deflacji: Po ponad trzech latach deflacji w fabrykach, Chiny wyszły z zapaści w marcu, a ceny producentów w maju rosły w najszybszym tempie od 2022 roku.
Jednak te pozytywne czynniki okazały się niewystarczające, aby przeciwdziałać „niedopasowaniu podaży do popytu” wewnątrz kraju. Ociężałe inwestycje krajowe i słabsze wydatki gospodarstw domowych stały się głównymi przeszkodami dla utrzymania rentowności.
Wyzwania strukturalne i perspektywy gospodarcze
Spowolnienie uwypukla trwały problem strukturalny w drugiej największej gospodarce świata. Yu Weining, analityk NBS, zauważył, że problem silnej podaży przy jednoczesnym słabym popycie wewnętrznym pozostaje kwestią „naglącą”, co sprawia, że firmy w kilku kluczowych branżach mierzą się ze znacznymi trudnościami operacyjnymi.
Ważne jest również, aby zauważyć, że główne wskaźniki wzrostu są w pewnym stopniu wpływane przez niską bazę porównawczą; zyski przemysłowe w maju ubiegłego roku spadły o 9,1%. Mimo to, tendencja spadkowa tempa wzrostu stanowi krytyczny sygnał dla decydentów o pilnej potrzebie stymulowania konsumpcji wewnętrznej w celu ustabilizowania sektora produkcyjnego.
Kluczowe wnioski
- Pierwsze spowolnienie od miesięcy: Wzrost zysków przemysłowych Chin spadł w maju do 21,1%, w porównaniu z 24,7% w kwietniu, przerywając sześciomiesięczną passę przyspieszenia.
- Kryzys popytu wewnętrznego: Mimo globalnego boomu na AI i rosnących cen surowców, słabe wydatki gospodarstw domowych i niskie inwestycje krajowe obniżają zyski przedsiębiorstw.
- Wyniki zysków: Całkowite zyski przemysłowe w ciągu pierwszych pięciu miesięcy wynoszą 3,14 biliona juanów, co jest wynikiem niższym niż w analogicznym okresie w 2022 roku.