Spowolnienie wzrostu zysków przemysłowych Chin na tle słabego popytu krajowego
Chiński sektor przemysłowy mierzy się ze znacznym spowolnieniem, ponieważ słaba konsumpcja krajowa zaczyna przesłaniać korzyści płynące z eksportu globalnego i rosnących cen surowców. Najnowsze dane wskazują, że dynamika obserwowana w poprzednich miesiącach słabnie, co budzi obawy o stabilność gospodarki drugiego co do wielkości kraju na świecie.
Wzrost zysków wyhamowuje po sześciomiesięcznym wzroście
Według najnowszych danych opublikowanych przez Narodowe Biuro Statystyczne (NBS), zyski przemysłowe Chin wzrosły w maju o 21,1% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Choć pozostaje to znaczącym wzrostem, oznacza to wyraźne spowolnienie w stosunku do 24,7-procentowego wzrostu odnotowanego w kwietniu. Zmiana ta stanowi pierwsze spowolnienie wzrostu zysków przemysłowych od sześciu miesięcy.
W skumulowanym okresie pierwszych pięciu miesięcy 2026 roku zyski przemysłowe wzrosły o 18,8%. Wynik ten okazał się nieco niższy od prognozowanego przez Bloomberg Economics wzrostu na poziomie 19%. Warto zauważyć, że całkowite zyski firm przemysłowych w okresie od stycznia do maja wyniosły 3,14 biliona juanów (około 462 miliardy USD) – poziom ten pozostaje niższy od wyników odnotowanych w tym samym okresie w 2022 roku.
Walka między globalnymi czynnikami sprzyjającymi a lokalnym zastojem
Sektor przemysłowy porusza się obecnie w złożonym otoczeniu sprzecznych czynników ekonomicznych. Z jednej strony istnieją znaczące „wiatry w plecy” (tailwinds) wspierające wzrost. Globalny boom w inwestycjach w sztuczną inteligencję (AI) podtrzymał popyt na zaawansowane towary wytworzone w Chinach. Dodatkowo zakłócenia na rynkach energii wynikające z konfliktów na Bliskim Wschodzie podniosły ceny surowców, co przyczyniło się do najszybszego od 2022 roku wzrostu cen producentów.
Jednak te zewnętrzne czynniki są neutralizowane przez wewnętrzne tarcia gospodarcze. NBS podkreśliło, że głównym wyzwaniem pozostaje nierównowaga między „silną podażą a słabym popytem” w Chinach. Ociężałe inwestycje krajowe i mniejsze wydatki gospodarstw domowych obciążają zyski przedsiębiorstw, uniemożliwiając firmom pełne wykorzystanie wyższych cen producentów i siły eksportu.
Wyzwania strukturalne na rynku krajowym
Spowolnienie odzwierciedla również trudne porównanie rok do roku; w maju ubiegłego roku zyski przemysłowe spadły o 9,1%, co sprawia, że obecne wskaźniki wzrostu wydają się bardziej solidne, niż mogłyby być w innym przypadku. Mimo wyjścia z okresu deflacji w fabrykach w marcu, podstawowy problem konsumpcji krajowej pozostaje nierozwiązany.
Analitycy branżowi sugerują, że choć moce produkcyjne Chin są wysokie, niezdolność ludności krajowej do zwiększenia wydatków mocno obciąża wyniki finansowe wielu podmiotów przemysłowych. Ponieważ firmy w różnych sektorach wciąż borykają się z trudnościami, uwaga skupia się na tym, czy chiński rząd będzie w stanie pobudzić wystarczający popyt wewnętrzny, aby ponownie przyspieszyć rentowność przemysłu.
Kluczowe wnioski
- Spowolnienie dynamiki: Wzrost zysków przemysłowych spadł w maju do 21,1% z 24,7% w kwietniu, co oznacza pierwsze spowolnienie od sześciu miesięcy.
- Nierównowaga popytu: Silny globalny popyt na produkty związane z AI oraz rosnące ceny surowców są równoważone przez słabe inwestycje krajowe i niskie wydatki gospodarstw domowych.
- Porównanie zysków: Całkowite zyski przemysłowe w ciągu pierwszych pięciu miesięcy wyniosły 3,14 biliona juanów, co wciąż jest wynikiem niższym niż poziomy odnotowane w tym samym okresie w 2022 roku.