Рост промышленной прибыли Китая замедляется на фоне слабого внутреннего спроса

Промышленный сектор Китая сталкивается со значительным замедлением, поскольку слабое внутреннее потребление начинает затмевать преимущества глобального экспорта и рост цен на сырьевые товары. Последние данные показывают, что темпы роста, наблюдавшиеся в предыдущие месяцы, снижаются, что вызывает опасения относительно устойчивости второй по величине экономики мира.

Рост прибыли замедляется после шестимесячного скачка

Согласно последним данным, опубликованным Национальным бюро статистики (NBS), промышленная прибыль Китая в мае выросла на 21,1% по сравнению с прошлым годом. Хотя это остается существенным ростом, это свидетельствует о заметном замедлении по сравнению с 24,7% роста, зафиксированными в апреле. Этот сдвиг представляет собой первое замедление роста промышленной прибыли за шесть месяцев.

За первые пять месяцев 2026 года промышленная прибыль увеличилась на 18,8%. Этот показатель оказался чуть ниже прогноза роста в 19%, сделанного Bloomberg Economics. Примечательно, что общая прибыль промышленных компаний за этот период с января по май составила 3,14 триллиона юаней (приблизительно 462 миллиарда долларов США) — уровень, который остается ниже показателей, зафиксированных за тот же период в 2022 году.

Противостояние глобальных попутных факторов и локального застоя

Промышленный сектор в настоящее время находится в сложной ситуации, вызванной противоречивыми экономическими факторами. С одной стороны, существуют значительные «попутные факторы», поддерживающие рост. Глобальный бум инвестиций в искусственный интеллект (AI) поддерживает спрос на высокотехнологичную продукцию китайского производства. Кроме того, перебои на энергетических рынках, вызванные конфликтами на Ближнем Востоке, подтолкнули цены на сырьевые товары вверх, способствуя росту отпускных цен производителей самыми быстрыми темпами с 2022 года.

Однако эти внешние факторы нейтрализуются внутренним экономическим трением. NBS подчеркнуло, что основной проблемой остается дисбаланс «высокого предложения и слабого спроса» внутри Китая. Вялое внутреннее инвестирование и снижение расходов домохозяйств создают нагрузку на корпоративную прибыль, не позволяя компаниям в полной мере воспользоваться ростом цен производителей и силой экспорта.

Структурные проблемы на внутреннем рынке

Замедление также отражает сложную годовую динамику: в мае прошлого года промышленная прибыль упала на 9,1%, из-за чего текущие показатели роста выглядят более убедительными, чем могли бы быть на самом деле. Несмотря на выход из периода дефляции на заводах в марте, фундаментальная проблема внутреннего потребления остается нерешенной.

Отраслевые аналитики предполагают, что, хотя производственные мощности Китая высоки, неспособность населения страны увеличить расходы оказывает сильное давление на чистую прибыль многих промышленных игроков. Поскольку компании в различных секторах продолжают сталкиваться с трудностями, основное внимание сосредоточено на том, сможет ли китайское правительство стимулировать достаточный внутренний спрос, чтобы вновь ускорить рост прибыльности промышленности.

Основные выводы

• Замедление темпов: Рост промышленной прибыли в мае упал до 21,1% по сравнению с 24,7% в апреле, что стало первым замедлением за шесть месяцев.
• Дисбаланс спроса: Высокий мировой спрос на продукцию, связанную с AI, и рост цен на сырьевые товары компенсируются слабыми внутренними инвестициями и низкими расходами домохозяйств.
• Сравнение прибыли: Общая промышленная прибыль за первые пять месяцев достигла 3,14 триллиона юаней, что все еще ниже уровней, наблюдавшихся в тот же период в 2022 году.