Рост промышленной прибыли Китая замедляется на фоне ослабления внутреннего спроса

Производственный сектор Китая сталкивается с серьезными трудностями: рост промышленной прибыли замедлился впервые за шесть месяцев. Несмотря на всплеск мирового спроса на высокотехнологичные товары, вялое внутреннее потребление начинает оказывать сильное давление на корпоративные доходы.

Замедление роста прибыли на фоне экономических изменений

Согласно последним данным Национального бюро статистики (NBS), в мае промышленная прибыль Китая выросла на 21,1% по сравнению с прошлым годом. Хотя этот показатель остается значительным, он свидетельствует о заметном замедлении по сравнению с ростом на 24,7%, зафиксированным в апреле.

За первые пять месяцев 2026 года промышленная прибыль выросла на 18,8%, что несколько ниже прогноза Bloomberg Economics в 19%. Важно отметить, что на основные показатели роста также влияет низкая база сравнения, так как в мае прошлого года промышленная прибыль упала на 9,1%. Тем не менее, тенденция к снижению темпов роста сигнализирует о переменах в производственном ландшафте.

Противоборство сил: глобальные попутные факторы против локальных препятствий

Китайский промышленный сектор в настоящее время оказался между двумя противоборствующими экономическими силами. С одной стороны, глобальный спрос обеспечивает столь необходимый импульс. Продолжающийся во всем мире бум инвестиций в ИИ поддерживает спрос на высокотехнологичную продукцию, а волатильность на энергетических рынках, вызванная конфликтами на Ближнем Востоке, подтолкнула вверх цены на сырьевые товары. Кроме того, в марте Китай вышел из затяжного периода дефляции на заводах, а в мае цены производителей росли самыми быстрыми темпами с 2022 года.

С другой стороны, эти внешние факторы нейтрализуются охлаждением внутренней экономики. Данные NBS показывают, что преимуществ от роста отпускных цен производителей и сильного экспорта недостаточно, чтобы компенсировать влияние слабого внутреннего спроса. Низкие расходы домохозяйств и недостаточный уровень внутренних инвестиций создают сложную среду для производителей, пытающихся сохранить прибыльность.

Дисбаланс спроса и предложения

Основной проблемой, с которой сталкиваются китайские компании, остается структурный дисбаланс между спросом и предложением. В период с января по май промышленные предприятия заработали в общей сложности 3,14 трлн юаней (приблизительно 462 млрд долларов США) — этот показатель остается ниже уровней, зафиксированных за тот же период в 2022 году.

Ю Вэйнин, аналитик NBS, подчеркнул эту затяжную борьбу, отметив, что «проблема избыточного предложения и слабого внутреннего спроса остается актуальной». Этот дисбаланс означает, что, хотя заводы способны производить большие объемы продукции, внутренний рынок не потребляет достаточно, чтобы поддерживать прежние темпы промышленной экспансии, в результате чего многие отрасли сталкиваются со значительными операционными трудностями.

Основные выводы

• Замедление роста: Рост промышленной прибыли Китая в мае замедлился до 21,1% по сравнению с 24,7% в апреле, что стало первым замедлением за шесть месяцев.
• Дефицит внутреннего спроса: Слабые расходы домохозяйств и вялые внутренние инвестиции в настоящее время перевешивают положительный эффект от глобального бума ИИ и роста цен на сырьевые товары.
• Давление на прибыль: Несмотря на рост цен производителей, общая промышленная прибыль за первые пять месяцев составила 3,14 трлн юаней, что оказалось ниже уровня 2022 года из-за несоответствия спроса и предложения.