Темпи зростання промислового прибутку Китаю сповільнюються через слабкий внутрішній попит

Виробничий сектор Китаю стикається зі значними труднощами, оскільки зростання промислового прибутку сповільнилося вперше за шість місяців. Попри сплеск світового попиту на високотехнологічні товари, низький рівень внутрішнього споживання починає суттєво тиснути на корпоративні прибутки.

Сповільнення зростання прибутку на тлі економічних змін

Згідно з останніми даними Національного бюро статистики (NBS), промислові прибутки Китаю у травні зросли на 21,1% порівняно з попереднім роком. Хоча це залишається значним показником, він свідчить про помітне сповільнення порівняно із зростанням на 24,7%, зафіксованим у квітні.

За сукупний період перших п'яти місяців 2026 року промислові прибутки зросли на 18,8%, що трохи нижче за прогноз Bloomberg Economics у 19%. Важливо зазначити, що на основні показники зростання також впливає низька база порівняння, оскільки в травні попереднього року промислові прибутки впали на 9,1%. Проте низхідний тренд темпів зростання сигналізує про зміни у виробничому ландшафті.

Боротьба протилежностей: глобальні попутні вітри проти локальних перешкод

Китайський промисловий сектор наразі опинився між двома протилежними економічними силами. З одного боку, світовий попит забезпечує необхідний стимул. Поточний глобальний бум інвестицій в ШІ підтримує попит на високотехнологічну продукцію, а волатильність на енергетичних ринках, спричинена конфліктами на Близькому Сході, призвела до зростання цін на сировинні товари. Крім того, у березні Китай вийшов із тривалого періоду дефляції на заводах, а ціни виробників у травні зросли найшвидшими темпами з 2022 року.

З іншого боку, ці зовнішні чинники нейтралізуються охолодженням внутрішньої економіки. Дані NBS свідчать про те, що переваг від вищих відпускних цін заводів та сильного експорту недостатньо, щоб компенсувати вплив слабкого внутрішнього попиту. Низькі витрати домогосподарств та низький рівень внутрішніх інвестицій створюють складні умови для виробників, які намагаються підтримувати прибутковість.

Дисбаланс попиту та пропозиції

Основною проблемою, з якою стикаються китайські компанії, залишається структурний дисбаланс між пропозицією та попитом. Протягом періоду з січня по травень промислові підприємства заробили загалом 3,14 трильйона юанів (приблизно 462 мільярди доларів США) — показник, який залишається нижчим за рівні, зафіксовані за той самий період 2022 року.

Юй Вейнін, аналітик NBS, підкреслив цю тривалу боротьбу, зазначивши, що «проблема надмірної пропозиції та слабкого внутрішнього попиту залишається актуальною». Цей дисбаланс означає, що хоча заводи здатні виробляти великі обсяги продукції, внутрішній ринок не споживає достатньо, щоб підтримувати попередній темп промислової експансії, через що багато галузей стикаються зі значними операційними труднощами.

Основні висновки

• Сповільнення зростання: Темпи зростання промислового прибутку Китаю у травні сповільнилися до 21,1% порівняно з 24,7% у квітні, що стало першим уповільненням за шість місяців.
• Дефіцит внутрішнього попиту: Низькі витрати домогосподарств і слабкі внутрішні інвестиції наразі переважають над позитивним ефектом глобального буму ШІ та зростанням цін на сировинні товари.
• Тиск на прибутки: Попри зростання цін виробників, загальний промисловий прибуток за перші п'ять місяців склав 3,14 трильйона юанів, що менше за рівень 2022 року через невідповідність між пропозицією та попитом.