Темпи зростання промислового прибутку Китаю сповільнюються через слабкий внутрішній попит
Виробничий сектор Китаю стикається зі значними труднощами, оскільки у травні темпи зростання промислового прибутку сповільнилися вперше за шість місяців. Попри підтримку з боку глобальних інвестицій в ШІ та зростання цін на сировинні товари, низький рівень внутрішнього споживання починає чинити серйозний тиск на прибутки корпорацій.
Сповільнення промислової прибутковості
Згідно з останніми даними Національного бюро статистики (NBS), промислові прибутки Китаю у травні зросли на 21,1% порівняно з попереднім роком. Хоча це залишається значним показником, він свідчить про помітне сповільнення порівняно з 24,7% зростання, зафіксованого у квітні. Ця тенденція вказує на те, що імпульс, спостеріганий на початку року, починає згасати.
За перші п'ять місяців 2026 року сукупний промисловий прибуток зріс на 18,8%, що дещо нижче за прогноз Bloomberg Economics у 19%. Загальний прибуток промислових компаній за період з січня по травень склав 3,14 трильйона юанів (приблизно 462 мільярди доларів США), що менше за рівні, зафіксовані за той самий період 2022 року.
Перетягування канату: глобальні попутні вітри проти локальних зустрічних вітрів
Китайський промисловий ландшафт наразі опинився між двома протилежними силами. З одного боку, глобальні фактори забезпечили необхідну підтримку. Бум глобальних інвестицій в ШІ підтримав попит на високотехнологічні промислові товари, а перебої на енергетичних ринках, спричинені конфліктами на Близькому Сході, підштовхнули ціни на сировину вгору. Крім того, у березні Китай успішно вийшов із дефляції на рівні заводських цін, а ціни виробників у травні зростали найшвидшими темпами з 2022 року.
Однак ці зовнішні попутні фактори нівелюються серйозними внутрішніми викликами. Основною проблемою залишається невідповідність між попитом і пропозицією всередині Китаю. Слабкі внутрішні інвестиції та зниження витрат домогосподарств заважають виробникам повною мірою скористатися вищими відпускними цінами на заводах. Ю Вейнін, аналітик NBS, зазначив, що проблема «надлишку пропозиції та слабкого попиту» залишається невирішеною, через що компанії в кількох ключових галузях намагаються зберегти прибутковість.
Аналіз бази порівняння
Ринковим аналітикам важливо враховувати, що на поточний показник зростання частково впливає низька база порівняння. У травні минулого року промислові прибутки насправді впали на 9,1%. Це робить поточне зростання на 21,1% більш значним, ніж могла б свідчити реальна економічна ситуація, оскільки річне порівняння відбувається на фоні виходу з періоду спаду.
Оскільки китайський уряд намагається стимулювати внутрішнє споживання для балансування економіки, основна увага залишатиметься на тому, чи зможе внутрішня політика ефективно подолати розрив між високими обсягами промислового виробництва та зниженням споживчого апетиту місцевих покупців.
Основні висновки
- Сповільнення зростання: Темпи зростання промислового прибутку в травні знизилися до 21,1% порівняно з 24,7% у квітні, що стало першим сповільненням за шість місяців.
- Невідповідність попиту та пропозиції: Попри зростання цін виробників і глобальний бум ШІ, слабкі внутрішні інвестиції та витрати домогосподарств тиснуть на прибутки корпорацій.
- Кумулятивні показники: Загальний промисловий прибуток за перші п'ять місяців 2026 року досяг 3,14 трильйона юанів, що не відповідає консенсус-прогнозам і є нижчим за рівень 2022 року.