Pertumbuhan Keuntungan Industri China Menurun Akibat Permintaan Domestik yang Lemah

Sektor pembuatan China sedang menghadapi rintangan besar apabila pertumbuhan keuntungan industri mengalami penurunan buat kali pertama dalam tempoh enam bulan pada bulan Mei ini. Walaupun menerima lonjakan daripada pelaburan AI global dan kenaikan harga komoditi, penggunaan dalaman yang lembap mula memberi kesan berat kepada pendapatan korporat.

Penurunan dalam Keuntungan Industri

Menurut data terbaharu yang dikeluarkan oleh Biro Perangkaan Kebangsaan (NBS), keuntungan industri China meningkat sebanyak 21.1% pada bulan Mei berbanding tahun sebelumnya. Walaupun angka ini kekal besar, ia menunjukkan penurunan ketara berbanding pertumbuhan 24.7% yang dicatatkan pada bulan April. Trend ini menunjukkan bahawa momentum yang dilihat pada awal tahun mula semakin berkurangan.

Bagi lima bulan pertama tahun 2026, keuntungan industri terkumpul meningkat sebanyak 18.8%, satu angka yang sedikit di bawah ramalan Bloomberg Economics iaitu 19%. Jumlah pendapatan bagi firma industri dalam tempoh Januari-Mei ini adalah sebanyak 3.14 trilion yuan (kira-kira USD 462 bilion), lebih rendah daripada tahap yang dicatatkan dalam tempoh yang sama pada tahun 2022.

Pertarungan: Faktor Pemangkin Global lwn. Cabaran Tempatan

Landskap industri China kini terperangkap di antara dua kuasa yang bertentangan. Di satu pihak, faktor global telah memberikan sokongan yang amat diperlukan. Lonjakan pelaburan AI global telah mengekalkan permintaan untuk barangan pembuatan canggih, manakala gangguan dalam pasaran tenaga yang disebabkan oleh konflik di Timur Tengah telah melonjakkan harga komoditi. Selain itu, China berjaya keluar daripada deflasi kilang pada bulan Mac, dengan harga pengeluar pada bulan Mei meningkat pada kadar terpantas sejak 2022.

Walau bagaimanapun, faktor pemangkin luaran ini dineutralkan oleh cabaran domestik yang teruk. Isu terasnya kekal pada ketidakpadanan antara penawaran dan permintaan di dalam China. Pelaburan domestik yang lembap dan perbelanjaan isi rumah yang lebih rendah menghalang pengeluar daripada memanfaatkan sepenuhnya kenaikan harga di peringkat kilang. Yu Weining, seorang penganalisis di NBS, menyatakan bahawa masalah "penawaran kuat dan permintaan lemah" kekal sebagai isu yang belum selesai, menyebabkan syarikat dalam beberapa industri utama bergelut untuk mengekalkan keuntungan.

Menganalisis Asas Perbandingan

Adalah penting bagi penganalisis pasaran untuk mengambil perhatian bahawa pertumbuhan utama semasa sebahagiannya dipengaruhi oleh asas perbandingan yang lemah. Pada bulan Mei tahun sebelumnya, keuntungan industri sebenarnya telah jatuh sebanyak 9.1%. Ini menjadikan pertumbuhan 21.1% semasa kelihatan lebih kukuh daripada realiti ekonomi sebenar, memandangkan perbandingan tahun ke tahun sedang beralih daripada tempoh pengecutan.

Memandangkan kerajaan China sedang cuba merangsang penggunaan dalaman untuk mengimbangi ekonomi, tumpuan akan kekal kepada sama ada dasar domestik dapat merapatkan jurang antara output pembuatan yang tinggi dengan selera pengguna tempatan yang semakin menurun secara berkesan.

Ringkasan Utama

• Perlambatan Pertumbuhan: Pertumbuhan keuntungan industri menurun kepada 21.1% pada bulan Mei, berbanding 24.7% pada bulan April, menandakan perlambatan pertama dalam tempoh enam bulan.
• Ketidakpadanan Penawaran-Permintaan: Walaupun harga pengeluar meningkat dan terdapat lonjakan AI global, pelaburan domestik dan perbelanjaan isi rumah yang lemah sedang menjejaskan pendapatan korporat.
• Prestasi Terkumpul: Jumlah keuntungan industri bagi lima bulan pertama tahun 2026 mencapai 3.14 trilion yuan, tidak mencapai ramalan konsensus dan jatuh di bawah tahap tahun 2022.