ചൈനയുടെ വ്യവസായ ലാഭ വളർച്ച മന്ദഗതിയിലാകുന്നു; ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡ് കുറയുന്നു

ചൈനയുടെ നിർമ്മാണ മേഖല വലിയൊരു പ്രതിസന്ധിയെ നേരിടുകയാണ്. ഈ മെയ് മാസത്തിൽ ആറ് മാസത്തിനിടെ ആദ്യമായി വ്യവസായ ലാഭ വളർച്ച മന്ദഗതിയിലായതോടെയാണ് ഇത് സംഭവിക്കുന്നത്. ആഗോള എഐ (AI) നിക്ഷേപങ്ങളും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന ചരക്ക് വിലയും ആശ്വാസം നൽകുന്നുണ്ടെങ്കിലും, കുറഞ്ഞ ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തെ സാരമായി ബാധിക്കാൻ തുടങ്ങിയിരിക്കുന്നു.

വ്യവസായ ലാഭക്ഷമതയിലെ കുറവ്

നാഷണൽ ബ്യൂറോ ഓഫ് സ്റ്റാറ്റിസ്റ്റിക്സ് (NBS) പുറത്തുവിട്ട ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് മെയ് മാസത്തിൽ ചൈനയുടെ വ്യവസായ ലാഭം 21.1% വർദ്ധിച്ചു. ഇത് വലിയൊരു വളർച്ചയാണെങ്കിലും, ഏപ്രിലിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ 24.7% വളർച്ചയെ അപേക്ഷിച്ച് ഇതിൽ ഗണ്യമായ കുറവുണ്ട്. വർഷത്തിന്റെ ആദ്യ പകുതിയിൽ കണ്ട ആവേശം ഇപ്പോൾ കുറഞ്ഞുവരികയാണെന്ന് ഈ പ്രവണത സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

2026-ന്റെ ആദ്യ അഞ്ച് മാസങ്ങളിൽ, ആകെ വ്യവസായ ലാഭം 18.8% വർദ്ധിച്ചു. ഇത് ബ്ലൂംബെർഗ് ഇക്കണോമിക്സ് പ്രവചിച്ച 19%-നേക്കാൾ അല്പം കുറവാണ്. ജനുവരി മുതൽ മെയ് വരെയുള്ള കാലയളവിൽ വ്യവസായ സ്ഥാപനങ്ങളുടെ ആകെ വരുമാനം 3.14 ട്രില്യൺ യുവാൻ (ഏകദേശം 462 ബില്യൺ യുഎസ് ഡോളർ) ആയിരുന്നു, ഇത് 2022-ലെ ഇതേ കാലയളവിലെ കണക്കുകളേക്കാൾ കുറവാണ്.

പോരാട്ടം: ആഗോള അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങളും പ്രാദേശിക പ്രതിസന്ധികളും

ചൈനീസ് വ്യവസായ മേഖല നിലവിൽ രണ്ട് വിപരീത ശക്തികൾക്കിടയിലാണ്. ഒരു വശത്ത്, ആഗോള ഘടകങ്ങൾ ആവശ്യമായ പിന്തുണ നൽകുന്നുണ്ട്. ആഗോള എഐ (AI) നിക്ഷേപ കുതിപ്പ് അത്യാധുനിക നിർമ്മിത ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ ഡിമാൻഡ് നിലനിർത്താൻ സഹായിച്ചു, കൂടാതെ മിഡിൽ ഈസ്റ്റ് സംഘർഷങ്ങൾ മൂലമുള്ള ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ അസ്ഥിരത ചരക്ക് വില വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു. കൂടാതെ, ചൈന മാർച്ചിൽ ഫാക്ടറി ഡിഫ്ലേഷനിൽ (factory deflation) നിന്ന് വിജയകരമായി പുറത്തുവന്നു, മെയ് മാസത്തിൽ ഉൽപ്പാദക വിലകൾ 2022-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വേഗത്തിലുള്ള നിരക്കിൽ വർദ്ധിച്ചു.

എന്നിരുന്നാലും, ഈ ആഗോള അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങളെ കടുത്ത ആഭ്യന്തര വെല്ലുവിളികൾ പ്രതിരോധിക്കുന്നു. ചൈനയ്ക്കുള്ളിലെ വിതരണവും (supply) ഡിമാൻഡും തമ്മിലുള്ള പൊരുത്തക്കേടാണ് പ്രധാന പ്രശ്നം. മന്ദഗതിയിലുള്ള ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപവും കുറഞ്ഞ കുടുംബ ചെലവുകളും ഉയർന്ന ഫാക്ടറി വിലകളിൽ നിന്ന് പൂർണ്ണമായി ലാഭമുണ്ടാക്കാൻ നിർമ്മാതാക്കളെ തടയുന്നു. "ശക്തമായ വിതരണവും ദുർബലമായ ഡിമാൻഡും" എന്ന പ്രശ്നം ഇപ്പോഴും നിലനിൽക്കുന്നുണ്ടെന്നും ഇത് പ്രധാന വ്യവസായങ്ങളിലെ കമ്പനികളുടെ ലാഭക്ഷമതയെ ബാധിക്കുന്നുണ്ടെന്നും NBS അനലിസ്റ്റായ യു വെയ്നിംഗ് (Yu Weining) നിരീക്ഷിച്ചു.

താരതമ്യ അടിസ്ഥാനം വിശകലനം ചെയ്യുമ്പോൾ

നിലവിലെ വളർച്ചാ നിരക്ക് ഭാഗികമായി ഒരു കുറഞ്ഞ താരതമ്യ അടിസ്ഥാനത്താൽ (weak comparison base) സ്വാധീനിക്കപ്പെട്ടിട്ടുണ്ടെന്ന് വിപണി വിശകലന വിദഗ്ധർ ശ്രദ്ധിക്കേണ്ടതുണ്ട്. കഴിഞ്ഞ വർഷം മെയ് മാസത്തിൽ വ്യവസായ ലാഭം യഥാർത്ഥത്തിൽ 9.1% കുറഞ്ഞിരുന്നു. അതിനാൽ, വർഷം തോതിലുള്ള താരതമ്യം ഒരു ഇടിവിൻ്റെ കാലഘട്ടത്തിൽ നിന്ന് മാറുന്നതിനാൽ, നിലവിലെ 21.1% വളർച്ച യഥാർത്ഥ സാമ്പത്തിക സാഹചര്യത്തേക്കാൾ മികച്ചതായി തോന്നുന്നു.

സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയെ സന്തുലിതമാക്കാൻ ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ ചൈനീസ് സർക്കാർ ശ്രമിക്കുമ്പോൾ, ഉയർന്ന ഉൽപ്പാദനവും കുറഞ്ഞുവരുന്ന പ്രാദേശിക ഉപഭോഗവും തമ്മിലുള്ള വിടവ് ആഭ്യന്തര നയങ്ങളിലൂടെ ഫലപ്രദമായി നികത്താൻ കഴിയുമോ എന്നതിലായിരിക്കും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കപ്പെടുക.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

• വളർച്ചാ മന്ദത: ഏപ്രിലിലെ 24.7%-ൽ നിന്ന് മെയ് മാസത്തിൽ വ്യവസായ ലാഭ വളർച്ച 21.1%-ലേക്ക് കുറഞ്ഞു, ഇത് ആറ് മാസത്തിനിടെയുള്ള ആദ്യത്തെ മന്ദഗതിയാണ്.
• വിതരണവും ഡിമാൻഡും തമ്മിലുള്ള പൊരുത്തക്കേട്: ഉൽപ്പാദക വിലകൾ വർദ്ധിക്കുകയും ആഗോള എഐ (AI) കുതിപ്പ് ഉണ്ടാവുകയും ചെയ്തിട്ടും, കുറഞ്ഞ ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപവും കുടുംബ ചെലവുകളും കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തെ ബാധിക്കുന്നു.
• ആകെ പ്രകടനം: 2026-ന്റെ ആദ്യ അഞ്ച് മാസങ്ങളിലെ ആകെ വ്യവസായ ലാഭം 3.14 ട്രില്യൺ യുവാൻ ആണ്, ഇത് പ്രവചനങ്ങളെക്കാൾ കുറവാണ് കൂടാതെ 2022-ലെ നിലവാരത്തേക്കാൾ താഴെയുമാണ്.