ആഭ്യന്തര ആവശ്യം കുറയുന്നതോടെ ചൈനയുടെ വ്യവസായ ലാഭ വളർച്ച മന്ദഗതിയിലാകുന്നു

ശക്തമായ കയറ്റുമതിയുടെയും വർദ്ധിച്ചുവരുന്ന കമ്മോഡിറ്റി വിലയുടെയും ഗുണഫലങ്ങളെ ആഭ്യന്തര ആവശ്യകതയിലെ കുറവ് മറികടക്കുന്നതോടെ ചൈനയുടെ വ്യവസായ മേഖല വലിയൊരു മന്ദത നേരിടുകയാണ്. ആഗോളതലത്തിലുള്ള അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങൾക്കിടയിലും, പ്രാദേശിക ഉപഭോഗം വർദ്ധിപ്പിക്കാനുള്ള ശ്രമങ്ങൾ കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തെ സാരമായി ബാധിക്കുന്നുണ്ടെന്ന് സമീപകാല കണക്കുകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.

വ്യവസായ ലാഭവിഹിതത്തിലെ മന്ദത

നാഷണൽ ബ്യൂറോ ഓഫ് സ്റ്റാറ്റിസ്റ്റിക്സ് (NBS) പുറത്തുവിട്ട ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് മെയ് മാസത്തിൽ ചൈനയുടെ വ്യവസായ ലാഭം 21.1% വർദ്ധിച്ചു. ഇത് ഗണ്യമായ വർദ്ധനവാണെങ്കിലും, ഏപ്രിലിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ 24.7% വളർച്ചയെ അപേക്ഷിച്ച് വ്യക്തമായ കുറവാണ് ഇത് കാണിക്കുന്നത്. കഴിഞ്ഞ ആറുമാസത്തിനിടയിലെ വ്യവസായ ലാഭ വളർച്ചയിലെ ആദ്യത്തെ മന്ദതയാണിത്.

ഈ വർഷത്തെ ആദ്യ അഞ്ച് മാസങ്ങളിൽ ആകെ വ്യവസായ ലാഭം 18.8% വർദ്ധിച്ചു. ബ്ലൂംബെർഗ് ഇക്കണോമിക്സ് (Bloomberg Economics) മുൻകൂട്ടി പ്രവചിച്ച 19 ശതമാനത്തേക്കാൾ അല്പം കുറവാണിത്. മൊത്തം കണക്കുകൾ പരിശോധിക്കുമ്പോൾ, ജനുവരി-മെയ് കാലയളവിൽ വ്യവസായ സ്ഥാപനങ്ങൾ 3.14 ട്രില്യൺ യുവാൻ (ഏകദേശം 462 ബില്യൺ ഡോളർ) സമ്പാദിച്ചു. ഇത് 2022-ലെ ഇതേ കാലയളവിലെ കണക്കുകളേക്കാൾ കുറവാണ്.

പോരാട്ടം: ആഗോള അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങളും പ്രാദേശിക മന്ദതയും തമ്മിൽ

പരസ്പരവിരുദ്ധമായ ഘടകങ്ങളാൽ നിർവചിക്കപ്പെട്ട സങ്കീർണ്ണമായ ഒരു സാമ്പത്തിക സാഹചര്യത്തിലൂടെയാണ് ചൈനീസ് നിർമ്മാണ മേഖല നിലവിൽ കടന്നുപോകുന്നത്. ഒരു വശത്ത്, വ്യവസായ വരുമാനത്തിന് ആവശ്യമായ പിന്തുണ നൽകുന്ന ചില ഘടകങ്ങളുണ്ട്:

  • AI കുതിപ്പ്: ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസിലുള്ള ആഗോള നിക്ഷേപം അത്യാധുനിക നിർമ്മിത ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്ക് ഉയർന്ന ഡിമാൻഡ് നിലനിർത്തുന്നു.
  • കമ്മോഡിറ്റി വില വർദ്ധന: മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ സംഘർഷങ്ങളെത്തുടർന്നുണ്ടായ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങളും ഊർജ്ജ വിപണിയിലെ തടസ്സങ്ങളും ഉൽപ്പാദക വില വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
  • ഡിഫ്ലേഷൻ തിരിച്ചടി: മൂന്ന് വർഷത്തിലേറെ നീണ്ടുനിന്ന ഫാക്ടറി ഡിഫ്ലേഷന് (Deflation) ശേഷം, ചൈന മാർച്ചിൽ ഈ മാന്ദ്യത്തിൽ നിന്ന് കരകയറി. മെയ് മാസത്തിൽ ഉൽപ്പാദക വില 2022-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വേഗതയേറിയ നിരക്കിൽ വർദ്ധിച്ചു.

എന്നിരുന്നാലും, രാജ്യത്തിനുള്ളിലെ "ലഭ്യതയും ആവശ്യകതയും തമ്മിലുള്ള പൊരുത്തക്കേട്" (supply-demand mismatch) മറികടക്കാൻ ഈ പോസിറ്റീവ് ഘടകങ്ങൾ പര്യാപ്തമായില്ല. മന്ദഗതിയിലുള്ള ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപവും കുറഞ്ഞ കുടുംബ ചെലവുകളും സുസ്ഥിരമായ ലാഭക്ഷമതയ്ക്ക് പ്രധാന തടസ്സമായി മാറിയിരിക്കുന്നു.

ഘടനാപരമായ വെല്ലുവിളികളും സാമ്പത്തിക കാഴ്ചപ്പാടും

ലോകത്തിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയ്ക്കുള്ളിലെ നിലനിൽക്കുന്ന ഒരു ഘടനാപരമായ പ്രശ്നത്തെയാണ് ഈ മന്ദത ചൂണ്ടിക്കാണിക്കുന്നത്. ശക്തമായ വിതരണവും ദുർബലമായ ആഭ്യന്തര ആവശ്യകതയും ചേർന്നുള്ള പ്രശ്നം ഇപ്പോഴും ഒരു "പ്രധാനപ്പെട്ട" വിഷയമായി തുടരുന്നുവെന്നും, ഇത് പല പ്രധാന വ്യവസായങ്ങളിലെ കമ്പനികളെ വലിയ പ്രവർത്തന ബുദ്ധിമുട്ടുകൾ നേരിടാൻ പ്രേരിപ്പിക്കുന്നുവെന്നും NBS അനലിസ്റ്റായ യു വെയ്നിംഗ് (Yu Weining) നിരീക്ഷിച്ചു.

പ്രധാന വളർച്ചാ കണക്കുകൾ താരതമ്യേന കുറഞ്ഞ ഒരു അടിസ്ഥാനത്തെ (weak comparison base) അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാണെന്നതും ശ്രദ്ധേയമാണ്; കഴിഞ്ഞ വർഷം മെയ് മാസത്തിൽ വ്യവസായ ലാഭം യഥാർത്ഥത്തിൽ 9.1% കുറഞ്ഞിരുന്നു. എന്നിരുന്നാലും, വളർച്ചാ നിരക്കിലെ ഈ ഇടിവ്, നിർമ്മാണ മേഖലയെ സ്ഥിരപ്പെടുത്തുന്നതിന് ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർദ്ധിപ്പിക്കേണ്ടതിന്റെ അടിയന്തര ആവശ്യകതയെക്കുറിച്ച് നയരൂപകർത്താക്കൾക്ക് നൽകുന്ന ഒരു നിർണ്ണായക സൂചനയാണ്.

പ്രധാന കാര്യങ്ങൾ

  • മാസങ്ങൾക്കിടയിലെ ആദ്യ മന്ദത: ഏപ്രിലിലെ 24.7 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് മെയ് മാസത്തിൽ ചൈനയുടെ വ്യവസായ ലാഭ വളർച്ച 21.1 ശതമാനമായി കുറഞ്ഞു, ഇത് ആറുമാസത്തെ തുടർച്ചയായ വളർച്ചാ നിരക്കിനെ തടസ്സപ്പെടുത്തി.
  • ആഭ്യന്തര ആവശ്യകതയിലെ പ്രതിസന്ധി: ആഗോള AI കുതിപ്പും കമ്മോഡിറ്റി വില വർദ്ധനവും ഉണ്ടായിരുന്നിട്ടും, കുറഞ്ഞ കുടുംബ ചെലവും കുറഞ്ഞ ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപവും കോർപ്പറേറ്റ് വരുമാനത്തെ താഴ്ത്തുന്നു.
  • വരുമാന പ്രകടനം: ആദ്യ അഞ്ച് മാസത്തെ ആകെ വ്യവസായ ലാഭം 3.14 ട്രില്യൺ യുവാൻ ആണ്, ഇത് 2022-ലെ ഇതേ കാലയളവിലെ പ്രകടനത്തേക്കാൾ പിന്നിലാണ്.