ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡിലെ കുറവ് കാരണം ചൈനയുടെ വ്യവസായ ലാഭ വളർച്ച മന്ദഗതിയിലാകുന്നു

മെയ് മാസത്തിൽ ലാഭ വളർച്ച മന്ദഗതിയിലായതോടെ ചൈനയുടെ വ്യവസായ മേഖല വലിയ വെല്ലുവിളികൾ നേരിടുകയാണ്; കഴിഞ്ഞ ആറ് മാസത്തിനിടയിലെ ആദ്യത്തെ മന്ദഗതിയാണിത്. ഹൈ-ടെക് ഉൽപ്പന്നങ്ങൾക്കായുള്ള ആഗോള ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിച്ചിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ശക്തമായ കയറ്റുമതിയുടെയും ഫാക്ടറി വിലകളിലെ വർദ്ധനവിന്റെയും ഗുണഫലങ്ങളെ ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക സമ്മർദ്ദങ്ങൾ മറികടക്കാൻ തുടങ്ങിയിരിക്കുന്നു.

വ്യവസായ ലാഭക്ഷമതയിലെ മന്ദത

നാഷണൽ ബ്യൂറോ ഓഫ് സ്റ്റാറ്റിസ്റ്റിക്സ് (NBS) പുറത്തുവിട്ട ഏറ്റവും പുതിയ കണക്കുകൾ പ്രകാരം, കഴിഞ്ഞ വർഷത്തെ അപേക്ഷിച്ച് മെയ് മാസത്തിൽ ചൈനയുടെ വ്യവസായ ലാഭം 21.1% വർദ്ധിച്ചു. ഇത് വർഷം തോതിുള്ള വലിയൊരു വർദ്ധനവാണെങ്കിലും, ഏപ്രിലിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ 24.7% വളർച്ചയെ അപേക്ഷിച്ച് ശ്രദ്ധേയമായ കുറവാണ് ഇത് കാണിക്കുന്നത്.

2026-ന്റെ ആദ്യ അഞ്ച് മാസങ്ങളിലെ ആകെ കണക്കുകൾ പ്രകാരം വ്യവസായ ലാഭത്തിൽ 18.8% വർദ്ധനവുണ്ടായി, ഇത് ബ്ലൂംബെർഗ് ഇക്കണോമിക്സ് പ്രവചിച്ച 19 ശതമാനത്തേക്കാൾ അല്പം കുറവാണ്. ജനുവരി മുതൽ മെയ് വരെയുള്ള ഈ കാലയളവിൽ, വ്യവസായ സ്ഥാപനങ്ങൾ ആകെ 3.14 ട്രില്യൺ യുവാൻ (ഏകദേശം 462 ബില്യൺ USD) ഉണ്ടാക്കി. ഇത് 2022-ലെ ഇതേ കാലയളവിലെ വരുമാനത്തേക്കാൾ കുറവാണ്.

പോരാട്ടം: ആഗോള അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങളും ആഭ്യന്തര മന്ദതയും തമ്മിൽ

അന്താരാഷ്ട്ര അവസരങ്ങളും ആഭ്യന്തര പ്രതിസന്ധികളും തമ്മിലുള്ള വലിയ വ്യത്യാസമാണ് നിലവിൽ ചൈനീസ് നിർമ്മാണ മേഖലയെ അടയാളപ്പെടുത്തുന്നത്. ഒരു വശത്ത്, ആഗോള ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (AI) നിക്ഷേപ കുതിപ്പ് ചൈനയുടെ അത്യാധുനിക നിർമ്മിത ഉൽപ്പന്നങ്ങളുടെ ഡിമാൻഡ് വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സഹായിച്ചു. കൂടാതെ, മിഡിൽ ഈസ്റ്റിലെ ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ ഊർജ്ജ വിപണിയെ ബാധിക്കുകയും ചരക്ക് വില വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്തു. ഇത് ഉൽപ്പാദക വിലകളെ (producer prices) ഉയർത്താൻ കാരണമായി, മെയ് മാസത്തിൽ 2022-ന് ശേഷമുള്ള ഏറ്റവും വേഗതയേറിയ വളർച്ചയാണ് ഇത് രേഖപ്പെടുത്തിയത്.

മറുവശത്ത്, തണുത്തുറഞ്ഞ ആഭ്യന്തര സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥ ഈ ആഗോള അനുകൂല സാഹചര്യങ്ങളെ ഇല്ലാതാക്കുന്നു. കുറഞ്ഞ കുടുംബ ചെലവുകളും ശക്തമായ ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപത്തിന്റെ അഭാവവും "ശക്തമായ വിതരണവും ദുർബലമായ ഡിമാൻഡും" (strong supply, weak demand) എന്ന കെണി സൃഷ്ടിക്കുന്നു. ഉൽപ്പാദന ശേഷിയും പ്രാദേശിക ഉപഭോഗവും തമ്മിലുള്ള അസന്തുലിതാവസ്ഥ ഒരു പ്രധാന പ്രശ്നമായി തുടരുന്നതിനാൽ, പ്രധാന വ്യവസായങ്ങളിലെ കമ്പനികൾ ഇപ്പോഴും ബുദ്ധിമുട്ടുകൾ നേരിടുന്നുണ്ടെന്ന് NBS അനലിസ്റ്റായ യു വെയ്നിംഗ് നിരീക്ഷിച്ചു.

കണക്കുകളിലെ സൂക്ഷ്മതകൾ മനസ്സിലാക്കാം

താരതമ്യത്തിനുള്ള അടിസ്ഥാന കണക്കുകൾ (comparison base) കുറവായതിനാൽ, വളർച്ചാ നിരക്കുകളെ അതീവ ജാഗ്രതയോടെ കാണണമെന്നാണ് വിശകലന വിദഗ്ധർ ചൂണ്ടിക്കാട്ടുന്നത്. കഴിഞ്ഞ വർഷം മെയ് മാസത്തിൽ വ്യവസായ ലാഭം 9.1% ഇടിഞ്ഞതുകൊണ്ടാണ് ഈ വർഷം കാണുന്ന 21.1% വളർച്ചയിൽ ഇത്രയും വലിയ വ്യത്യാസം അനുഭവപ്പെടുന്നത്.

ഫാക്ടറി ഡിഫ്ലേഷൻ (factory deflation)—ഇത് മാർച്ചിൽ അവസാനിച്ചു—അവസാനിച്ച് കൂടുതൽ സ്ഥിരതയുള്ള വിലനിലവാരത്തിലേക്ക് മാറാൻ നിർമ്മാണ മേഖല ശ്രമിക്കുമ്പോൾ, ആഭ്യന്തര ഉപഭോഗം വർദ്ധിപ്പിക്കുക എന്നതാണ് നയരൂപകർത്താക്കളുടെ പ്രധാന ലക്ഷ്യം. ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡിൽ മാറ്റമുണ്ടാകുന്നില്ലെങ്കിൽ, കയറ്റുമതിയെയും ആഗോള സാങ്കേതിക പ്രവണതകളെയും മാത്രം ആശ്രയിക്കുന്നത് വരും പാദങ്ങളിൽ ചൈനയുടെ വ്യവസായ വരുമാനത്തിന്റെ വേഗത നിലനിർത്താൻ പര്യാപ്തമാകില്ല.

പ്രധാന വിവരങ്ങൾ

• വളർച്ചയിലെ മന്ദത: ചൈനയുടെ വ്യവസായ ലാഭ വളർച്ച മെയ് മാസത്തിൽ 21.1% ആയി കുറഞ്ഞു (ഏപ്രിലിൽ 24.7% ആയിരുന്നു), ഇത് കഴിഞ്ഞ ആറ് മാസത്തിനിടയിലെ ആദ്യത്തെ മന്ദഗതിയാണ്.
• ആഭ്യന്തര ഡിമാൻഡിലെ കുറവ്: ആഗോള AI കുതിപ്പും ചരക്ക് വില വർദ്ധനവും ഗുണകരമാണെങ്കിലും, കുറഞ്ഞ കുടുംബ ചെലവും ആഭ്യന്തര നിക്ഷേപത്തിന്റെ അഭാവവും കമ്പനികളുടെ വരുമാനത്തെ ദോഷകരമായി ബാധിക്കുന്നു.
• ആകെ ലാഭം: 2026-ന്റെ ആദ്യ അഞ്ച് മാസങ്ങളിലെ ആകെ വ്യവസായ ലാഭം 3.14 ട്രില്യൺ യുവാൻ ആണ്; ഇത് 2022-ലെ ഇതേ കാലയളവിലെ വരുമാനത്തെ മറികടക്കാൻ സാധിച്ചില്ല.