Pertumbuhan Keuntungan Industri China Menurun di Tengah Permintaan Domestik yang Lemah

Sektor pembuatan China sedang menghadapi cabaran besar apabila pertumbuhan keuntungan industri mengalami penyusutan pada bulan Mei, menandakan kelembapan pertama dalam tempoh enam bulan. Meskipun terdapat lonjakan global dalam permintaan dipacu AI, kelemahan berterusan dalam penggunaan domestik mula memberi kesan berat kepada pendapatan korporat.

Penyusutan dalam Margin Keuntungan Industri

Menurut data terbaharu daripada Biro Perangkaan Kebangsaan (NBS), keuntungan industri China meningkat sebanyak 21.1% pada bulan Mei berbanding tahun sebelumnya. Walaupun ini menunjukkan pertumbuhan tahun ke tahun yang ketara, ia merupakan penurunan yang nyata berbanding peningkatan 24.7% yang direkodkan pada bulan April. Trend ini menunjukkan bahawa momentum yang memacu pembuatan China sepanjang setengah tahun lalu semakin berkurangan.

Bagi tempoh kumulatif lima bulan pertama tahun 2026, keuntungan industri meningkat sebanyak 18.8%. Angka ini sedikit rendah daripada ramalan 19% oleh Bloomberg Economics, yang menunjukkan bahawa sektor industri sedang bergelut untuk memenuhi jangkaan pasaran yang semakin tinggi. Secara khususnya, jumlah pendapatan bagi firma industri dalam tempoh Januari-Mei ini berjumlah 3.14 trilion yuan (kira-kira USD 462 bilion), yang kekal di bawah tahap yang direkodkan pada tempoh yang sama pada tahun 2022.

Tarik Tali: Faktor Pemacu Global lwn. Kelesuan Tempatan

Landskap industri China kini terperangkap dalam situasi tarik tali antara faktor luaran yang menguntungkan dan ekonomi dalaman yang rapuh. Di satu pihak, permintaan global untuk barangan pembuatan canggih—yang didorong oleh lonjakan pelaburan AI global yang besar—serta kenaikan harga komoditi akibat gangguan tenaga berkaitan Timur Tengah telah memberikan perlindungan kepada pengeksport. Selain itu, harga pengeluar meningkat pada bulan Mei pada kadar terpantas sejak 2022, menandakan berakhirnya deflasi kilang yang berpanjangan seperti yang dilihat pada tahun-tahun sebelumnya.

Walau bagaimanapun, faktor pemacu luaran ini dineutralkan oleh kekurangan momentum dalaman. NBS menekankan bahawa "masalah bekalan yang kuat dan permintaan yang lemah" di dalam China kekal menjadi isu utama. Pelaburan domestik yang lembap dan perbelanjaan isi rumah yang lebih rendah bermakna walaupun kilang-kilang menghasilkan barangan, pasaran tempatan tidak menyerapnya pada kadar yang diperlukan.

Perbandingan Kesan Asas dan Cabaran Industri

Adalah penting untuk diperhatikan bahawa angka pertumbuhan utama agak dipengaruhi oleh asas perbandingan yang lemah; pada bulan Mei tahun sebelumnya, keuntungan industri sebenarnya telah jatuh sebanyak 9.1%. Walaupun pertumbuhan tahun ke tahun kelihatan teguh, trajektori penurunan dari April ke Mei merupakan kebimbangan utama bagi ahli ekonomi.

Yu Weining, seorang penganalisis di NBS, mengesahkan bahawa syarikat dalam beberapa industri utama terus menghadapi kesukaran operasi disebabkan ketidakseimbangan ini. Memandangkan penggunaan domestik kekal hambar, pergantungan kepada eksport untuk memacu keuntungan industri mungkin menimbulkan risiko kemampanan jangka panjang jika permintaan domestik tidak menunjukkan pemulihan yang ketara.

Ringkasan Utama

• Kelembapan Pertumbuhan: Pertumbuhan keuntungan industri China menurun kepada 21.1% pada bulan Mei, turun daripada 24.7% pada bulan April, menandakan kelembapan pertama dalam tempoh enam bulan.
• Ketidakseimbangan Permintaan: Permintaan global yang kuat untuk perkakasan AI dan kenaikan harga komoditi diimbangi oleh pelaburan domestik yang lemah dan perbelanjaan isi rumah yang lembap.
• Kekurangan Pendapatan: Jumlah keuntungan industri bagi lima bulan pertama tahun 2026 mencapai 3.14 trilion yuan, gagal memenuhi ramalan ekonomi dan ketinggalan di belakang tahap tahun 2022.