کاهش رشد سود صنعتی چین در پی ضعف تقاضای داخلی
بخش تولید چین با چالشی بزرگ روبروست، چرا که رشد سود صنعتی در ماه مه کاهش یافته و اولین کند شدن روند در شش ماه گذشته را رقم زده است. علیرغم رونق جهانی در تقاضای مبتنی بر هوش مصنوعی، ضعف مداوم در مصرف داخلی در حال فشار آوردن به سود شرکتهاست.
کاهش سرعت حاشیه سود صنعتی
بر اساس آخرین دادههای اداره ملی آمار چین (NBS)، سود صنعتی چین در ماه مه در مقایسه با سال گذشته ۲۱.۱ درصد افزایش یافته است. اگرچه این رقم نشاندهنده رشد سالانه قابل توجهی است، اما نسبت به افزایش ۲۴.۷ درصدی ثبتشده در ماه آوریل، کاهش محسوسی را نشان میدهد. این روند حاکی از آن است که شتاب محرک تولید چین در نیم سال گذشته در حال از دست رفتن است.
در پنج ماه نخست سال ۲۰۲۶، سود صنعتی ۱۸.۸ درصد افزایش یافته است. این رقم کمی کمتر از پیشبینی ۱۹ درصدی Bloomberg Economics بود که نشان میدهد بخش صنعتی برای پاسخگویی به انتظارات بالای بازار در تلاش است. شایان ذکر است که مجموع درآمدهای شرکتهای صنعتی در این دوره ژانویه تا مه، به ۳.۱۴ تریلیون یوان (تقریباً ۴۶۲ میلیارد دلار آمریکا) رسید که همچنان کمتر از سطوح ثبتشده در دوره مشابه در سال ۲۰۲۲ است.
کشمکش میان: بادهای موافق جهانی در برابر رکود محلی
چشمانداز صنعتی چین در حال حاضر در میان عوامل خارجی مساعد و اقتصاد داخلی شکننده گرفتار شده است. از یک سو، تقاضای جهانی برای کالاهای تولیدی پیشرفته — که با رونق سرمایهگذاری عظیم جهانی در حوزه هوش مصنوعی تقویت شده است — و افزایش قیمت کالاها به دلیل اختلالات انرژی مرتبط با خاورمیانه، ضربهگیر خوبی برای صادرکنندگان فراهم کرده است. علاوه بر این، قیمتهای تولیدکننده در ماه مه با سریعترین سرعت خود از سال ۲۰۲۲ افزایش یافت که نشاندهنده پایان دوره طولانی کاهش قیمتها در کارخانهها نسبت به سالهای گذشته است.
با این حال، این بادهای موافق خارجی به دلیل نبود شتاب داخلی خنثی میشوند. NBS تأکید کرد که «مشکل عرضه زیاد و تقاضای کم» در داخل چین همچنان یک مسئله حلنشده است. رکود سرمایهگذاری داخلی و کاهش هزینههای خانوار به این معناست که اگرچه کارخانهها در حال تولید کالا هستند، اما بازار داخلی آنها را با سرعت لازم جذب نمیکند.
مقایسه اثرات پایه و چالشهای صنعت
توجه به این نکته مهم است که ارقام رشد اصلی تا حدودی تحت تأثیر یک پایه مقایسهای ضعیف هستند؛ در ماه مه سال گذشته، سود صنعتی در واقع ۹.۱ درصد کاهش یافته بود. اگرچه رشد سالانه قدرتمند به نظر میرسد، اما مسیر نزولی از آوریل به مه، نگرانی اصلی اقتصاددانان است.
Yu Weining، تحلیلگر NBS، تأیید کرد که شرکتها در چندین صنعت کلیدی به دلیل این عدم تعادل همچنان با مشکلات عملیاتی روبرو هستند. از آنجایی که مصرف داخلی همچنان ضعیف است، تکیه بر صادرات برای پیشبرد سودآوری صنعتی، در صورتی که تقاضای داخلی شاهد بهبودی قابل توجهی نباشد، ممکن است ریسکهای پایداری بلندمدت ایجاد کند.
نکات کلیدی
- کاهش سرعت رشد: رشد سود صنعتی چین در ماه مه به ۲۱.۱ درصد کاهش یافت که نسبت به ۲۴.۷ درصد در ماه آوریل کمتر است و اولین کند شدن روند در شش ماه گذشته را رقم میزند.
- عدم تعادل در تقاضا: تقاضای جهانی قوی برای سختافزارهای هوش مصنوعی و افزایش قیمت کالاها، توسط سرمایهگذاری داخلی ضعیف و کاهش هزینههای خانوار خنثی میشود.
- کمبود درآمد: مجموع سود صنعتی در پنج ماه نخست سال ۲۰۲۶ به ۳.۱۴ تریلیون یوان رسید که نتوانست پیشبینیهای اقتصادی را برآورده کند و از سطوح سال ۲۰۲۲ عقب ماند.