कमकुवत देशांतर्गत मागणीमुळे चीनच्या औद्योगिक नफ्यातील वाढीचा वेग मंदावला

मे महिन्यात औद्योगिक नफ्यातील वाढीचा वेग मंदावल्यामुळे चीनच्या उत्पादन क्षेत्राला मोठ्या आव्हानांचा सामना करावा लागत आहे, गेल्या सहा महिन्यांतील ही पहिलीच घट आहे. AI-आधारित मागणीमध्ये जागतिक स्तरावर मोठी वाढ होऊनही, देशांतर्गत उपभोगातील सततची कमकुवतता कॉर्पोरेट कमाईवर मोठा भार टाकत आहे.

औद्योगिक नफा मार्जिनमध्ये घट

नॅशनल ब्युरो ऑफ स्टॅटिस्टिक्स (NBS) च्या ताज्या आकडेवारीनुसार, मे महिन्यात चीनचा औद्योगिक नफा मागील वर्षाच्या तुलनेत २१.१% ने वाढला आहे. जरी ही वार्षिक वाढ लक्षणीय असली, तरी एप्रिलमध्ये नोंदवण्यात आलेल्या २४.७% वाढीच्या तुलनेत यात लक्षणीय घट दिसून येत आहे. ही कल दर्शवते की गेल्या सहा महिन्यांपासून चीनच्या उत्पादन क्षेत्राला चालना देणारा वेग आता कमी होत आहे.

२०२६ च्या पहिल्या पाच महिन्यांच्या एकत्रित कालावधीत, औद्योगिक नफा १८.८% ने वाढला आहे. हा आकडा ब्लूमबर्ग इकॉनॉमिक्सने वर्तवलेल्या १९% च्या अंदाजापेक्षा थोडा कमी आहे, ज्यावरून असे दिसून येते की औद्योगिक क्षेत्र वाढत्या बाजार अपेक्षा पूर्ण करण्यासाठी संघर्ष करत आहे. विशेष म्हणजे, जानेवारी-मे या कालावधीत औद्योगिक कंपन्यांची एकूण कमाई ३.१४ ट्रिलियन युआन (अंदाजे ४६२ अब्ज USD) इतकी होती, जी २०२२ च्या याच कालावधीतील पातळीपेक्षा कमी आहे.

खेचतानखी: जागतिक अनुकूल परिस्थिती विरुद्ध स्थानिक सुस्ती

चीनचे औद्योगिक स्वरूप सध्या अनुकूल बाह्य घटक आणि नाजूक अंतर्गत अर्थव्यवस्था यांच्यातील खेचतानखीमध्ये अडकले आहे. एका बाजूला, जागतिक AI गुंतवणूक तेजीमुळे प्रगत उत्पादित वस्तूंना असलेली जागतिक मागणी आणि मध्यपूर्वेतील ऊर्जा व्यवधानामुळे वाढलेल्या कमोडिटीच्या किमतींनी निर्यातदारांना आधार दिला आहे. शिवाय, मे महिन्यात उत्पादक किमतींमध्ये २०२२ नंतरच्या सर्वात वेगवान वाढ झाली आहे, ज्यामुळे मागील वर्षांतील कारखान्यांमधील दीर्घकालीन महागाई कमी होण्याच्या (deflation) प्रक्रियेचा अंत झाल्याचे संकेत मिळत आहेत.

तथापि, अंतर्गत गतीचा अभाव यामुळे या बाह्य अनुकूल परिस्थितीचा प्रभाव कमी होत आहे. NBS ने नमूद केले की चीनमधील "पुरवठा जास्त आणि मागणी कमी" ही समस्या अजूनही कायम आहे. देशांतर्गत गुंतवणुकीतील सुस्ती आणि घरगुती खर्चातील घट याचा अर्थ असा आहे की, कारखाने वस्तूंचे उत्पादन करत असले तरी, स्थानिक बाजारपेठ त्या आवश्यक वेगाने स्वीकारत नाहीये.

बेस इफेक्ट्स आणि उद्योगातील आव्हानांची तुलना

हे लक्षात घेणे महत्त्वाचे आहे की, मुख्य वाढीचे आकडे काही प्रमाणात कमकुवत तुलनात्मक आधाराने (base effect) प्रभावित आहेत; मागील वर्षी मे महिन्यात औद्योगिक नफा प्रत्यक्षात ९.१% ने घटला होता. जरी वार्षिक वाढ मजबूत दिसत असली, तरी एप्रिल ते मे मधील घसरता कल अर्थशास्त्रज्ञांसाठी मुख्य चिंतेचा विषय आहे.

NBS चे विश्लेषक यु वेनिंग यांनी पुष्टी केली की, या असंतुलनामुळे अनेक प्रमुख उद्योगांमधील कंपन्यांना कार्यात्मक अडचणींचा सामना करावा लागत आहे. देशांतर्गत उपभोग मंद असल्याने, जर देशांतर्गत मागणीत लक्षणीय सुधारणा झाली नाही, तर औद्योगिक नफा वाढवण्यासाठी निर्यातीवर अवलंबून राहणे दीर्घकालीन शाश्वततेसाठी धोकादायक ठरू शकते.

मुख्य मुद्दे

• वाढीचा वेग मंदावला: मे महिन्यात चीनच्या औद्योगिक नफ्यातील वाढ २१.१% पर्यंत खाली आली, जी एप्रिलमध्ये २४.७% होती, ज्यामुळे गेल्या सहा महिन्यांतील ही पहिलीच घट ठरली आहे.
• मागणीतील असंतुलन: AI हार्डवेअरसाठी असलेली मजबूत जागतिक मागणी आणि वाढत्या कमोडिटी किमतींचा प्रभाव, कमकुवत देशांतर्गत गुंतवणूक आणि घरगुती खर्चातील सुस्तीमुळे कमी होत आहे.
• कमाईतील तूट: २०२६ च्या पहिल्या पाच महिन्यांत एकूण औद्योगिक नफा ३.१४ ट्रिलियन युआनपर्यंत पोहोचला, जो आर्थिक अंदाजांमध्ये बसण्यास अपयशी ठरला आणि २०२२ च्या पातळीपेक्षा मागे राहिला.