Pertumbuhan Laba Industri Tiongkok Melambat di Tengah Lemahnya Permintaan Domestik

Sektor manufaktur Tiongkok menghadapi hambatan signifikan seiring melambatnya pertumbuhan laba industri pada bulan Mei, yang menandai perlambatan pertama dalam enam bulan terakhir. Meskipun terjadi lonjakan permintaan global yang didorong oleh AI, kelemahan konsumsi domestik yang terus berlanjut mulai membebani pendapatan perusahaan.

Perlambatan Margin Laba Industri

Menurut data terbaru dari Biro Statistik Nasional (NBS), laba industri Tiongkok naik sebesar 21,1% pada bulan Mei dibandingkan tahun sebelumnya. Meskipun ini menunjukkan pertumbuhan tahun-ke-tahun yang signifikan, angka ini merupakan penurunan yang nyata dari kenaikan 24,7% yang tercatat pada bulan April. Tren ini menunjukkan bahwa momentum yang mendorong manufaktur Tiongkok selama setengah tahun terakhir mulai melemah.

Untuk kumulatif lima bulan pertama tahun 2026, laba industri meningkat sebesar 18,8%. Angka ini sedikit di bawah perkiraan Bloomberg Economics sebesar 19%, yang mengindikasikan bahwa sektor industri sedang berjuang untuk memenuhi ekspektasi pasar yang meningkat. Khususnya, total pendapatan perusahaan industri selama periode Januari-Mei ini mencapai 3,14 triliun yuan (sekitar USD 462 miliar), yang masih berada di bawah level yang tercatat pada periode yang sama di tahun 2022.

Tarik-Menarik: Angin Buritan Global vs. Kelesuan Lokal

Lanskap industri Tiongkok saat ini terjebak dalam tarik-menarik antara faktor eksternal yang menguntungkan dan ekonomi internal yang rapuh. Di satu sisi, permintaan global untuk barang manufaktur canggih—yang didorong oleh lonjakan investasi AI global yang masif—serta kenaikan harga komoditas akibat gangguan energi terkait Timur Tengah telah memberikan bantalan bagi para eksportir. Selain itu, harga produsen naik pada bulan Mei dengan kecepatan tercepat sejak 2022, menandakan berakhirnya deflasi pabrik berkepanjangan yang terlihat pada tahun-tahun sebelumnya.

Namun, angin buritan eksternal ini dinetralkan oleh kurangnya momentum internal. NBS menyoroti bahwa "masalah pasokan yang kuat dan permintaan yang lemah" di dalam Tiongkok tetap menjadi isu yang belum terselesaikan. Investasi domestik yang lesu dan pengeluaran rumah tangga yang melemah berarti bahwa meskipun pabrik-pabrik memproduksi barang, pasar lokal tidak menyerapnya pada tingkat yang diperlukan.

Perbandingan Efek Basis dan Tantangan Industri

Penting untuk dicatat bahwa angka pertumbuhan utama agak dipengaruhi oleh basis perbandingan yang lemah; pada bulan Mei tahun sebelumnya, laba industri sebenarnya turun sebesar 9,1%. Meskipun pertumbuhan tahun-ke-tahun terlihat kuat, lintasan penurunan dari April ke Mei menjadi perhatian utama bagi para ekonom.

Yu Weining, seorang analis di NBS, mengonfirmasi bahwa perusahaan-perusahaan di beberapa industri utama terus menghadapi kesulitan operasional akibat ketidakseimbangan ini. Karena konsumsi domestik tetap lesu, ketergantungan pada ekspor untuk mendorong profitabilitas industri dapat menghadirkan risiko keberlanjutan jangka panjang jika permintaan domestik tidak mengalami pemulihan yang signifikan.

Poin-Poin Penting

• Perlambatan Pertumbuhan: Pertumbuhan laba industri Tiongkok melambat menjadi 21,1% pada bulan Mei, turun dari 24,7% pada bulan April, menandai perlambatan pertama dalam enam bulan.
• Ketidakseimbangan Permintaan: Permintaan global yang kuat untuk perangkat keras AI dan kenaikan harga komoditas diimbangi oleh investasi domestik yang lemah dan pengeluaran rumah tangga yang lesu.
• Kekurangan Laba: Total laba industri untuk lima bulan pertama tahun 2026 mencapai 3,14 triliun yuan, gagal memenuhi prakiraan ekonomi dan tertinggal dari level tahun 2022.