کاهش رشد سود صنعتی چین در پی ضعف تقاضای داخلی
بخش صنعتی چین با کاهش سرعت قابلتوجهی روبرو است، زیرا مصرف داخلی ضعیف در حال سایه انداختن بر مزایای صادرات جهانی و افزایش قیمت کالاهاست. دادههای اخیر نشان میدهد که شتاب مشاهدهشده در ماههای گذشته در حال کاهش است، که این امر نگرانیها را در مورد پایداری دومین اقتصاد بزرگ جهان برانگیخته است.
کاهش رشد سود پس از جهش ششماهه
طبق آخرین دادههای منتشر شده توسط اداره ملی آمار (NBS)، سود صنعتی چین در ماه مه در مقایسه با سال گذشته ۲۱.۱ درصد افزایش یافته است. اگرچه این همچنان یک افزایش قابلتوجه محسوب میشود، اما نشاندهنده کاهش سرعت محسوس نسبت به رشد ۲۴.۷ درصدی ثبتشده در ماه آوریل است. این تغییر نشاندهنده اولین کاهش سرعت در رشد سود صنعتی طی شش ماه گذشته است.
برای دوره تجمعی پنج ماهه نخست سال ۲۰۲۶، سود صنعتی ۱۸.۸ درصد افزایش یافته است. این رقم کمی کمتر از پیشبینی رشد ۱۹ درصدی Bloomberg Economics بود. شایان ذکر است که مجموع درآمدهای شرکتهای صنعتی در این دوره ژانویه تا مه، به ۳.۱۴ تریلیون یوان (تقریباً ۴۶۲ میلیارد دلار آمریکا) رسید که این سطح همچنان پایینتر از ارقام ثبتشده در دوره مشابه در سال ۲۰۲۲ است.
کشمکش میان بادهای موافق جهانی و رکود محلی
بخش صنعتی در حال حاضر در چشماندازی پیچیده از محرکهای اقتصادی متضاد قرار دارد. از یک سو، «بادهای موافق» قابلتوجهی از رشد حمایت میکنند. رونق جهانی در سرمایهگذاریهای هوش مصنوعی (AI) تقاضا برای کالاهای تولیدی پیشرفته چین را حفظ کرده است. علاوه بر این، اختلالات در بازارهای انرژی ناشی از درگیریهای خاورمیانه باعث افزایش قیمت کالاها شده و به افزایش قیمتهای درب کارخانه با سریعترین سرعت از سال ۲۰۲۲ کمک کرده است.
با این حال، این محرکهای خارجی توسط اصطکاکهای اقتصادی داخلی خنثی میشوند. NBS تأکید کرد که چالش اصلی همچنان عدم تعادل بین «عرضه قوی و تقاضای ضعیف» در داخل چین است. سرمایهگذاری داخلی راکد و کاهش هزینههای خانوار، مانعی برای درآمدهای شرکتها ایجاد کرده و مانع از آن شده است که شرکتها بتوانند به طور کامل از قیمتهای بالاتر تولیدکننده و قدرت صادرات بهرهمند شوند.
چالشهای ساختاری در بازار داخلی
این کاهش سرعت همچنین بازتابدهنده یک مقایسه دشوار سال به سال است؛ سود صنعتی در ماه مه سال گذشته ۹.۱ درصد کاهش یافته بود که باعث میشود ارقام رشد فعلی قدرتمندتر از آنچه در حالت عادی هستند به نظر برسند. با وجود خروج از دوره رکود قیمتهای کارخانهای در ماه مارس، مسئله اصلی مصرف داخلی همچنان حلنشده باقی مانده است.
تحلیلگران صنعت معتقدند که اگرچه ظرفیت تولید چین بالا است، اما ناتوانی جمعیت داخلی در افزایش هزینهها، فشار سنگینی بر سود خالص بسیاری از بازیگران صنعتی وارد میکند. در حالی که شرکتها در بخشهای مختلف همچنان با دشواریها روبرو هستند، تمرکز بر این موضوع باقی مانده است که آیا دولت چین میتواند تقاضای داخلی کافی برای بازگرداندن شتاب به سودآوری صنعتی ایجاد کند یا خیر.
نکات کلیدی
- کاهش شتاب: رشد سود صنعتی در ماه مه به ۲۱.۱ درصد رسید که نسبت به ۲۴.۷ درصد در ماه آوریل کاهش یافته و اولین کاهش سرعت در شش ماه گذشته را نشان میدهد.
- عدم تعادل تقاضا: تقاضای جهانی قوی برای تولیدات مرتبط با AI و افزایش قیمت کالاها، توسط سرمایهگذاری داخلی ضعیف و هزینهکرد پایین خانوار خنثی میشود.
- مقایسه درآمدها: مجموع سود صنعتی در پنج ماه نخست به ۳.۱۴ تریلیون یوان رسید که همچنان کمتر از سطوح مشاهده شده در دوره مشابه در سال ۲۰۲۲ است.