تباطؤ نمو الأرباح الصناعية في الصين وسط ضعف الطلب المحلي

يواجه القطاع الصناعي في الصين تباطؤاً ملحوظاً مع بدء ضعف الاستهلاك المحلي في طغيان تأثيره على فوائد الصادرات العالمية وارتفاع أسعار السلع الأساسية. وتكشف البيانات الأخيرة أن الزخم الذي شهدته الأشهر السابقة بدأ يفقد قوته، مما يثير مخاوف بشأن استدامة ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

تراجع نمو الأرباح بعد طفرة استمرت ستة أشهر

وفقاً لأحدث البيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء (NBS)، ارتفعت الأرباح الصناعية في الصين بنسبة 21.1% في شهر مايو مقارنة بالعام السابق. ورغم أن هذه النسبة لا تزال تمثل زيادة كبيرة، إلا أنها تشير إلى تباطؤ ملحوظ مقارنة بنمو قدره 24.7% سُجل في شهر أبريل. ويمثل هذا التحول أول تباطؤ في نمو الأرباح الصناعية منذ ستة أشهر.

وخلال الفترة التراكمية للأشهر الخمسة الأولى من عام 2026، زادت الأرباح الصناعية بنسبة 18.8%. وجاء هذا الرقم أقل بقليل من توقعات النمو البالغة 19% التي وضعها Bloomberg Economics. ومن الجدير بالذكر أن إجمالي أرباح الشركات الصناعية خلال الفترة من يناير إلى مايو بلغ 3.14 تريليون يوان (حوالي 462 مليار دولار أمريكي)، وهو مستوى لا يزال دون الأرقام المسجلة خلال الفترة نفسها من عام 2022.

صراع بين العوامل العالمية المواتية والركود المحلي

يمر القطاع الصناعي حالياً بمشهد معقد من المحركات الاقتصادية المتضاربة. فمن ناحية، هناك "عوامل دفع" عالمية قوية تدعم النمو؛ حيث أدى الازدهار العالمي في الاستثمار في الذكاء الاصطناعي (AI) إلى استمرار الطلب على السلع المصنعة المتقدمة في الصين. بالإضافة إلى ذلك، أدت الاضطرابات في أسواق الطاقة الناجمة عن الصراعات في الشرق الأوسط إلى رفع أسعار السلع الأساسية، مما ساعد أسعار المصنع على الارتفاع بأسرع وتيرة لها منذ عام 2022.

ومع ذلك، فإن هذه المحركات الخارجية يتم تحييدها بسبب الاحتكاك الاقتصادي الداخلي. وقد سلط المكتب الوطني للإحصاء (NBS) الضوء على أن التحدي الرئيسي يكمن في عدم التوازن بين "قوة العرض وضعف الطلب" داخل الصين. فقد أدى ركود الاستثمار المحلي وتراجع إنفاق الأسر إلى إعاقة أرباح الشركات، مما منع الشركات من الاستفادة الكاملة من ارتفاع أسعار المنتجين وقوة الصادرات.

تحديات هيكلية في السوق المحلية

كما يعكس هذا التباطؤ مقارنة صعبة على أساس سنوي؛ حيث انخفضت الأرباح الصناعية بنسبة 9.1% في شهر مايو من العام الماضي، مما يجعل أرقام النمو الحالية تبدو أقوى مما هي عليه في الواقع. ورغم الخروج من فترة انكماش في أسعار المصانع في شهر مارس، إلا أن القضية الأساسية المتمثلة في الاستهلاك المحلي لا تزال دون حل.

ويرى محللو الصناعة أنه على الرغم من ارتفاع القدرة التصنيعية في الصين، فإن عدم قدرة السكان المحليين على زيادة الإنفاق يلقي بظلاله الثقيلة على صافي أرباح العديد من الشركات الصناعية. ومع استمرار الشركات في مختلف القطاعات في مواجهة الصعوبات، يظل التركيز منصباً على ما إذا كانت الحكومة الصينية قادرة على تحفيز طلب داخلي كافٍ لإعادة تسريع الربحية الصناعية.

النقاط الرئيسية

• تباطؤ الزخم: انخفض نمو الأرباح الصناعية إلى 21.1% في مايو، بعد أن كان 24.7% في أبريل، مما يمثل أول تباطؤ منذ ستة أشهر.
• عدم توازن الطلب: يتم تحييد الطلب العالمي القوي على التصنيع المرتبط بالذكاء الاصطناعي وارتفاع أسعار السلع الأساسية بفعل ضعف الاستثمار المحلي وانخفاض إنفاق الأسر.
• مقارنة الأرباح: بلغ إجمالي الأرباح الصناعية للأشهر الخمسة الأولى 3.14 تريليون يوان، وهو لا يزال أقل من المستويات المسجلة خلال الفترة نفسها من عام 2022.