تباطؤ نمو الأرباح الصناعية في الصين مع ضعف الطلب المحلي

يواجه قطاع التصنيع في الصين رياحاً معاكسة كبيرة مع تباطؤ نمو الأرباح الصناعية للمرة الأولى منذ ستة أشهر. ورغم الطفرة في الطلب العالمي على السلع عالية التقنية، بدأ الاستهلاك المحلي الراكد يلقي بظلاله الثقيلة على أرباح الشركات.

تراجع نمو الأرباح وسط تحولات اقتصادية

وفقاً لأحدث البيانات الصادرة عن المكتب الوطني للإحصاء (NBS)، ارتفعت الأرباح الصناعية في الصين بنسبة 21.1% في شهر مايو مقارنة بالعام السابق. ورغم أن هذا الرقم لا يزال كبيراً، إلا أنه يمثل تباطؤاً ملحوظاً عن زيادة قدرها 24.7% سُجلت في شهر أبريل.

وخلال الفترة التراكمية للأشهر الخمسة الأولى من عام 2026، نمت الأرباح الصناعية بنسبة 18.8%، وهو ما يقل قليلاً عن توقعات بلومبرغ إيكونوميكس (Bloomberg Economics) البالغة 19%. ومن المهم ملاحظة أن أرقام النمو الرئيسية تتأثر أيضاً بقاعدة مقارنة منخفضة، حيث تراجعت الأرباح الصناعية بنسبة 9.1% في شهر مايو من العام السابق. ومع ذلك، فإن الاتجاه النزولي في معدل النمو يشير إلى تحول في المشهد التصنيعي.

صراع القوى: رياح عالمية مواتية مقابل رياح محلية معاكسة

يقع القطاع الصناعي الصيني حالياً بين قوتين اقتصاديتين متضادتين. فمن ناحية، يوفر الطلب العالمي دفعة قوية يحتاجها القطاع؛ حيث ساهمت طفرة الاستثمار العالمية المستمرة في الذكاء الاصطناعي (AI) في استدامة الطلب على السلع المصنعة المتقدمة، كما أدت التقلبات في أسواق الطاقة —المدفوعة بالصراعات في الشرق الأوسط— إلى رفع أسعار السلع الأساسية. بالإضافة إلى ذلك، خرجت الصين من فترة طويلة من انكماش أسعار المصنع في مارس، حيث ارتفعت أسعار المنتجين في مايو بأسرع وتيرة لها منذ عام 2022.

ومن ناحية أخرى، يتم تحييد هذه القوى الخارجية بسبب تباطؤ الاقتصاد المحلي. وتشير بيانات المكتب الوطني للإحصاء (NBS) إلى أن فوائد ارتفاع أسعار المصنع وقوة الصادرات غير كافية لتعويض تأثير ضعف الطلب المحلي. إذ يؤدي ركود إنفاق الأسر وانخفاض مستويات الاستثمار المحلي إلى خلق بيئة مليئة بالتحديات للمصنعين الذين يحاولون الحفاظ على الربحية.

عدم التوازن بين العرض والطلب

تظل القضية الجوهرية التي تواجه الشركات الصينية هي عدم التوازن الهيكلي بين العرض والطلب. وخلال الفترة من يناير إلى مايو، حققت الشركات الصناعية إجمالي أرباح قدره 3.14 تريليون يوان (حوالي 462 مليار دولار أمريكي)، وهو رقم لا يزال دون المستويات المسجلة خلال الفترة نفسها من عام 2022.

وسلط يو وينينغ، المحلل في المكتب الوطني للإحصاء (NBS)، الضوء على هذا الصراع المستمر، مشيراً إلى أن "مشكلة وفرة العرض وضعف الطلب داخل البلاد لا تزال قائمة". ويعني هذا الاختلال أنه بينما تمتلك المصانع القدرة على الإنتاج بكميات كبيرة، فإن السوق المحلية لا تستهلك ما يكفي للحفاظ على الزخم السابق للتوسع الصناعي، مما يترك العديد من الصناعات تواجه صعوبات تشغيلية كبيرة.

النقاط الرئيسية

• تباطؤ النمو: تباطأ نمو الأرباح الصناعية في الصين إلى 21.1% في مايو، انخفاضاً من 24.7% في أبريل، مما يمثل أول تباطؤ منذ ستة أشهر.
• عجز الطلب المحلي: يتفوق ضعف إنفاق الأسر وركود الاستثمار المحلي حالياً على الآثار الإيجابية لطفرة الذكاء الاصطناعي العالمية وارتفاع أسعار السلع الأساسية.
• ضغوط الأرباح: رغم ارتفاع أسعار المنتجين، بلغ إجمالي الأرباح الصناعية للأشهر الخمسة الأولى 3.14 تريليون يوان، وهو أقل من مستويات عام 2022 بسبب عدم التوافق بين العرض والطلب.