Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc chậm lại do nhu cầu nội địa suy yếu

Ngành sản xuất của Trung Quốc đang đối mặt với một lực cản đáng kể khi tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp giảm tốc lần đầu tiên sau sáu tháng. Bất chấp sự gia tăng đột biến về nhu cầu toàn cầu đối với hàng hóa công nghệ cao, tiêu dùng nội địa trì trệ đang bắt đầu gây áp lực nặng nề lên lợi nhuận của các doanh nghiệp.

Tăng trưởng lợi nhuận giảm bớt trong bối cảnh kinh tế chuyển dịch

Theo dữ liệu mới nhất do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố, lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã tăng 21,1% vào tháng 5 so với năm trước. Mặc dù đây vẫn là một con số đáng kể, nhưng nó đánh dấu sự chậm lại rõ rệt so với mức tăng 24,7% được ghi nhận vào tháng 4.

Trong giai đoạn lũy kế 5 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận công nghiệp tăng 18,8%, thấp hơn một chút so với dự báo 19% của Bloomberg Economics. Cần lưu ý rằng các con số tăng trưởng chính cũng chịu ảnh hưởng bởi nền tảng so sánh thấp, do lợi nhuận công nghiệp đã giảm mạnh 9,1% vào tháng 5 năm trước. Tuy nhiên, xu hướng giảm của tốc độ tăng trưởng báo hiệu một sự thay đổi trong bối cảnh ngành sản xuất.

Cuộc giằng co: Thuận lợi toàn cầu đối đầu với khó khăn nội địa

Ngành công nghiệp Trung Quốc hiện đang bị kẹt giữa hai lực lượng kinh tế đối lập. Một mặt, nhu cầu toàn cầu đang tạo ra một cú hích cần thiết. Sự bùng nổ đầu tư vào AI toàn cầu đang diễn ra đã duy trì nhu cầu đối với các hàng hóa sản xuất tiên tiến, và sự biến động trên thị trường năng lượng — do các xung đột ở Trung Đông — đã đẩy giá hàng hóa lên cao. Ngoài ra, Trung Quốc đã thoát khỏi giai đoạn giảm phát tại nhà máy kéo dài vào tháng 3, với giá sản xuất tăng vào tháng 5 ở mức nhanh nhất kể từ năm 2022.

Mặt khác, những thế mạnh bên ngoài này đang bị trung hòa bởi nền kinh tế trong nước đang hạ nhiệt. Dữ liệu từ NBS cho thấy lợi ích từ giá xuất xưởng cao hơn và xuất khẩu mạnh mẽ là không đủ để bù đắp tác động của nhu cầu nội địa yếu. Chi tiêu hộ gia đình trì trệ và mức đầu tư trong nước thấp đang tạo ra một môi trường đầy thách thức cho các nhà sản xuất đang cố gắng duy trì khả năng sinh lời.

Sự mất cân bằng cung - cầu

Vấn đề cốt lõi mà các doanh nghiệp Trung Quốc đang đối mặt vẫn là sự mất cân bằng cấu trúc giữa cung và cầu. Trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5, các doanh nghiệp công nghiệp đã thu về tổng cộng 3,14 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 462 tỷ USD), một con số vẫn thấp hơn mức ghi nhận trong cùng kỳ năm 2022.

Yu Weining, một nhà phân tích tại NBS, đã nhấn mạnh cuộc đấu tranh dai dẳng này khi lưu ý rằng "vấn đề cung mạnh nhưng cầu yếu trong nước vẫn còn nổi cộm". Sự mất cân bằng này có nghĩa là mặc dù các nhà máy có khả năng sản xuất với khối lượng lớn, nhưng thị trường nội địa không tiêu thụ đủ để duy trì đà mở rộng công nghiệp trước đó, khiến nhiều ngành công nghiệp phải đối mặt với những khó khăn lớn trong hoạt động.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Tăng trưởng chậm lại: Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã giảm xuống còn 21,1% vào tháng 5, từ mức 24,7% vào tháng 4, đánh dấu lần chậm lại đầu tiên trong sáu tháng.
  • Thâm hụt nhu cầu nội địa: Chi tiêu hộ gia đình yếu và đầu tư trong nước trì trệ hiện đang lấn át các tác động tích cực từ sự bùng nổ AI toàn cầu và giá hàng hóa tăng cao.
  • Áp lực lợi nhuận: Mặc dù giá sản xuất tăng, tổng lợi nhuận công nghiệp trong 5 tháng đầu năm đạt 3,14 nghìn tỷ nhân dân tệ, thấp hơn mức năm 2022 do sự mất cân đối giữa cung và cầu.