Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc chậm lại trong bối cảnh nhu cầu nội địa yếu

Ngành công nghiệp của Trung Quốc đang đối mặt với sự sụt giảm đáng kể khi tiêu dùng nội địa yếu bắt đầu lấn át những lợi ích từ xuất khẩu toàn cầu và giá hàng hóa tăng cao. Dữ liệu gần đây cho thấy đà tăng trưởng trong những tháng trước đang mất dần lực đẩy, làm dấy lên lo ngại về tính bền vững của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới.

Tăng trưởng lợi nhuận giảm tốc sau sáu tháng tăng mạnh

Theo dữ liệu mới nhất do Cục Thống kê Quốc gia (NBS) công bố, lợi nhuận công nghiệp của Trung Quốc đã tăng 21,1% trong tháng 5 so với năm trước. Mặc dù đây vẫn là một mức tăng đáng kể, nhưng nó đánh dấu sự giảm tốc rõ rệt so với mức tăng trưởng 24,7% được ghi nhận vào tháng 4. Sự thay đổi này đại diện cho lần chậm lại đầu tiên trong tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp sau sáu tháng.

Trong giai đoạn lũy kế 5 tháng đầu năm 2026, lợi nhuận công nghiệp đã tăng 18,8%. Con số này thấp hơn một chút so với mức dự báo tăng trưởng 19% của Bloomberg Economics. Đáng chú ý, tổng thu nhập của các doanh nghiệp công nghiệp trong giai đoạn từ tháng 1 đến tháng 5 đạt 3,14 nghìn tỷ nhân dân tệ (khoảng 462 tỷ USD), một mức vẫn thấp hơn các con số được ghi nhận trong cùng kỳ năm 2022.

Cuộc giằng co giữa các yếu tố thuận lợi toàn cầu và sự trì trệ tại địa phương

Ngành công nghiệp hiện đang phải điều hướng trong một bối cảnh phức tạp với các động lực kinh tế xung đột lẫn nhau. Một mặt, có những "luồng gió thuận" đáng kể hỗ trợ tăng trưởng. Sự bùng nổ đầu tư toàn cầu vào Trí tuệ nhân tạo (AI) đã duy trì nhu cầu đối với các hàng hóa sản xuất tiên tiến của Trung Quốc. Ngoài ra, những gián đoạn trên thị trường năng lượng bắt nguồn từ các xung đột ở Trung Đông đã đẩy giá hàng hóa lên cao, giúp giá xuất xưởng tăng với tốc độ nhanh nhất kể từ năm 2022.

Tuy nhiên, những động lực bên ngoài này đang bị trung hòa bởi các lực cản kinh tế nội bộ. NBS nhấn mạnh rằng thách thức chính vẫn là sự mất cân bằng giữa "cung mạnh và cầu yếu" tại Trung Quốc. Đầu tư trong nước trì trệ và chi tiêu hộ gia đình yếu hơn đã tạo ra lực cản đối với thu nhập của doanh nghiệp, ngăn cản các công ty tận dụng tối đa giá sản xuất cao hơn và sức mạnh xuất khẩu.

Những thách thức cấu trúc tại thị trường nội địa

Sự chậm lại này cũng phản ánh một phép so sánh khó khăn so với cùng kỳ năm ngoái; lợi nhuận công nghiệp đã giảm 9,1% vào tháng 5 năm ngoái, khiến các con số tăng trưởng hiện tại có vẻ mạnh mẽ hơn so với thực tế. Mặc dù đã thoát khỏi giai đoạn giảm phát tại nhà máy vào tháng 3, vấn đề cốt lõi về tiêu dùng nội địa vẫn chưa được giải quyết.

Các nhà phân tích ngành cho rằng mặc dù năng lực sản xuất của Trung Quốc ở mức cao, nhưng việc người dân trong nước không thể tăng chi tiêu đang gây áp lực nặng nề lên lợi nhuận ròng của nhiều doanh nghiệp công nghiệp. Khi các công ty trong nhiều lĩnh vực khác nhau tiếp tục đối mặt với khó khăn, trọng tâm vẫn là liệu chính phủ Trung Quốc có thể kích thích đủ nhu cầu nội địa để tái thúc đẩy khả năng sinh lời của ngành công nghiệp hay không.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Đà tăng trưởng giảm tốc: Tăng trưởng lợi nhuận công nghiệp giảm xuống còn 21,1% vào tháng 5, từ mức 24,7% vào tháng 4, đánh dấu lần chậm lại đầu tiên sau sáu tháng.
  • Mất cân bằng cung cầu: Nhu cầu toàn cầu mạnh mẽ đối với lĩnh vực sản xuất liên quan đến AI và giá hàng hóa tăng đang bị bù trừ bởi đầu tư trong nước yếu và chi tiêu hộ gia đình thấp.
  • So sánh thu nhập: Tổng lợi nhuận công nghiệp trong 5 tháng đầu năm đạt 3,14 nghìn tỷ nhân dân tệ, vẫn thấp hơn mức ghi nhận trong cùng kỳ năm 2022.