Pertumbuhan Keuntungan Industri China Menurun Akibat Permintaan Domestik yang Lemah

Sektor industri China sedang menghadapi perlambatan yang ketara apabila penggunaan domestik yang lemah mula mengatasi manfaat eksport global dan kenaikan harga komoditi. Data terbaharu mendedahkan bahawa momentum yang dilihat pada bulan-bulan sebelumnya semakin berkurangan, sekali gus menimbulkan kebimbangan tentang kemampanan ekonomi kedua terbesar di dunia itu.

Pertumbuhan Keuntungan Menurun Selepas Lonjakan Enam Bulan

Menurut data terbaharu yang dikeluarkan oleh Biro Perangkaan Kebangsaan (NBS), keuntungan industri China meningkat sebanyak 21.1% pada bulan Mei berbanding tahun sebelumnya. Walaupun ini kekal sebagai peningkatan yang besar, ia menandakan penyusutan ketara daripada pertumbuhan 24.7% yang dicatatkan pada bulan April. Peralihan ini mewakili perlambatan pertama dalam pertumbuhan keuntungan industri dalam tempoh enam bulan.

Bagi tempoh kumulatif lima bulan pertama tahun 2026, keuntungan industri meningkat sebanyak 18.8%. Angka ini sedikit rendah daripada ramalan pertumbuhan 19% oleh Bloomberg Economics. Secara khususnya, jumlah pendapatan bagi firma industri dalam tempoh Januari-Mei ini berjumlah 3.14 trilion yuan (kira-kira USD 462 bilion), satu tahap yang kekal di bawah angka yang dicatatkan pada tempoh yang sama pada tahun 2022.

Pertarungan Antara Faktor Pemacu Global dan Kelesuan Tempatan

Sektor industri kini sedang mengharungi landskap kompleks yang melibatkan pemacu ekonomi yang bercanggah. Di satu pihak, terdapat "faktor pemacu" (tailwinds) yang signifikan menyokong pertumbuhan. Lonjakan global dalam pelaburan Kecerdasan Buatan (AI) telah mengekalkan permintaan terhadap barangan pembuatan maju China. Selain itu, gangguan dalam pasaran tenaga yang berpunca daripada konflik di Timur Tengah telah melonjakkan harga komoditi, membantu harga di pintu kilang meningkat pada kadar terpantas sejak 2022.

Walau bagaimanapun, pemacu luaran ini sedang dineutralkan oleh geseran ekonomi dalaman. NBS menekankan bahawa cabaran utama kekal pada ketidakseimbangan antara "penawaran yang kuat dan permintaan yang lemah" di dalam China. Pelaburan domestik yang lembap dan perbelanjaan isi rumah yang lebih rendah telah memberi kesan negatif kepada pendapatan korporat, menghalang firma daripada memanfaatkan sepenuhnya kenaikan harga pengeluar dan kekuatan eksport.

Cabaran Struktur dalam Pasaran Domestik

Perlambatan ini juga mencerminkan perbandingan tahun ke tahun yang sukar; keuntungan industri telah jatuh sebanyak 9.1% pada bulan Mei tahun lepas, menjadikan angka pertumbuhan semasa kelihatan lebih kukuh daripada yang sepatutnya. Walaupun telah keluar daripada tempoh deflasi kilang pada bulan Mac, isu asas penggunaan domestik masih belum dapat diselesaikan.

Penganalisis industri mencadangkan bahawa walaupun kapasiti pembuatan China adalah tinggi, ketidakupayaan penduduk domestik untuk meningkatkan perbelanjaan memberi tekanan berat kepada keuntungan bersih banyak pemain industri. Memandangkan syarikat dalam pelbagai sektor terus menghadapi kesukaran, tumpuan kekal kepada sama ada kerajaan China dapat merangsang permintaan dalaman yang mencukupi untuk memacu semula keuntungan industri.

Ringkasan Utama

• Momentum yang Menurun: Pertumbuhan keuntungan industri jatuh kepada 21.1% pada bulan Mei, turun daripada 24.7% pada bulan April, menandakan perlambatan pertama dalam tempoh enam bulan.
• Ketidakseimbangan Permintaan: Permintaan global yang kuat untuk pembuatan berkaitan AI dan kenaikan harga komoditi diimbangi oleh pelaburan domestik yang lemah dan perbelanjaan isi rumah yang rendah.
• Perbandingan Pendapatan: Jumlah keuntungan industri bagi lima bulan pertama mencapai 3.14 trilion yuan, yang masih lebih rendah daripada tahap yang dilihat semasa tempoh yang sama pada tahun 2022.