பலவீனமான உள்நாட்டுத் தேவையின் காரணமாக சீனாவின் தொழில் துறை லாப வளர்ச்சி மந்தமடைகிறது

உலகளாவிய ஏற்றுமதி மற்றும் உயரும் சரக்கு விலையினால் கிடைக்கும் நன்மைகளை, பலவீனமான உள்நாட்டு நுகர்வு மறைக்கத் தொடங்குவதால் சீனாவின் தொழில் துறை ஒரு குறிப்பிடத்தக்க மந்தநிலையை எதிர்கொண்டுள்ளது. முந்தைய மாதங்களில் காணப்பட்ட வேகம் தற்போது குறைந்து வருவதாக சமீபத்திய தரவுகள் தெரிவிக்கின்றன, இது உலகின் இரண்டாவது பெரிய பொருளாதாரத்தின் நிலைத்தன்மை குறித்த கவலைகளை எழுப்பியுள்ளது.

ஆறு மாதத் தொடர் உயர்வுக்குப் பிறகு லாப வளர்ச்சி குறைந்துள்ளது

தேசிய புள்ளிவிவரப் பணியகம் (NBS) வெளியிட்டுள்ள சமீபத்திய தரவுகளின்படி, மே மாதத்தில் சீனாவின் தொழில் துறை லாபம் முந்தைய ஆண்டை விட 21.1% அதிகரித்துள்ளது. இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பாக இருந்தாலும், ஏப்ரல் மாதத்தில் பதிவான 24.7% வளர்ச்சியிலிருந்து குறிப்பிடத்தக்க மந்தநிலையைக் காட்டுகிறது. இந்த மாற்றம் கடந்த ஆறு மாதங்களில் தொழில் துறை லாப வளர்ச்சியில் ஏற்பட்டுள்ள முதல் மந்தநிலையாகும்.

2026 ஆம் ஆண்டின் முதல் ஐந்து மாதங்களின் ஒட்டுமொத்தக் காலப்பகுதியில், தொழில் துறை லாபம் 18.8% அதிகரித்துள்ளது. இந்த எண்ணிக்கை ப்ளூம்பெர்க் எகனாமிக்ஸ் (Bloomberg Economics) கணித்த 19% வளர்ச்சியைக் காட்டிலும் சற்றே குறைவாக உள்ளது. குறிப்பாக, இந்த ஜனவரி-மே காலப்பகுதியில் தொழில் நிறுவனங்களின் மொத்த வருவாய் 3.14 டிரில்லியன் யுவான் (சுமார் 462 பில்லியன் அமெரிக்க டாலர்) ஆகும், இது 2022 ஆம் ஆண்டின் இதே காலப்பகுதியில் பதிவான அளவை விடக் குறைவாகவே உள்ளது.

உலகளாவிய சாதகமான சூழலுக்கும் உள்ளூர் மந்தநிலைக்குமான இழுபறி

தொழில் துறை தற்போது முரண்பட்ட பொருளாதாரக் காரணிகளின் சிக்கலான சூழலைச் சந்தித்து வருகிறது. ஒருபுறம், வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும் குறிப்பிடத்தக்க "சாதகமான சூழல்கள்" (tailwinds) உள்ளன. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) முதலீட்டில் ஏற்பட்டுள்ள உலகளாவிய எழுச்சி, சீனாவின் மேம்பட்ட உற்பத்திப் பொருட்களுக்கான தேவையைத் தக்கவைத்துள்ளது. கூடுதலாக, மத்திய கிழக்கு மோதல்களால் எரிசக்தி சந்தைகளில் ஏற்பட்டுள்ள இடையூறுகள் சரக்கு விலைகளை உயர்த்தியுள்ளன, இது 2022 ஆம் ஆண்டிற்குப் பிறகு தொழிற்சாலை விலைகள் மிக வேகமான விகிதத்தில் உயர உதவியுள்ளது.

இருப்பினும், இந்த வெளிப்புறக் காரணிகள் உள்நாட்டுப் பொருளாதார உராய்வுகளால் சமன் செய்யப்படுகின்றன. சீனாவின் உள்ளே நிலவும் "வலுவான விநியோகம் மற்றும் பலவீனமான தேவை" என்ற சமநிலையின்மையே முதன்மையான சவாலாக உள்ளது என்று NBS சுட்டிக்காட்டியுள்ளது. மந்தமான உள்நாட்டு முதலீடு மற்றும் குறைவான குடும்பச் செலவினங்கள் நிறுவனங்களின் வருவாயைக் குறைத்துள்ளன, இதனால் உயர்ந்துள்ள உற்பத்தியாளர் விலைகள் மற்றும் ஏற்றுமதி வலிமையிலிருந்து நிறுவனங்கள் முழுமையாகப் பயனடைய முடியாமல் போகிறது.

உள்நாட்டுச் சந்தையில் உள்ள கட்டமைப்புச் சவால்கள்

இந்த மந்தநிலை ஆண்டுக்கு ஆண்டு ஒப்பீட்டிலும் ஒரு கடினமான சூழலைப் பிரதிபலிக்கிறது; கடந்த ஆண்டு மே மாதத்தில் தொழில் துறை லாபம் 9.1% சரிந்திருந்தது, இது தற்போதைய வளர்ச்சிப் புள்ளிவிவரங்கள் உண்மையில் இருப்பதை விட வலுவாகத் தெரியச் செய்கிறது. மார்ச் மாதத்தில் தொழிற்சாலை பணவீக்கக் குறைவு (deflation) காலத்திலிருந்து மீண்டு வந்தபோதிலும், உள்நாட்டு நுகர்வு தொடர்பான அடிப்படைப் பிரச்சினை இன்னும் தீர்க்கப்படாமல் உள்ளது.

சீனாவின் உற்பத்தித் திறன் அதிகமாக இருந்தாலும், உள்நாட்டு மக்கள் செலவினங்களை அதிகரிக்க முடியாத நிலை பல தொழில் நிறுவனங்களின் லாபத்தைப் பெரிதும் பாதிக்கிறது என்று தொழில்துறை ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர். பல்வேறு துறைகளைச் சேர்ந்த நிறுவனங்கள் தொடர்ந்து சவால்களை எதிர்கொண்டு வரும் நிலையில், தொழில் துறை லாபத்தை மீண்டும் அதிகரிக்கத் தேவையான உள்நாட்டுத் தேவையை சீன அரசாங்கத்தால் தூண்ட முடியுமா என்பதில் கவனம் செலுத்தப்படுகிறது.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• மந்தமடையும் வேகம்: மே மாதத்தில் தொழில் துறை லாப வளர்ச்சி 21.1% ஆகக் குறைந்தது (ஏப்ரலில் 24.7%), இது கடந்த ஆறு மாதங்களில் ஏற்பட்டுள்ள முதல் மந்தநிலையாகும்.
• தேவை சமநிலையின்மை: AI தொடர்பான உற்பத்தித் துறைக்கான வலுவான உலகளாவிய தேவையும், உயரும் சரக்கு விலைகளும், பலவீனமான உள்நாட்டு முதலீடு மற்றும் குறைந்த குடும்பச் செலவினங்களால் ஈடுகட்டப்படுகின்றன.
• வருவாய் ஒப்பீடு: முதல் ஐந்து மாதங்களுக்கான மொத்தத் தொழில் லாபம் 3.14 டிரில்லியன் யுவானை எட்டியது, இது 2022 ஆம் ஆண்டின் இதே காலப்பகுதியில் காணப்பட்ட அளவை விட இன்னும் குறைவாகவே உள்ளது.