การเติบโตของกำไรภาคอุตสาหกรรมของจีนชะลอตัวลงเนื่องจากอุปสงค์ภายในประเทศอ่อนแอ

ภาคการผลิตของจีนกำลังเผชิญกับอุปสรรคสำคัญ เนื่องจากอัตราการเติบโตของกำไรภาคอุตสาหกรรมชะลอตัวลงเป็นครั้งแรกในรอบหกเดือน แม้ว่าความต้องการสินค้าไฮเทคในตลาดโลกจะพุ่งสูงขึ้น แต่การบริโภคภายในประเทศที่ซบเซากำลังเริ่มส่งผลกระทบอย่างหนักต่อผลประกอบการของบริษัทต่างๆ

การเติบโตของกำไรชะลอตัวท่ามกลางการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจ

จากข้อมูลล่าสุดที่เผยแพร่โดยสำนักงานสถิติแห่งชาติ (NBS) กำไรภาคอุตสาหกรรมของจีนในเดือนพฤษภาคมเพิ่มขึ้น 21.1% เมื่อเทียบกับปีก่อน แม้ว่าตัวเลขนี้จะยังคงอยู่ในระดับที่สูง แต่ก็ถือเป็นการชะลอตัวลงอย่างเห็นได้ชัดจากอัตราการเติบโตที่ 24.7% ในเดือนเมษายน

สำหรับช่วงสะสมห้าเดือนแรกของปี 2026 กำไรภาคอุตสาหกรรมเติบโตขึ้น 18.8% ซึ่งต่ำกว่าที่ Bloomberg Economics คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 19% ทั้งนี้ สิ่งสำคัญที่ต้องพิจารณาคือตัวเลขการเติบโตหลักได้รับอิทธิพลจากฐานการเปรียบเทียบที่ต่ำ เนื่องจากกำไรภาคอุตสาหกรรมเคยดิ่งลงถึง 9.1% ในเดือนพฤษภาคมของปีก่อน อย่างไรก็ตาม แนวโน้มขาลงของอัตราการเติบโตนี้ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงในภูมิทัศน์ภาคการผลิต

การขับเคี่ยวระหว่าง: ปัจจัยหนุนจากทั่วโลก vs ปัจจัยฉุดจากในประเทศ

ปัจจุบันภาคอุตสาหกรรมของจีนกำลังติดอยู่ระหว่างแรงขับเคลื่อนทางเศรษฐกิจสองด้านที่สวนทางกัน ในด้านหนึ่ง ความต้องการจากทั่วโลกกำลังช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจอย่างมาก การเติบโตอย่างต่อเนื่องของการลงทุนด้าน AI ทั่วโลกช่วยรักษาความต้องการสินค้าอุตสาหกรรมขั้นสูง และความผันผวนในตลาดพลังงานซึ่งมีสาเหตุมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลางก็ได้ผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์สูงขึ้น นอกจากนี้ จีนยังหลุดพ้นจากสภาวะเงินฝืดในภาคโรงงานที่ยืดเยื้อมาตั้งแต่เดือนมีนาคม โดยราคาผู้ผลิตในเดือนพฤษภาคมพุ่งสูงขึ้นในอัตราที่เร็วที่สุดนับตั้งแต่ปี 2022

ในอีกด้านหนึ่ง ความแข็งแกร่งจากภายนอกเหล่านี้กำลังถูกหักล้างด้วยเศรษฐกิจภายในประเทศที่กำลังชะลอตัว ข้อมูลจาก NBS บ่งชี้ว่าผลประโยชน์จากราคาหน้าโรงงานที่สูงขึ้นและการส่งออกที่แข็งแกร่งนั้นยังไม่เพียงพอที่จะชดเชยผลกระทบจากอุปสงค์ภายในประเทศที่อ่อนแอ การใช้จ่ายของครัวเรือนที่ซบเซาและระดับการลงทุนภายในประเทศที่ต่ำกำลังสร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับผู้ผลิตที่พยายามรักษาความสามารถในการทำกำไร

ความไม่สมดุลระหว่างอุปทานและอุปสงค์

ปัญหาหลักที่บริษัทจีนกำลังเผชิญยังคงเป็นความไม่สมดุลเชิงโครงสร้างระหว่างอุปทานและอุปสงค์ ในช่วงเดือนมกราคมถึงพฤษภาคม บริษัทอุตสาหกรรมมีกำไรรวมทั้งสิ้น 3.14 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 4.62 แสนล้านดอลลาร์สหรัฐ) ซึ่งเป็นตัวเลขที่ยังคงต่ำกว่าระดับที่บันทึกไว้ในช่วงเวลาเดียวกันของปี 2022

Yu Weining นักวิเคราะห์จาก NBS ได้เน้นย้ำถึงการต่อสู้ที่ยืดเยื้อนี้ โดยระบุว่า "ปัญหาเรื่องอุปทานที่แข็งแกร่งแต่อุปสงค์ภายในประเทศอ่อนแอยังคงเป็นประเด็นสำคัญ" ความไม่สมดุลนี้หมายความว่าแม้โรงงานจะสามารถผลิตสินค้าได้ในปริมาณมาก แต่ตลาดภายในประเทศกลับมีการบริโภคไม่เพียงพอที่จะรักษาแรงขับเคลื่อนของการขยายตัวทางอุตสาหกรรมเหมือนที่ผ่านมา ส่งผลให้อุตสาหกรรมหลายแห่งต้องเผชิญกับความยากลำบากในการดำเนินงานอย่างมาก

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเติบโตที่ชะลอตัว: การเติบโตของกำไรภาคอุตสาหกรรมของจีนชะลอตัวลงเหลือ 21.1% ในเดือนพฤษภาคม ลดลงจาก 24.7% ในเดือนเมษายน ซึ่งถือเป็นการชะลอตัวครั้งแรกในรอบหกเดือน
• การขาดดุลอุปสงค์ภายในประเทศ: การใช้จ่ายของครัวเรือนที่อ่อนแอและการลงทุนภายในประเทศที่ซบเซากำลังส่งผลกระทบมากกว่าผลเชิงบวกจากการเติบโตของ AI ทั่วโลกและราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่สูงขึ้น
• แรงกดดันด้านผลประกอบการ: แม้ราคาผู้ผลิตจะสูงขึ้น แต่กำไรภาคอุตสาหกรรมรวมในช่วงห้าเดือนแรกอยู่ที่ 3.14 ล้านล้านหยวน ซึ่งต่ำกว่าระดับของปี 2022 เนื่องมาจากความไม่สอดคล้องกันระหว่างอุปทานและอุปสงค์