Spowolnienie wzrostu zysków przemysłowych w Chinach w obliczu słabnącego popytu wewnętrznego

Chiński sektor produkcyjny mierzy się ze znacznymi przeciwnościami, ponieważ wzrost zysków przemysłowych spowolnił po raz pierwszy od sześciu miesięcy. Mimo gwałtownego wzrostu globalnego popytu na towary wysokich technologii, ociężała konsumpcja wewnętrzna zaczyna silnie obciążać zyski przedsiębiorstw.

Łagodzenie wzrostu zysków w obliczu zmian gospodarczych

Według najnowszych danych opublikowanych przez Narodowe Biuro Statystyczne (NBS), zyski przemysłowe Chin wzrosły w maju o 21,1% w porównaniu z rokiem ubiegłym. Choć pozostaje to znaczącą wartością, oznacza to wyraźne spowolnienie w stosunku do 24,7-procentowego wzrostu odnotowanego w kwietniu.

W skumulowanym okresie pierwszych pięciu miesięcy 2026 roku zyski przemysłowe wzrosły o 18,8%, nieznacznie nie osiągając prognozy Bloomberg Economics wynoszącej 19%. Należy zauważyć, że główne wskaźniki wzrostu są również pod wpływem niskiej bazy porównawczej, ponieważ zyski przemysłowe spadły o 9,1% w maju ubiegłego roku. Niemniej jednak, trend spadkowy tempa wzrostu sygnalizuje zmianę w krajobrazie produkcyjnym.

Przeciąganie liny: globalne sprzyjające czynniki kontra lokalne przeciwności

Chiński sektor przemysłowy znajduje się obecnie między dwiema przeciwstawnymi siłami gospodarczymi. Z jednej strony globalny popyt zapewnia niezbędne wsparcie. Trwający globalny boom inwestycyjny w AI podtrzymuje popyt na zaawansowane towary przemysłowe, a zmienność na rynkach energii — napędzana konfliktami na Bliskim Wschodzie — podniosła ceny surowców. Dodatkowo, w marcu Chiny wyszły z długotrwałego okresu deflacji w fabrykach, a ceny producentów w maju rosły w najszybszym tempie od 2022 roku.

Z drugiej strony, te zewnętrzne atuty są neutralizowane przez ochładzającą się gospodarkę krajową. Dane NBS sugerują, że korzyści z wyższych cen producentów i silnego eksportu są niewystarczające, aby zrównoważyć wpływ słabego popytu wewnętrznego. Ociężałe wydatki gospodarstw domowych i niski poziom inwestycji krajowych tworzą trudne środowisko dla producentów starających się utrzymać rentowność.

Nierównowaga podaży i popytu

Kluczowym problemem, przed którym stoją chińskie firmy, pozostaje strukturalna nierównowaga między podażą a popytem. W okresie od stycznia do maja firmy przemysłowe zarobiły łącznie 3,14 biliona juanów (około 462 miliardy USD), co pozostaje wartością poniżej poziomów odnotowanych w tym samym okresie w 2022 roku.

Yu Weining, analityk NBS, podkreślił tę uporczywą walkę, zauważając, że „problem silnej podaży i słabego popytu wewnątrz kraju pozostaje nierozwiązany”. Ta nierównowaga oznacza, że choć fabryki są zdolne do produkcji na dużą skalę, rynek wewnętrzny nie konsumuje wystarczająco dużo, aby podtrzymać dotychczasowe tempo ekspansji przemysłowej, co sprawia, że wiele branż mierzy się ze znacznymi trudnościami operacyjnymi.

Kluczowe wnioski

• Spowolnienie wzrostu: Wzrost zysków przemysłowych Chin spowolnił w maju do 21,1%, spadając z 24,7% w kwietniu, co stanowi pierwsze spowolnienie od sześciu miesięcy.
• Deficyt popytu wewnętrznego: Słabe wydatki gospodarstw domowych i ociężałe inwestycje krajowe obecnie przeważają nad pozytywnymi efektami globalnego boomu AI i rosnącymi cenami surowców.
• Presja na zyski: Mimo rosnących cen producentów, całkowite zyski przemysłowe w ciągu pierwszych pięciu miesięcy wyniosły 3,14 biliona juanów, co ze względu na niedopasowanie podaży do popytu jest wynikiem niższym niż w 2022 roku.