ราคาทองคำล่วงหน้าดิ่งแตะระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน หลังดอลลาร์แข็งค่ากดดันราคาทองคำ

ราคาทองคำปรับตัวลดลงอย่างรุนแรงเมื่อวันพุธ โดยแตะระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน เนื่องจากดอลลาร์สหรัฐที่พุ่งสูงขึ้นและสัญญาณท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) จากธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ได้บั่นทอนความต้องการโลหะมีค่าของนักลงทุน ตลาดในประเทศได้รับผลกระทบโดยตรงจากการเปลี่ยนแปลงทั่วโลกนี้ ซึ่งสะท้อนถึงแนวโน้มการหลีกเลี่ยงความเสี่ยง (risk aversion) ที่กว้างขึ้นในกลุ่มผู้ค้าสินค้าโภคภัณฑ์

ตลาดในประเทศดิ่งลง: ราคา MCX แตะระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน

ในตลาด Multi Commodity Exchange (MCX) สัญญาทองคำล่วงหน้าสำหรับการส่งมอบเดือนสิงหาคมดิ่งลง 1,834 รูปี หรือ 1.25 เปอร์เซ็นต์ โดยโลหะมีค่าปิดตลาดที่ 1,44,695 รูปีต่อ 10 กรัม ซึ่งถือเป็นระดับต่ำสุดนับตั้งแต่วันที่ 23 มีนาคม ที่ราคาอยู่ที่ 1,45,069 รูปีต่อ 10 กรัม ในช่วงการซื้อขายมีปริมาณการซื้อขายรวม 9,508 ล็อต เนื่องจากนักลงทุนตอบรับต่อความคาดหวังด้านนโยบายการเงินโลกที่เข้มงวดขึ้น

นักวิเคราะห์ระบุว่าแรงกดดันขาลงในประเทศเป็นผลโดยตรงจากการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐและแนวโน้มอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ ที่คาดการณ์ไว้ เมื่อค่าเงินดอลลาร์แข็งค่าขึ้น ต้นทุนในการถือครองสินทรัพย์ที่ไม่มีผลตอบแทนในรูปดอกเบี้ย (non-yielding assets) อย่างทองคำจึงมีความน่าดึงดูดน้อยลงสำหรับนักลงทุนระหว่างประเทศ

ตลาดโลก: ราคาทองคำร่วงลงต่ำกว่า 4,100 ดอลลาร์สหรัฐ

การเทขายดังกล่าวเกิดขึ้นในตลาดต่างประเทศเช่นกัน โดยสัญญาทองคำล่วงหน้าใน Comex ลดลง 51.55 ดอลลาร์สหรัฐ หรือ 1.24 เปอร์เซ็นต์ มาอยู่ที่ 4,097.85 ดอลลาร์สหรัฐต่อออนซ์ ซึ่งถือเป็นครั้งแรกในรอบเกือบแปดเดือนที่ราคาทองคำซื้อขายต่ำกว่าระดับ 4,100 ดอลลาร์สหรัฐ โดยครั้งล่าสุดที่มีการประเมินมูลค่าในระดับใกล้เคียงกันคือเมื่อวันที่ 28 ตุลาคม 2025

การปรับตัวลดลงนี้ถูกขับเคลื่อนโดย "ปัจจัยลบสามด้าน" ของปัจจัยทางเศรษฐกิจ ประการแรก การปรับฐานอย่างรุนแรงในหุ้นกลุ่ม AI ได้กระตุ้นความรู้สึก "หลีกเลี่ยงความเสี่ยง" (risk-off) ทำให้นักลงทุนย้ายเงินทุนออกจากสินทรัพย์ประเภทต่างๆ ประการที่สอง ดัชนีค่าเงินดอลลาร์สหรัฐพุ่งสูงขึ้นเกินระดับ 101 ซึ่งกลายเป็นปัจจัยลบต่อราคาทองคำ และประการที่สาม ท่าทีที่เข้มงวด (hawkish) มากขึ้นของธนาคารกลางสหรัฐฯ ทำให้นักลงทุนคาดการณ์ว่ามีความเป็นไปได้ถึง 86 เปอร์เซ็นต์ที่จะมีการขึ้นอัตราดอกเบี้ยภายในเดือนธันวาคม 2026

ความไม่แน่นอนทางภูมิรัฐศาสตร์และปัจจัยกระตุ้นทางเศรษฐกิจที่สำคัญ

แม้จะมีการบรรลุข้อตกลงสันติภาพชั่วคราวระหว่างสหรัฐฯ และอิหร่านซึ่งรวมถึงการตรวจสอบทางนิวเคลียร์ แต่ความมั่นคงทางภูมิรัฐศาสตร์ยังคงไม่แน่นอน ข้อโต้แย้งที่ขัดแย้งกันเกี่ยวกับความยั่งยืนของข้อตกลงนี้ได้สร้างความผันผวนใหม่ๆ ให้กับตลาด ในขณะที่ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ แห่งสหรัฐฯ ระบุว่ามีข้อตกลงสำหรับการตรวจสอบแบบไม่มีกำหนด แต่ทางเตหะรานได้ปฏิเสธข้ออ้างเหล่านี้ ซึ่งทำให้ "ค่าพรีเมียมทางภูมิรัฐศาสตร์" (geopolitical premium) ยังคงอยู่ในระดับที่ต้องเฝ้าระวัง

เมื่อมองไปข้างหน้า ผู้เล่นในตลาดกำลังเฝ้าติดตามข้อมูลดัชนีรายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) ของสหรัฐฯ อย่างใกล้ชิด เนื่องจากเป็นดัชนีชี้วัดเงินเฟ้อที่ธนาคารกลางสหรัฐฯ ให้ความสำคัญ ตัวเลข PCE ที่กำลังจะประกาศนี้จะเป็นปัจจัยกำหนดที่สำคัญสำหรับทิศทางอัตราดอกเบี้ยในระยะต่อไป และส่งผลต่อทิศทางของราคาทองคำตามลำดับ

สรุปประเด็นสำคัญ

• ราคาทรุดตัว: สัญญาทองคำล่วงหน้าของอินเดียในตลาด MCX ลดลง 1.25% มาอยู่ที่ 1,44,695 รูปีต่อ 10 กรัม แตะระดับต่ำสุดในรอบสามเดือน
• ปัจจัยขับเคลื่อนมหภาค: การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ (ดัชนีสูงกว่า 101) และความคาดหวังสูงต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของสหรัฐฯ เป็นปัจจัยหลักที่ทำให้เกิดการเทขายทองคำ
• แนวโน้มตลาด: นักลงทุนกำลังรอข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ของสหรัฐฯ เพื่อประเมินความเคลื่อนไหวถัดไปของธนาคารกลางสหรัฐฯ และกำหนดความเสถียรของราคาทองคำในอนาคต