ITAT ตัดสินให้ดอกเบี้ยค้างรับจากการขาย NCD ต้องเสียภาษีในฐานะรายได้ดอกเบี้ย

คำตัดสินครั้งสำคัญล่าสุดโดยศาลอุทธรณ์ภาษีเงินได้ (ITAT) ได้เปลี่ยนแนวทางการปฏิบัติทางภาษีสำหรับหุ้นกู้ไม่แปลงสภาพ (NCDs) ในอินเดีย โดยศาลวินิจฉัยว่าส่วนประกอบของดอกเบี้ยค้างรับที่รวมอยู่ในเงินที่ได้จากการขาย NCD ไม่สามารถจัดประเภทเป็นกำไรจากส่วนต่างราคา (capital gains) โดยอัตโนมัติได้ และอาจต้องเสียภาษีในฐานะรายได้ดอกเบี้ยแทน

หัวใจสำคัญของข้อพิพาท: กำไรจากส่วนต่างราคา (Capital Gains) เทียบกับ รายได้ดอกเบี้ย

เป็นเวลาหลายปีที่แนวทางปฏิบัติในตลาดตราสารหนี้ของอินเดียคือ "ดอกเบี้ยระหว่างงวด" (broken period interest) ซึ่งเป็นดอกเบี้ยที่สะสมระหว่างการจ่ายดอกเบี้ย (coupon) ครั้งล่าสุดจนถึงวันที่ขาย จะถูกถือเป็นส่วนหนึ่งของราคาขายและเสียภาษีในฐานะกำไรจากส่วนต่างราคา อย่างไรก็ตาม คำตัดสินของ ITAT นี้ได้ท้าทายแนวทางเดิมโดยการแยกแยะลักษณะทางเศรษฐกิจของเงินที่ได้รับ

ศาลวินิจฉัยว่าส่วนของค่าตอบแทนจากการขายที่เชื่อมโยงกับผลตอบแทนค้างรับโดยเฉพาะ ควรถูกจัดประเภทเป็นรายได้ดอกเบี้ยแทนที่จะเป็นกำไรจากส่วนต่างราคา การแยกแยะนี้มีความสำคัญอย่างยิ่ง เนื่องจากรายได้ดอกเบี้ยและกำไรจากส่วนต่างราคามักจะมีอัตราภาษีและการคุ้มครองภายใต้อนุสัญญาภาษีซ้อนที่แตกต่างกัน โดยเฉพาะอย่างยิ่งสำหรับนักลงทุนสถาบันต่างชาติ (FIIs)

กรณีศึกษา: นักลงทุนจากสิงคโปร์

คำตัดสินนี้มีที่มาจากกรณีของนักลงทุนรายหนึ่งในสิงคโปร์ซึ่งขาย NCD ของบริษัทอินเดียเพียงห้าวันหลังจากวันจ่ายดอกเบี้ย เนื่องจากรายการขายเกิดขึ้นระหว่างรอบการจ่ายดอกเบี้ย ราคาขายจึงรวมดอกเบี้ยค้างรับจำนวนห้าวันเข้าไปด้วย

นักลงทุนพยายามที่จะปฏิบัติกับจำนวนเงินทั้งหมดในธุรกรรมในฐานะกำไรจากส่วนต่างราคา โดยอ้างสิทธิ์การยกเว้นภาษีภายใต้อนุสัญญาภาษีซ้อนระหว่างอินเดียและสิงคโปร์ (DTAA) อย่างไรก็ตาม เจ้าหน้าที่ภาษีได้เข้ามาแทรกแซงโดยแยกจำนวนเงินที่เป็นส่วนของห้าวันดังกล่าวออกมา และจัดเก็บภาษีแยกต่างหากในฐานะรายได้ดอกเบี้ย ในที่สุด ITAT ได้ตัดสินเข้าข้างกรมสรรพากร โดยเห็นพ้องว่าส่วนเฉพาะนี้เป็นดอกเบี้ย ไม่ใช่กำไรจากมูลค่าของสินทรัพย์

ผลกระทบต่อนักลงทุนต่างชาติและการตรวจสอบของตลาด

ผู้เชี่ยวชาญด้านภาษี รวมถึงพาร์ทเนอร์จาก Price Waterhouse & Co LLP เตือนว่าคำตัดสินนี้สร้างความคลุมเครืออย่างมากในตลาดตราสารหนี้รอง โดยคาดว่าการตัดสินใจนี้จะส่งผลให้เกิดการเปลี่ยนแปลงหลายประการในภูมิทัศน์การลงทุน:

• การฟ้องร้องที่เพิ่มขึ้น: เนื่องจาก ITAT ไม่ได้ให้เหตุผลที่ครอบคลุมหรือกล่าวถึงบรรทัดฐานทางกฎหมายที่มีอยู่โดยละเอียด ผู้เชี่ยวชาญจึงคาดการณ์ว่าจะมีการต่อสู้ทางกฎหมายครั้งใหม่เกี่ยวกับวิธีการนำสัดส่วนนี้ไปใช้ในระหว่างการตรวจสอบภาษี
• การตรวจสอบการซื้อขายในวันจ่ายดอกเบี้ย: ธุรกรรมที่ดำเนินการทันทีหลังจากวันจ่ายดอกเบี้ย โดยเฉพาะธุรกรรมในรูปแบบ "รวมดอกเบี้ย" (cum-interest) จะต้องเผชิญกับการตรวจสอบที่เข้มงวดขึ้น นักลงทุนอาจพบว่าแม้กำไรจากส่วนต่างราคาพื้นฐานจะได้รับการคุ้มครองภายใต้อนุสัญญาภาษี แต่ส่วนของดอกเบี้ยที่รวมอยู่ด้วยนั้นยังคงต้องเสียภาษีในอินเดีย
• การประเมินโครงสร้างใหม่: นักลงทุนต่างชาติอาจจำเป็นต้องประเมินวิธีการกำหนดราคา การจัดทำเอกสาร และการกำหนดเวลาในการขายสินทรัพย์ (exit) จากตราสารหนี้ของอินเดียใหม่ เพื่อลดความเสี่ยงทางภาษีที่ไม่คาดคิด

สรุปประเด็นสำคัญ

• การเปลี่ยนประเภทรายได้: ดอกเบี้ยค้างรับที่รวมอยู่ในเงินที่ได้จากการขาย NCD ขณะนี้อาจต้องเสียภาษีในฐานะรายได้ดอกเบี้ยแทนที่จะเป็นกำไรจากส่วนต่างราคา
• ความเสี่ยงจากอนุสัญญาภาษี: แม้ว่ากำไรจากส่วนต่างราคาจะได้รับการยกเว้นภายใต้อนุสัญญาภาษีทวิภาคี แต่ส่วนประกอบของดอกเบี้ยจากการขายอาจยังคงต้องเสียภาษีในอินเดีย
• ผลกระทบด้านการดำเนินงาน: นักลงทุนต้องใช้ความระมัดระวังมากขึ้นในการจัดทำเอกสารและการกำหนดราคาสำหรับการซื้อขายตราสารหนี้ในตลาดรองที่เกิดขึ้นในช่วงใกล้กับวันจ่ายดอกเบี้ย