NCD விற்பனையில் திரட்டப்பட்ட வட்டி, வட்டி வருமானமாக வரி விதிக்கப்படலாம் என ITAT தீர்ப்பு

வருமான வரி மேல்முறையீட்டுத் தீர்ப்பாயத்தின் (ITAT) சமீபத்திய முக்கியத் தீர்ப்பு, இந்தியாவில் மாற்ற முடியாத கடன் பத்திரங்களின் (NCDs) வரி விதிப்பு முறையை மறுவரையறை செய்துள்ளது. NCD-களின் விற்பனைத் தொகையில் அடங்கியுள்ள திரட்டப்பட்ட வட்டிப் பகுதியை, தானாகவே மூலதன ஆதாயமாக வகைப்படுத்த முடியாது என்றும், அதற்குப் பதிலாக வட்டி வருமானமாக வரி விதிக்கப்படலாம் என்றும் தீர்ப்பாயம் கூறியுள்ளது.

சர்ச்சையின் மையம்: மூலதன ஆதாயம் vs வட்டி வருமானம்

இந்தியக் கடன் சந்தையில், "பகுதியளவு கால வட்டி" (broken period interest) — அதாவது கடைசி கூப்பன் செலுத்தியத் தேதிக்கும் விற்பனைத் தேதிக்கும் இடையில் திரட்டப்படும் வட்டி — விற்பனை விலையின் ஒரு பகுதியாகக் கருதப்பட்டு, மூலதன ஆதாயமாக வரி விதிக்கப்படுவது பல ஆண்டுகளாக ஒரு நடைமுறையாக இருந்து வருகிறது. இருப்பினும், இந்த ITAT முடிவு, விற்பனைத் தொகையின் பொருளாதாரத் தன்மையை வேறுபடுத்திக் காட்டுவதன் மூலம் அந்த நடைமுறையைச் சவாலுக்கு உட்படுத்துகிறது.

விற்பனைத் தொகையில் திரட்டப்பட்ட வருவாயுடன் குறிப்பாகத் தொடர்புடைய பகுதியை, மூலதன ஆதாயமாகப் பார்க்காமல் வட்டி வருமானமாகவே வகைப்படுத்த வேண்டும் என்று தீர்ப்பாயம் தீர்ப்பளித்துள்ளது. வட்டி வருமானம் மற்றும் மூலதன ஆதாயம் ஆகிய இரண்டும் பெரும்பாலும் வெவ்வேறு வரி விகிதங்களையும், வெவ்வேறு ஒப்பந்தப் பாதுகாப்புகளையும் (குறிப்பாக வெளிநாட்டு நிறுவன முதலீட்டாளர்களுக்கு - FIIs) கொண்டிருப்பதால், இந்த வேறுபாடு மிகவும் முக்கியமானது.

வழக்கு ஆய்வு: சிங்கப்பூர் சார்ந்த முதலீட்டாளர்

சிங்கப்பூரைச் சேர்ந்த ஒரு முதலீட்டாளர், ஒரு இந்திய நிறுவனத்தின் NCD-களை கூப்பன் தேதிக்குப் பிறகு ஐந்து நாட்களிலேயே விற்ற ஒரு வழக்கிலிருந்து இந்தத் தீர்ப்பு உருவானது. வட்டி செலுத்தும் சுழற்சிகளுக்கு இடையில் விற்பனை நடந்ததால், விற்பனை விலையில் ஐந்து நாட்களுக்கான திரட்டப்பட்ட வட்டி சேர்க்கப்பட்டிருந்தது.

இந்தியா-சிங்கப்பூர் இரட்டை வரி தவிர்ப்பு ஒப்பந்தத்தின் (DTAA) கீழ் கிடைக்கும் விலக்குகளைக் கோரி, அந்த முதலீட்டாளர் முழுப் பரிவர்த்தனைத் தொகையையும் மூலதன ஆதாயமாகக் கருதக் கோரினார். இருப்பினும், வரித் துறையினர் இதில் தலையிட்டு, அந்த ஐந்து நாட்களுக்குரிய தொகையைப் பிரித்தெடுத்து, அதை வட்டி வருமானமாகத் தனித்தனியாக வரி விதித்தனர். இந்த குறிப்பிட்ட பகுதி சொத்தின் மதிப்பில் ஏற்பட்ட ஆதாயத்தைக் குறிக்காமல், வட்டியையே குறிக்கிறது என்பதை ஏற்றுக்கொண்டு, ITAT இறுதியில் வரித் துறைக்கு ஆதரவாகத் தீர்ப்பளித்தது.

வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மற்றும் சந்தை கண்காணிப்பிற்கான தாக்கங்கள்

Price Waterhouse & Co LLP நிறுவனத்தின் கூட்டாளிகள் உட்பட வரி நிபுணர்கள், இந்தத் தீர்ப்பு இரண்டாம் நிலை கடன் சந்தையில் குறிப்பிடத்தக்க தெளிவற்ற நிலையை உருவாக்குகிறது என்று எச்சரிக்கின்றனர். இந்த முடிவு முதலீட்டுச் சூழலில் பல மாற்றங்களைத் தூண்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது:

• அதிகரிக்கும் வழக்குத் தொடரல்கள்: ITAT விரிவான காரணங்களை வழங்காததாலும் அல்லது ஏற்கனவே உள்ள சட்டத் தரவுகளைத் (jurisprudence) விரிவாகக் கையாளாததாலும், வரித் தணிக்கையின் போது இந்த விகிதம் எவ்வாறு பயன்படுத்தப்படுகிறது என்பது குறித்துப் புதிய சட்டப் போராட்டங்கள் ஏற்படும் என்று நிபுணர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்.
• கூப்பன் தேதி வர்த்தகங்களின் மீதான கண்காணிப்பு: கூப்பன் தேதிகளுக்குப் பிறகு உடனடியாகச் செய்யப்படும் வர்த்தகங்கள், குறிப்பாக "வட்டியுடன் கூடிய" (cum-interest) அடிப்படையில் செய்யப்படும் வர்த்தகங்கள், இப்போது தீவிரமான கண்காணிப்பிற்கு உள்ளாகும். முதலீட்டாளர்களின் அடிப்படை மூலதன ஆதாயங்கள் வரி ஒப்பந்தத்தால் பாதுகாக்கப்பட்டிருந்தாலும், அதில் உள்ள வட்டிப் பகுதி இந்தியாவில் வரி விதிக்கப்படலாம் என்பதை அவர்கள் உணரக்கூடும்.
• கட்டமைப்பு ரீதியான மறுமதிப்பீடு: எதிர்பாராத வரிச் சுமைகளைக் குறைக்க, இந்தியக் கடன் பத்திரங்களிலிருந்து வெளியேறும் போது விலையை நிர்ணயிப்பது, ஆவணப்படுத்துவது மற்றும் காலத்தைத் திட்டமிடுவது ஆகியவற்றை வெளிநாட்டு முதலீட்டாளர்கள் மறுமதிப்பீடு செய்ய வேண்டியிருக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வகைப்பாட்டில் மாற்றம்: NCD விற்பனைத் தொகையில் உள்ள திரட்டப்பட்ட வட்டி, இப்போது மூலதன ஆதாயத்திற்குப் பதிலாக வட்டி வருமானமாக வரி விதிக்கப்பட வாய்ப்புள்ளது.
• ஒப்பந்த அபாயங்கள்: இருதரப்பு வரி ஒப்பந்தங்களின் கீழ் மூலதன ஆதாயங்களுக்கு விலக்கு இருந்தாலும், விற்பனையின் வட்டிப் பகுதி இந்திய வரி விதிப்பிற்கு உட்பட்டதாக இருக்கலாம்.
• செயல்பாட்டுத் தாக்கம்: கூப்பன் தேதிகளுக்கு அருகில் நடைபெறும் இரண்டாம் நிலை கடன் வர்த்தகங்களுக்கான ஆவணப்படுத்துதல் மற்றும் விலையை நிர்ணயிப்பதில் முதலீட்டாளர்கள் அதிக கவனத்துடன் செயல்பட வேண்டும்.