حکم ITAT: بهره انباشته در فروش NCDها مشمول مالیات به عنوان درآمد بهره است

حکم اخیر و تعیین‌کننده دادگاه تجدیدنظر مالیات بر درآمد (ITAT)، نحوه برخورد مالیاتی با اوراق قرضه غیرقابل تبدیل (NCDs) در هند را بازتعریف کرده است. این دادگاه اعلام کرد که بخش مربوط به بهره انباشته که در عواید حاصل از فروش NCDها نهفته است، نمی‌تواند به‌طور خودکار به عنوان سود سرمایه‌ای (Capital Gains) طبقه‌بندی شود و در عوض ممکن است به عنوان درآمد بهره (Interest Income) مشمول مالیات گردد.

هسته اصلی اختلاف: سود سرمایه‌ای در مقابل درآمد بهره

سال‌هاست که در بازار بدهی هند، این رویه رایج بوده است که «بهره دوره شکسته» (broken period interest) — یعنی بهره‌ای که بین آخرین پرداخت کوپن و تاریخ فروش انباشته می‌شود — بخشی از قیمت فروش تلقی شده و به عنوان سود سرمایه‌ای مشمول مالیات شود. با این حال، این تصمیم ITAT با تمایز قائل شدن میان ماهیت اقتصادی عواید حاصله، این وضعیت موجود را به چالش می‌کشد.

دادگاه حکم داد که بخشی از مبلغ معامله که مشخصاً با بازدهی انباشته مرتبط است، باید به جای سود سرمایه‌ای، به عنوان درآمد بهره شناخته شود. این تمایز بسیار حیاتی است، زیرا درآمد بهره و سود سرمایه‌ای اغلب مشمول نرخ‌های مالیاتی متفاوت و حمایت‌های معاهداتی متفاوتی هستند، به‌ویژه برای سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (FIIs).

مطالعه موردی: سرمایه‌گذار مستقر در سنگاپور

این حکم از پرونده‌ای نشأت گرفته است که مربوط به یک سرمایه‌گذار مستقر در سنگاپور بود که NCDهای یک شرکت هندی را تنها پنج روز پس از تاریخ کوپن فروخت. از آنجایی که فروش در فاصله بین چرخه‌های پرداخت بهره انجام شد، قیمت فروش شامل پنج روز بهره انباشته بود.

سرمایه‌گذار تلاش کرد تا کل مبلغ معامله را به عنوان سود سرمایه‌ای در نظر بگیرد و مدعی معافیت‌های موجود تحت موافقت‌نامه اجتناب از مالیات مضاعف (DTAA) هند و سنگاپور شد. با این حال، مقامات مالیاتی مداخله کرده و مبلغ مربوط به آن پنج روز را جدا کرده و به‌طور جداگانه به عنوان درآمد بهره مشمول مالیات کردند. در نهایت، ITAT با بخش مالیات هم‌نظر شد و پذیرفت که این بخش خاص نشان‌دهنده بهره است و نه سودی حاصل از افزایش ارزش دارایی.

پیامدها برای سرمایه‌گذاران خارجی و نظارت بر بازار

کارشناسان مالیاتی، از جمله شرکای شرکت Price Waterhouse & Co LLP، هشدار می‌دهند که این حکم ابهام قابل توجهی را در بازار ثانویه بدهی ایجاد می‌کند. انتظار می‌رود این تصمیم چندین تغییر در چشم‌انداز سرمایه‌گذاری ایجاد کند:

• افزایش دعاوی حقوقی: از آنجایی که ITAT استدلال‌های جامع ارائه نداده یا به رویه‌های قضایی موجود با جزئیات نپرداخته است، کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که نبردهای حقوقی جدیدی در مورد نحوه اعمال این نسبت در طول حسابرسی‌های مالیاتی شکل بگیرد.
• نظارت دقیق‌تر بر معاملات تاریخ کوپن: معاملاتی که بلافاصله پس از تاریخ‌های کوپن انجام می‌شوند، به‌ویژه معاملاتی که بر پایه «همراه با بهره» (cum-interest) هستند، اکنون با نظارت شدیدتری روبرو خواهند شد. سرمایه‌گذاران ممکن است متوجه شوند که حتی اگر سود سرمایه‌ای اصلی آن‌ها توسط یک معاهده مالیاتی محافظت شود، بخش بهره نهفته همچنان در هند مشمول مالیات است.
• بازنگری ساختاری: سرمایه‌گذاران خارجی احتمالاً نیاز خواهند داشت که نحوه قیمت‌گذاری، مستندسازی و زمان‌بندی خروج خود از ابزارهای بدهی هندی را برای کاهش ریسک‌های مالیاتی غیرمنتظره، مورد بازنگری قرار دهند.

نکات کلیدی

• تغییر در طبقه‌بندی: بهره انباشته نهفته در عواید فروش NCD اکنون مستعد مالیات به عنوان درآمد بهره است، نه سود سرمایه‌ای.
• ریسک‌های معاهداتی: حتی اگر سود سرمایه‌ای تحت معاهدات مالیاتی دوجانبه معاف باشد، بخش بهره یک فروش همچنان ممکن است مشمول مالیات در هند شود.
• تأثیر عملیاتی: سرمایه‌گذاران باید در مستندسازی و قیمت‌گذاری برای معاملات ثانویه بدهی که در حوالی تاریخ‌های کوپن انجام می‌شوند، دقت بیشتری به خرج دهند.