FPI інвестували рекордні ₹39 640 крор в державні облігації Індії у червні

Іноземні портфельні інвестори (FPI) спричинили масовий сплеск на індійському ринку боргу, вливши рекордні ₹39 640 крор (приблизно 4,2 мільярда доларів США) в державні цінні папери (G-Secs) станом на червень. Цей безпрецедентний приплив побив попередній місячний рекорд у ₹22 005 крор, встановлений у серпні 2024 року, що свідчить про значне зміщення настроїв світових інвесторів щодо суверенного боргу Індії.

Зміни в політиці, що стимулюють масовий приплив капіталу

Надзвичайний сплеск інвестицій не є випадковим, а є результатом стратегічних регуляторних втручань уряду Індії та Резервного банку Індії (RBI). Дві основні міри стали каталізаторами цього припливу: звільнення від податку на приріст капіталу на відповідні інвестиції в суверенний борг та розширення переліку цінних паперів, доступних через Повністю доступний маршрут (Fully Accessible Route, FAR).

Дозволивши іноземним інвесторам доступ навіть до 30-річних боргових інструментів, влада значно розширила пул доступних активів. Ці кроки спрямовані на збільшення іноземної участі, і очікується, що вони підготують підґрунтя для включення Індії до глобального агрегованого індексу облігацій Bloomberg — віхи, яка залучить ще більше пасивного світового капіталу.

Позитивний вплив на рупію та доходність облігацій

Приплив іноземного капіталу вже приносить відчутні переваги для макроекономічної стабільності Індії. Після досягнення рекордного мінімуму на рівні 96,96 за долар наприкінці травня, рупія продемонструвала ознаки відновлення, подорожчавши до закриття на рівні 94,40 у четвер. Це зміцнення валюти є прямим результатом зростання попиту на індійські активи та проактивних заходів RBI щодо стримування знецінення.

Крім того, ринок облігацій позитивно відреагував на зростання ліквідності. Доходність 10-річних еталонних облігацій знизилася на 20 базисних пунктів з моменту оголошення нових заходів, закрившись на рівні 6,76%. На ринку облігацій зниження доходності зазвичай вказує на зростання цін на облігації та підвищення впевненості інвесторів, що свідчить про те, що FPI розглядають поточний рівень індійського боргу як привабливу точку входу.

Потенціал зростання проти глобальних ризиків

Хоча поточна динаміка є історичною, ринкові експерти пропонують зважений погляд. Чистий приплив FPI в облігації FAR становив відносно невеликі ₹3 546 крор протягом минулого фінансового року, що робить результати цього червня різким поворотом. Аналітики DBS Bank та ICICI Securities очікують, що ця тенденція проактивного інвестування триватиме, особливо з наближенням термінів включення до індексу Bloomberg.

Проте обережність залишається необхідною. Відносна привабливість індійського боргу все ще проходить перевірку високою доходністю казначейських облігацій США, що створює конкурентне середовище для активів ринків, які розвиваються. Хоча короткостроковий прогноз є «бичачим», геополітичні зрушення та коливання відсоткових ставок у США залишаються ключовими змінними, які можуть вплинути на сталий потік іноземного капіталу до Індії.

Основні висновки

• Рекордні припливи: FPI інвестували ₹39 640 крор в індійські G-Secs цього червня, майже подвоївши попередній рекорд у ₹22 005 крор.
• Регуляторні каталізатори: Звільнення від податку на приріст капіталу та розширений доступ через Повністю доступний маршрут (FAR) є основними чинниками цього сплеску.
• Макроекономічна стабільність: Масовий приплив капіталу сприяв зміцненню рупії та призвів до зниження доходності 10-річних еталонних облігацій на 20 базисних пунктів.