FPIs نے جون میں بھارتی سرکاری بانڈز میں ریکارڈ ₹39,640 کروڑ کی سرمایہ کاری کی

فارن پورٹ فولیو انویسٹرز (FPIs) نے بھارتی ڈیبٹ مارکیٹ میں ایک بڑی تیزی پیدا کر دی ہے، جس کے تحت جون میں اب تک سرکاری سیکیورٹیز (G-Secs) میں ریکارڈ ₹39,640 کروڑ (تقریباً 4.2 بلین ڈالر) کی سرمایہ کاری کی گئی ہے۔ اس بے مثال بہاؤ نے اگست 2024 میں قائم کردہ ₹22,005 کروڑ کے پچھلے ماہانہ ریکارڈ کو توڑ دیا ہے، جو بھارتی حکومتی قرضوں (sovereign debt) کے حوالے سے عالمی سرمایہ کاروں کے رجحان میں ایک اہم تبدیلی کا اشارہ ہے۔

پالیسی میں تبدیلیاں جو بڑے پیمانے پر سرمائے کے بہاؤ کا سبب بن رہی ہیں

سرمایہ کاری میں یہ غیر معمولی اضافہ محض اتفاقی نہیں ہے بلکہ یہ حکومت ہند اور ریزرو بینک آف انڈیا (RBI) کی جانب سے اسٹریٹجک ریگولیٹری مداخلتوں کا نتیجہ ہے۔ اس بہاؤ کے لیے دو بنیادی اقدامات نے محرک کا کام کیا ہے: اہل حکومتی قرضوں کی سرمایہ کاری پر کیپیٹل گین ٹیکس سے استثنیٰ اور 'فلئی ایکسیسیبل روٹ' (FAR) کے تحت دستیاب سیکیورٹیز کا پھیلاؤ۔

اوورسیز سرمایہ کاروں کو 30 سالہ قرض کے آلات (debt instruments) تک رسائی کی اجازت دے کر، حکام نے دستیاب اثاثوں کے ذخیرے کو نمایاں طور پر وسعت دی ہے۔ ان اقدامات کا مقصد غیر ملکی شرکت میں اضافہ کرنا ہے اور وسیع پیمانے پر توقع کی جا رہی ہے کہ یہ بلومبرگ کے عالمی مجموعی بانڈ انڈیکس (Bloomberg's global aggregate bond index) میں بھارت کی شمولیت کی راہ ہموار کریں گے—ایک ایسا سنگ میل جو مزید غیر فعال عالمی سرمایہ (passive global capital) کو اپنی طرف راغب کرے گا۔

روپے اور بانڈ ییلڈز پر مثبت اثرات

غیر ملکی سرمائے کا بہاؤ بھارت کے میکرو اکنامک استحکام کے لیے پہلے ہی ٹھوس فوائد فراہم کر رہا ہے۔ مئی کے آخر میں فی ڈالر 96.96 کی ریکارڈ کم ترین سطح پر پہنچنے کے بعد، روپے نے بحالی کے آثار دکھائے ہیں اور جمعرات کو 94.40 پر بند ہوا۔ کرنسی کی یہ مضبوطی بھارتی اثاثوں کی بڑھتی ہوئی طلب اور روپے کی قدر میں کمی کو روکنے کے لیے RBI کے فعال اقدامات کا براہ راست نتیجہ ہے۔

مزید برآں، بانڈ مارکیٹ نے بڑھتی ہوئی لیکویڈیٹی پر مثبت ردعمل دیا ہے۔ نئے اقدامات کے اعلان کے بعد سے 10 سالہ بینچ مارک ییلڈ (yield) میں 20 بیسس پوائنٹس کی کمی آئی ہے، جو 6.76% پر بند ہوئی۔ بانڈ مارکیٹ میں، ییلڈز کا گرنا عام طور پر بانڈ کی قیمتوں میں اضافے اور سرمایہ کاروں کے بڑھتے ہوئے اعتماد کی نشاندہی کرتا ہے، جس سے پتہ چلتا ہے کہ FPIs بھارتی قرضوں کی موجودہ سطح کو سرمایہ کاری کے لیے ایک پرکشش موقع کے طور پر دیکھ رہے ہیں۔

ترقی کے امکانات بمقابلہ عالمی خطرات

اگرچہ موجودہ رفتار تاریخی ہے، لیکن مارکیٹ کے ماہرین ایک متوازن نقطہ نظر تجویز کرتے ہیں۔ گزشتہ مالی سال کے دوران FAR بانڈز میں خالص FPI بہاؤ نسبتاً کم ₹3,546 کروڑ رہا تھا، جس کی وجہ سے جون کی یہ کارکردگی ایک ڈرامائی تبدیلی ہے۔ ڈی بی ایس بینک (DBS Bank) اور آئی سی آئی سی آئی سیکیورٹیز (ICICI Securities) کے تجزیہ کاروں کا اندازہ ہے کہ سرمایہ کاری کا یہ فعال رجحان جاری رہے گا، خاص طور پر جب بلومبرگ انڈیکس میں شمولیت کا وقت قریب آ رہا ہے۔

تاہم، احتیاط ضروری ہے۔ بھارتی قرضوں کی متعلقہ کشش کا امتحان اب بھی امریکی ٹریژری ییلڈز (US Treasury yields) میں اضافے سے لیا جا رہا ہے، جو ابھرتی ہوئی مارکیٹوں کے اثاثوں کے لیے ایک مسابقتی ماحول پیدا کرتے ہیں۔ اگرچہ فوری منظرنامہ پرامید (bullish) ہے، لیکن جغرافیائی سیاسی تبدیلیاں اور امریکی شرح سود میں اتار چڑھاؤ اہم عوامل ہیں جو بھارت میں غیر ملکی سرمائے کے مسلسل بہاؤ پر اثر انداز ہو سکتے ہیں۔

اہم نکات

  • ریکارڈ توڑ بہاؤ: FPIs نے اس جون میں بھارتی G-Secs میں ₹39,640 کروڑ کی سرمایہ کاری کی ہے، جو کہ ₹22,005 کروڑ کے پچھلے ریکارڈ سے تقریباً دوگنا ہے۔
  • ریگولیٹری محرکات: کیپیٹل گین پر ٹیکس چھوٹ اور 'فلئی ایکسیسیبل روٹ' (FAR) کے ذریعے وسیع رسائی اس تیزی کے بنیادی محرکات ہیں۔
  • میکرو اکنامک استحکام: سرمائے کے بڑے بہاؤ نے روپے کی قدر میں اضافے میں مدد دی ہے اور 10 سالہ بینچ مارک ییلڈ میں 20 بیسس پوائنٹس کی کمی کا باعث بنا ہے۔