FPIs rót kỷ lục 39.640 crore ₹ vào Trái phiếu Chính phủ Ấn Độ trong tháng 6
Các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài (FPIs) đã tạo ra một sự gia tăng mạnh mẽ trên thị trường nợ của Ấn Độ, rót một lượng kỷ lục 39.640 crore ₹ (khoảng 4,2 tỷ USD) vào các chứng khoán chính phủ (G-Secs) tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 6. Dòng vốn chưa từng có này đã phá vỡ kỷ lục hàng tháng trước đó là 22.005 crore ₹ được thiết lập vào tháng 8 năm 2024, báo hiệu một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý nhà đầu tư toàn cầu đối với nợ công của Ấn Độ.
Những thay đổi chính sách thúc đẩy dòng vốn khổng lồ vào
Sự gia tăng đầu tư phi thường này không phải là ngẫu nhiên mà là kết quả của các can thiệp quy định chiến lược từ Chính phủ Ấn Độ và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Hai biện pháp chính đã đóng vai trò là chất xúc tác cho dòng vốn này: miễn thuế thu nhập từ vốn đối với các khoản đầu tư nợ công đủ điều kiện và mở rộng các loại chứng khoán có sẵn theo Tuyến đường Tiếp cận Hoàn toàn (Fully Accessible Route - FAR).
Bằng cách cho phép các nhà đầu tư nước ngoài tiếp cận ngay cả các công cụ nợ kỳ hạn 30 năm, các cơ quan chức năng đã làm sâu sắc thêm đáng kể nguồn tài sản sẵn có. Những động thái này được thiết kế để tăng cường sự tham gia của nước ngoài và được kỳ vọng rộng rãi sẽ mở đường cho việc Ấn Độ được đưa vào chỉ số trái phiếu tổng hợp toàn cầu của Bloomberg—một cột mốc sẽ thu hút thêm nhiều nguồn vốn thụ động toàn cầu hơn nữa.
Tác động tích cực đến đồng Rupee và lợi suất trái phiếu
Dòng vốn nước ngoài đang mang lại những lợi ích hữu hình cho sự ổn định kinh tế vĩ mô của Ấn Độ. Sau khi chạm mức thấp kỷ lục là 96,96 Rupee đổi 1 USD vào cuối tháng 5, đồng Rupee đã cho thấy các dấu hiệu phục hồi, tăng giá để chốt phiên ở mức 94,40 vào thứ Năm. Sự mạnh lên của đồng nội tệ là kết quả trực tiếp từ nhu cầu tăng cao đối với các tài sản của Ấn Độ và các biện pháp chủ động của RBI nhằm kiềm chế sự mất giá.
Hơn nữa, thị trường trái phiếu đã phản ứng tích cực với tính thanh khoản gia tăng. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đã giảm 20 điểm cơ bản kể từ khi các biện pháp mới được công bố, chốt ở mức 6,76%. Trên thị trường trái phiếu, lợi suất giảm thường cho thấy giá trái phiếu tăng và niềm tin của nhà đầu tư được củng cố, cho thấy các FPI coi mức nợ hiện tại của Ấn Độ là một điểm gia nhập hấp dẫn.
Tiềm năng tăng trưởng so với rủi ro toàn cầu
Mặc dù đà tăng trưởng hiện tại mang tính lịch sử, các chuyên gia thị trường gợi ý một cái nhìn cân bằng. Dòng vốn FPI ròng vào các trái phiếu FAR chỉ ở mức tương đối khiêm tốn là 3.546 crore ₹ trong năm tài chính trước, khiến hiệu suất tháng 6 này trở thành một sự xoay chuyển ngoạn mục. Các nhà phân tích từ DBS Bank và ICICI Securities dự báo rằng xu hướng đầu tư chủ động này sẽ tiếp tục, đặc biệt là khi thời điểm đưa vào chỉ số Bloomberg đang đến gần.
Tuy nhiên, sự thận trọng vẫn là cần thiết. Sự hấp dẫn tương đối của nợ Ấn Độ vẫn đang được thử thách bởi lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ở mức cao, điều này tạo ra một bối cảnh cạnh tranh cho các tài sản thị trường mới nổi. Mặc dù triển vọng trước mắt là lạc quan, nhưng những thay đổi địa chính trị và sự biến động của lãi suất tại Hoa Kỳ vẫn là những biến số chính có thể ảnh hưởng đến dòng vốn nước ngoài duy trì vào Ấn Độ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Dòng vốn phá kỷ lục: Các FPI đã đầu tư 39.640 crore ₹ vào G-Secs của Ấn Độ trong tháng 6 này, gần như gấp đôi kỷ lục trước đó là 22.005 crore ₹.
- Chất xúc tác quy định: Miễn thuế thu nhập từ vốn và mở rộng khả năng tiếp cận thông qua Tuyến đường Tiếp cận Hoàn toàn (FAR) là những động lực chính của sự gia tăng này.
- Ổn định kinh tế vĩ mô: Dòng vốn khổng lồ đã giúp đồng Rupee tăng giá và dẫn đến mức giảm 20 điểm cơ bản trong lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm.