Các FPI rót kỷ lục 39.640 crore ₹ vào trái phiếu Chính phủ Ấn Độ trong tháng 6

Các nhà đầu tư gián tiếp nước ngoài (FPI) đã thể hiện sự tin tưởng mạnh mẽ vào thị trường nợ của Ấn Độ, khi rót một lượng kỷ lục 39.640 crore ₹ (khoảng 4,2 tỷ USD) vào các chứng khoán chính phủ (G-Secs) tính đến thời điểm hiện tại trong tháng 6. Dòng vốn lịch sử này đã vượt xa kỷ lục hàng tháng trước đó là 22.005 crore ₹ được thiết lập vào tháng 8 năm 2024, báo hiệu một sự thay đổi lớn trong tâm lý nhà đầu tư toàn cầu đối với nợ công của Ấn Độ.

Các yếu tố chính sách thúc đẩy dòng vốn khổng lồ

Sự gia tăng vốn chưa từng có này phần lớn nhờ vào những thay đổi chiến lược về quy định của Chính phủ Ấn Độ và Ngân hàng Dự trữ Ấn Độ (RBI). Các biện pháp chính đóng vai trò là chất xúc tác bao gồm việc miễn thuế thu nhập vốn đối với các khoản đầu tư nợ công đủ điều kiện và việc mở rộng các loại chứng khoán theo Lộ trình Tiếp cận Hoàn toàn (Fully Accessible Route - FAR).

Hơn nữa, quyết định cho phép các nhà đầu tư nước ngoài mua cả các công cụ nợ kỳ hạn 30 năm đã mở rộng đáng kể triển vọng đầu tư. Những động thái này được thiết kế để tăng cường sự tham gia của nước ngoài và được kỳ vọng sẽ củng cố dự trữ ngoại hối của Ấn Độ, vốn ở mức 672 tỷ USD tính đến ngày 12 tháng 6.

Tác động đến tiền tệ và lợi suất trái phiếu

Dòng vốn nước ngoài đổ vào đã mang lại sự ổn định cần thiết cho đồng rupee Ấn Độ, vốn đã phải đối mặt với sự biến động đáng kể. Sau khi chạm mức thấp kỷ lục là 96,96 rupee đổi 1 USD vào cuối tháng 5, đồng rupee đã cho thấy các dấu hiệu phục hồi, chốt phiên ở mức 94,40 vào thứ Năm.

Sự ổn định này cũng được phản ánh trên thị trường trái phiếu. Lợi suất chuẩn kỳ hạn 10 năm đã giảm 20 điểm cơ bản kể từ khi các biện pháp chính sách gần đây được công bố, chốt ở mức 6,76% theo dữ liệu từ CCIL. Vì giá trái phiếu và lợi suất biến động ngược chiều nhau, sự sụt giảm này cho thấy nhu cầu mạnh mẽ đối với nợ của Ấn Độ. Các chuyên gia lưu ý rằng mặc dù trước đây các nhà đầu tư từng e ngại nợ của Ấn Độ do sự mất giá nhanh chóng của đồng rupee, nhưng môi trường hiện tại đã khôi phục lại niềm tin.

Con đường tiến tới việc đưa vào Chỉ số Bloomberg

Động lực chính cho việc đầu tư chủ động là sự kỳ vọng vào việc Ấn Độ được đưa vào Chỉ số Bloomberg Global Aggregate. Các bên tham gia thị trường tin rằng việc miễn thuế gần đây và việc mở rộng khả năng tiếp cận là những bước đệm quan trọng hướng tới cột mốc này.

Abhishek Upadhyay, chuyên gia kinh tế cấp cao tại ICICI Securities PD, dự báo dòng vốn sẽ tiếp tục đổ vào vào cuối năm dương lịch khi việc đưa vào chỉ số trở nên chắc chắn hơn. Điều này diễn ra sau một năm tài chính FY26 tương đối trầm lắng, khi dòng vốn FPI ròng vào các trái phiếu FAR được ghi nhận ở mức thấp hơn nhiều, chỉ 3.546 crore ₹.

Những trở ngại toàn cầu và sự thận trọng của nhà đầu tư

Bất chấp sự hưng phấn, các chuyên gia thị trường khuyên nên có một cái nhìn cân bằng. Mặc dù chính sách trong nước rất thuận lợi, nhưng sức hấp dẫn tương đối của nợ Ấn Độ vẫn phải đối mặt với lợi suất trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ ở mức cao. Các mức lãi suất toàn cầu này tạo ra một bối cảnh cạnh tranh cho nợ của các thị trường mới nổi. Các nhà phân tích cho rằng mặc dù xu hướng hiện tại là tăng giá (bullish), nhưng bất kỳ sự thay đổi lớn nào trong môi trường địa chính trị toàn cầu hoặc những thay đổi đáng kể trong chính sách tiền tệ của Hoa Kỳ đều có thể ảnh hưởng đến đà tăng của dòng vốn này.

Các điểm chính cần lưu ý

  • Dòng vốn kỷ lục: Các FPI đã bơm 39.640 crore ₹ vào G-Secs trong tháng 6 này, gần như gấp đôi kỷ lục trước đó là 22.005 crore ₹.
  • Tăng trưởng nhờ chính sách: Miễn thuế thu nhập vốn và việc mở rộng Lộ trình Tiếp cận Hoàn toàn (FAR) là những động lực chính của sự gia tăng này.
  • Kỳ vọng vào chỉ số: Các nhà đầu tư đang chuẩn bị vị thế trước thềm việc Ấn Độ dự kiến được đưa vào Chỉ số Bloomberg Global Aggregate, điều được kỳ vọng sẽ thúc đẩy thêm dòng vốn.