سرمایهگذاران خارجی (FPIs) رکورد ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه را در ماه ژوئن به اوراق قرضه دولتی هند تزریق کردند
سرمایهگذاران پرتفوی خارجی (FPIs) اعتماد گستردهای به بازار بدهی هند نشان دادهاند و تا اینجای ماه ژوئن، رکورد ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه (تقریباً ۴.۲ میلیارد دلار) را به اوراق بهادار دولتی (G-Secs) تزریق کردهاند. این جریان ورودی تاریخی، رکورد ماهانه قبلی یعنی ۲۲,۰۰۵ کرور روپیه را که در اوت ۲۰۲۴ ثبت شده بود، به طرز قابل توجهی پشت سر گذاشته است که نشاندهنده تغییری بزرگ در دیدگاه سرمایهگذاران جهانی نسبت به بدهیهای حاکمیتی هند است.
محرکهای سیاستی عامل جریان عظیم سرمایه
افزایش بیسابقه سرمایه عمدتاً به تغییرات مقرراتی استراتژیک توسط دولت هند و بانک مرکزی هند (RBI) نسبت داده میشود. اقدامات کلیدی که به عنوان کاتالیزور عمل کردهاند شامل معافیت از مالیات بر عایدی سرمایه برای سرمایهگذاریهای واجد شرایط در بدهیهای حاکمیتی و گسترش اوراق بهادار تحت مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR) است.
علاوه بر این، تصمیم برای اجازه به سرمایهگذاران خارجی جهت خرید حتی ابزارهای بدهی ۳۰ ساله، افق سرمایهگذاری را به طور قابل توجهی گسترش داده است. این اقدامات با هدف تعمیق مشارکت خارجی طراحی شدهاند و انتظار میرود ذخایر ارزی هند را که تا تاریخ ۱۲ ژوئن ۶۷۲ میلیارد دلار بوده است، تقویت کنند.
تأثیر بر ارز و بازده اوراق قرضه
ورود سرمایه خارجی ثبات بسیار مورد نیاز را برای روپیه هند که با نوسانات شدیدی روبرو بود، فراهم کرده است. روپیه پس از رسیدن به رکورد پایین ۹۶.۹۶ در برابر دلار در اواخر ماه مه، نشانههایی از بهبود را نشان داد و روز پنجشنبه در سطح ۹۴.۴۰ بسته شد.
این ثبات در بازار اوراق قرضه نیز منعکس شده است. طبق دادههای CCIL، بازده شاخص ۱۰ ساله از زمان اعلام اقدامات سیاستی اخیر، ۲۰ واحد پایه کاهش یافته و در سطح ۶.۷۶٪ بسته شده است. از آنجایی که قیمت اوراق قرضه و بازده آنها در جهت مخالف هم حرکت میکنند، این کاهش نشاندهنده تقاضای قوی برای بدهیهای هند است. کارشناسان خاطرنشان میکنند که اگرچه سرمایهگذاران پیش از این به دلیل کاهش سریع ارزش روپیه نسبت به بدهیهای هند بیعلاقه بودند، اما محیط فعلی اعتماد را بازگردانده است.
مسیر ورود به شاخص بلومبرگ
یکی از محرکهای اصلی سرمایهگذاری فعال، انتظار برای ورود هند به شاخص Bloomberg Global Aggregate است. فعالان بازار معتقدند که معافیتهای مالیاتی اخیر و دسترسی گستردهتر، گامهای حیاتی به سوی این نقطه عطف هستند.
آبهیشک اوپادیای، اقتصاددان ارشد در ICICI Securities PD، انتظار دارد با قطعیتر شدن ورود به این شاخص، در اواخر سال تقویمی شاهد جریانهای ورودی بیشتری باشیم. این در حالی است که سال مالی ۲۶ (FY26) نسبتاً آرام بود و خالص جریان ورودی FPI در اوراق FAR در سطح بسیار پایینتر ۳,۵۴۶ کرور روپیه ثبت شد.
بادهای مخالف جهانی و احتیاط سرمایهگذاران
علیرغم این جو خوشبینانه، کارشناسان بازار توصیه میکنند که دیدگاهی متعادل داشته باشید. در حالی که سیاستهای داخلی بسیار مساعد است، جذابیت نسبی بدهیهای هند همچنان باید با بازده بالای اوراق خزانه ایالات متحده رقابت کند. این سطوح نرخ بهره جهانی، فضای رقابتی برای بدهیهای بازارهای نوظهور ایجاد میکند. تحلیلگران پیشنهاد میکنند که اگرچه روند فعلی صعودی (bullish) است، اما هرگونه تغییر بزرگ در محیط ژئوپلیتیک جهانی یا تغییرات قابل توجه در سیاستهای پولی ایالات متحده میتواند بر شتاب این جریانهای ورودی تأثیر بگذارد.
نکات کلیدی
- جریانهای ورودی رکوردشکن: FPIها در ماه ژوئن امسال ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه به G-Secs تزریق کردهاند که تقریباً دو برابر رکورد قبلی یعنی ۲۲,۰۰۵ کرور روپیه است.
- رشد سیاستمحور: معافیتهای مالیاتی بر عایدی سرمایه و گسترش مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR) محرکهای اصلی این جهش هستند.
- انتظار برای ورود به شاخص: سرمایهگذاران خود را برای ورود مورد انتظار هند به شاخص Bloomberg Global Aggregate آماده میکنند، که انتظار میرود باعث افزایش بیشتر جریانهای ورودی شود.