سرمایهگذاران خارجی (FPIs) رکورد ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه را در ماه ژوئن به اوراق قرضه دولتی هند تزریق کردند
سرمایهگذاران پرتفوی خارجی (FPIs) اعتماد گستردهای به بازار بدهی هند نشان دادهاند و تا اینجای ماه ژوئن، مبلغ تاریخی ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه (۴.۲ میلیارد دلار) را به اوراق بهادار دولتی (G-Secs) تزریق کردهاند. این جهش بیسابقه تقریباً رکورد قبلی یعنی ۲۲,۰۰۵ کرور روپیه را که در اوت ۲۰۲۴ ثبت شده بود، دو برابر کرده است که نشاندهنده تغییری تحولآفرین در توجه جهانی به بدهیهای حاکمیتی هند است.
بادهای موافق مقرراتی که محرک افزایش جریان ورودی هستند
ورود عظیم سرمایه تصادفی نیست، بلکه نتیجه مستقیم مداخلات سیاستی استراتژیک توسط دولت هند و بانک مرکزی هند (RBI) است. دو اقدام کلیدی به عنوان کاتالیزورهای اصلی این رالی عمل کردهاند:
- معافیتهای مالیاتی: دولت و RBI سرمایههای حاصل از افزایش ارزش داراییها (capital gains) را در سرمایهگذاریهای واجد شرایط در بدهیهای حاکمیتی معاف کردند که این امر بازده خالص را برای سرمایهگذاران خارجی به طور قابل توجهی بهبود بخشیده است.
- دسترسی گستردهتر: مجموعه اوراق بهادار موجود تحت مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR) گسترش یافته است و اکنون به سرمایهگذاران اجازه میدهد حتی ابزارهای بدهی ۳۰ ساله را نیز خریداری کنند.
این اقدامات به طور خاص برای تعمیق مشارکت خارجی و افزایش نقدینگی بازار اوراق قرضه داخلی طراحی شدهاند.
انتظارات از ورود به شاخصهای جهانی
یکی از محرکهای مهم پشت سرمایهگذاریهای فعالانه در این ماه، انتظار برای ورود هند به شاخص Bloomberg Global Aggregate است. فعالان بازار معتقدند که معافیتهای مالیاتی اخیر و تسهیل دسترسی، راه را برای این نقطه عطف هموار کرده است.
به گفته آبهیشک اوپادیای، اقتصاددان ارشد در ICICI Securities PD، جو فعلی بازار ناشی از این باور است که اکنون زمان مناسبی برای سرمایهگذاری پیش از ورود رسمی به شاخص است. انتظار میرود این پیشبینی، جریانهای ورودی را تا پایان سال تقویمی حفظ کند. علاوه بر این، انتظار میرود این جریانهای ورودی ذخایر ارزی هند را که تا ۱۲ ژوئن ۶۷۲ میلیارد دلار بوده است، تقویت کند.
تأثیر بر ارز و بازده اوراق قرضه
جهش ناگهانی تقاضا برای بدهیهای هند تأثیر ثباتبخشی بر اقتصاد داخلی داشته است. پس از آنکه روپیه در اواخر ماه مه به رکورد پایین ۹۶.۹۶ در برابر دلار رسید، ورود سرمایه خارجی به تقویت ارزش این ارز کمک کرد تا اخیراً در سطح ۹۴.۴۰ بسته شود.
بازار اوراق قرضه نیز واکنش مثبتی نشان داده است. بازده معیار ۱۰ ساله از زمان اعلام اقدامات جدید، ۲۰ واحد پایه کاهش یافته و در سطح ۶.۷۶٪ بسته شده است. از آنجایی که قیمت اوراق قرضه و بازده آنها در جهت مخالف هم حرکت میکنند، این کاهش بازده نشاندهنده افزایش قابل توجه قیمت اوراق قرضه به دلیل تقاضای بالا است.
یادداشتی برای احتیاط در میان نوسانات جهانی
علیرغم این خوشبینیها، کارشناسان باسابقه توصیه میکنند که دیدگاهی متعادل داشته باشید. اگرچه سیاستهای داخلی جذابیت G-Secs هند را بهبود بخشیده است، اما بادهای مخالف جهانی همچنان پابرجا هستند. جذابیت نسبی بدهیهای هند همچنان در تقابل با بازده بالای اوراق خزانه ایالات متحده قرار دارد که میتواند سرمایه را از بازارهای نوظهور خارج کند. سرمایهگذاران به دقت محیط ژئوپلیتیک جهانی را زیر نظر دارند، زیرا هرگونه تغییر بزرگ میتواند بر شتاب فعلی تأثیر بگذارد.
نکات کلیدی
- جریانهای ورودی رکوردشکن: FPIها در ماه ژوئن ۳۹,۶۴۰ کرور روپیه سرمایهگذاری کردهاند و رکورد قبلی ۲۲,۰۰۵ کرور روپیه را شکستهاند.
- رشد مبتنی بر سیاست: معافیتهای مالیاتی بر سود سرمایه و گسترش دسترسی از طریق مسیر کاملاً قابل دسترس (FAR)، محرکهای اصلی این جهش هستند.
- چشمانداز استراتژیک: انتظارات بالا در مورد ورود هند به شاخص Bloomberg Global Aggregate، باعث موقعیتگیری فعالانه و بلندمدت توسط سرمایهگذاران خارجی میشود.