જૂનમાં FPIs દ્વારા ભારતીય સરકારી બોન્ડ્સમાં ₹39,640 કરોડનો રેકોર્ડ રોકાણ કરવામાં આવ્યું
વિદેશી પોર્ટફોલિયો રોકાણકારો (FPIs) એ ભારતના દેવા બજાર (debt market) માં ભારે વિશ્વાસ દર્શાવ્યો છે, જેમાં જૂન મહિનામાં અત્યાર સુધીમાં સરકારી જામીનગીરીઓમાં (G-Secs) ઐતિહાસિક ₹39,640 કરોડ ($4.2 બિલિયન)નું રોકાણ કરવામાં આવ્યું છે. આ અભૂતપૂર્વ ઉછાળો ઓગસ્ટ 2024 માં નોંધાયેલા ₹22,005 કરોડના અગાઉના રેકોર્ડ કરતા લગભગ બમણો છે, જે ભારતીય સાર્વભૌમ દેવા (sovereign debt) પ્રત્યે વૈશ્વિક રસમાં પરિવર્તનકારી ફેરફાર સૂચવે છે.
રોકાણના વધારાને વેગ આપતા નિયમનકારી પરિબળો
મૂડીનો આ મોટો પ્રવાહ કોઈ સંયોગ નથી પરંતુ ભારત સરકાર અને રિઝર્વ બેંક ઓફ ઈન્ડિયા (RBI) દ્વારા લેવામાં આવેલા વ્યૂહાત્મક નીતિગત પગલાંઓનું સીધું પરિણામ છે. આ તેજી માટે બે મુખ્ય પગલાંએ પ્રાથમિક ઉદ્દીપક તરીકે કામ કર્યું છે:
- કર મુક્તિ: સરકારે અને RBI એ પાત્ર સાર્વભૌમ દેવા રોકાણો પર કેપિટલ ગેઈન્સ (મૂડી નફો) માંથી મુક્તિ આપી છે, જેનાથી વિદેશી રોકાણકારો માટે ચોખ્ખું વળતર નોંધપાત્ર રીતે સુધર્યું છે.
- વિસ્તૃત પહોંચ: ફુલી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) હેઠળ ઉપલબ્ધ જામીનગીરીઓના સંગ્રહનો વિસ્તાર કરવામાં આવ્યો છે, જે હવે રોકાણકારોને 30 વર્ષના દેવા સાધનો (debt instruments) ખરીદવાની પણ મંજૂરી આપે છે.
આ પગલાં ખાસ કરીને વિદેશી ભાગીદારીને ઊંડી બનાવવા અને સ્થાનિક બોન્ડ બજારની તરલતા (liquidity) વધારવા માટે તૈયાર કરવામાં આવ્યા છે.
વૈશ્વિક ઇન્ડેક્સમાં સમાવેશની અપેક્ષાઓ
આ મહિને જોવા મળતા સક્રિય રોકાણ પાછળનું એક મહત્વનું કારણ Bloomberg Global Aggregate Index માં ભારતનો સમાવેશ થવાની અપેક્ષા છે. બજારના સહભાગીઓ માને છે કે તાજેતરની કર મુક્તિ અને સરળ પહોંચે આ સીમાચિહ્નરૂપ ઘટના માટે માર્ગ મોકળો કર્યો છે.
ICICI Securities PD ના સિનિયર ઇકોનોમિસ્ટ અભિષેક ઉપાધ્યાયના જણાવ્યા અનુસાર, વર્તમાન સેન્ટિમેન્ટ એ માન્યતા દ્વારા સંચાલિત છે કે ઔપચારિક ઇન્ડેક્સ સમાવેશ પહેલાં રોકાણ કરવા માટે અત્યારે યોગ્ય સમય છે. આ અપેક્ષાને કારણે કેલેન્ડર વર્ષના અંત સુધીમાં રોકાણનો પ્રવાહ જળવાઈ રહેશે તેવી શક્યતા છે. વધુમાં, આ રોકાણ ભારતની વિદેશી હૂંડિયામણ અનામતને મજબૂત બનાવશે, જે 12 જૂન સુધીમાં $672 બિલિયન હતી.
ચલણ અને બોન્ડ યીલ્ડ પર અસર
ભારતીય દેવા માટેની માંગમાં અચાનક આવેલા ઉછાળાએ સ્થાનિક અર્થતંત્ર પર સ્થિરતા લાવવાનો પ્રભાવ પાડ્યો છે. મે મહિનાના અંતમાં જ્યારે રૂપિયો પ્રતિ ડોલર 96.96 ના રેકોર્ડ નીચલા સ્તરે પહોંચ્યો હતો, ત્યારે વિદેશી મૂડીના પ્રવાહથી ચલણના મૂલ્યમાં વધારો થયો અને તાજેતરમાં તે 94.40 પર બંધ થયું હતું.
બોન્ડ બજારમાં પણ સકારાત્મક પ્રતિક્રિયા જોવા મળી છે. નવા પગલાંની જાહેરાત થયા પછી 10-વર્ષના બેન્ચમાર્ક યીલ્ડમાં 20 બેસિસ પોઈન્ટનો ઘટાડો થયો છે, જે 6.76% પર બંધ થયું છે. બોન્ડની કિંમત અને યીલ્ડ વિરુદ્ધ દિશામાં ચાલે છે, તેથી યીલ્ડમાં આ ઘટાડો ઊંચી માંગને કારણે બોન્ડની કિંમતોમાં નોંધપાત્ર વધારો સૂચવે છે.
વૈશ્વિક અસ્થિરતા વચ્ચે સાવચેતીની નોંધ
આ ઉત્સાહ છતાં, અનુભવી નિષ્ણાતો સંતુલિત દૃષ્ટિકોણ રાખવાની સલાહ આપે છે. જોકે સ્થાનિક નીતિઓએ ભારતીય G-Secs ના આકર્ષણને સુધાર્યું છે, તેમ છતાં વૈશ્વિક પડકારો યથાવત છે. ભારતીય દેવાની સાપેક્ષ આકર્ષણની સરખામણી ઊંચા US Treasury yields સાથે કરવામાં આવી રહી છે, જે ઉભરતા બજારોમાંથી મૂડી ખેંચી શકે છે. રોકાણકારો વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય વાતાવરણ પર નજર રાખી રહ્યા છે, કારણ કે કોઈપણ મોટા ફેરફારો વર્તમાન ગતિને અસર કરી શકે છે.
મુખ્ય મુદ્દાઓ
- રેકોર્ડ તોડતો પ્રવાહ: FPIs એ જૂનમાં ₹39,640 કરોડનું રોકાણ કર્યું છે, જે ₹22,005 કરોડના અગાઉના રેકોર્ડને તોડી નાખ્યું છે.
- નીતિ આધારિત વૃદ્ધિ: કેપિટલ ગેઈન્સ પર કર મુક્તિ અને ફુલી એક્સેસિબલ રૂટ (FAR) દ્વારા વિસ્તૃત પહોંચ આ ઉછાળાના મુખ્ય કારણો છે.
- વ્યૂહાત્મક દૃષ્ટિકોણ: Bloomberg Global Aggregate Index માં ભારતનો સમાવેશ થવા અંગેની ઊંચી અપેક્ષાઓ વિદેશી રોકાણકારો દ્વારા સક્રિય લાંબા ગાળાના રોકાણને પ્રોત્સાહન આપી રહી છે.