ജൂണിൽ ഇന്ത്യൻ ഗവൺമെന്റ് ബോണ്ടുകളിൽ വിദേശ നിക്ഷേപകർ (FPIs) റെക്കോർഡ് ₹39,640 കോടി നിക്ഷേപിച്ചു
ഇന്ത്യയുടെ കടപ്പത്ര വിപണിയിൽ (debt market) വിദേശ പോർട്ട്ഫോളിയോ നിക്ഷേപകർ (FPIs) വൻതോതിലുള്ള വിശ്വാസം പ്രകടിപ്പിച്ചു. ജൂൺ മാസത്തിൽ ഇതുവരെ സർക്കാർ സെക്യൂരിറ്റികളിൽ (G-Secs) ചരിത്രപരമായ ₹39,640 കോടി ($4.2 ബില്യൺ) അവർ നിക്ഷേപിച്ചു. ഈ അഭൂതപൂർവമായ വർദ്ധനവ് 2024 ഓഗസ്റ്റിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ ₹22,005 കോടി എന്ന മുൻപത്തെ റെക്കോർഡിന്റെ ഇരട്ടിയോളം വരും. ഇന്ത്യൻ പരമാധികാര കടപ്പത്രങ്ങളോടുള്ള (sovereign debt) ആഗോള താൽപ്പര്യത്തിൽ വന്ന വലിയ മാറ്റത്തെയാണ് ഇത് സൂചിപ്പിക്കുന്നത്.
നിക്ഷേപ കുതിപ്പിന് ആക്കം കൂട്ടുന്ന നിയന്ത്രണപരമായ നടപടികൾ
മൂലധനത്തിന്റെ ഈ വൻതോതിലുള്ള വരവ് യാദൃശ്ചികമല്ല, മറിച്ച് ഭാരത സർക്കാരും റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യയും (RBI) സ്വീകരിച്ച തന്ത്രപരമായ നയപരമായ ഇടപെടലുകളുടെ നേരിട്ടുള്ള ഫലമാണ്. ഈ മുന്നേറ്റത്തിന് പ്രധാന കാരണമായ രണ്ട് നടപടികൾ ഇവയാണ്:
- നികുതി ഇളവുകൾ: യോഗ്യതയുള്ള പരമാധികാര കടപ്പത്ര നിക്ഷേപങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള മൂലധന നേട്ടങ്ങൾക്ക് (capital gains) സർക്കാർ നികുതി ഇളവ് നൽകി. ഇത് വിദേശ നിക്ഷേപകർക്ക് ലഭിക്കുന്ന ആകെ ലാഭം ഗണ്യമായി വർദ്ധിപ്പിച്ചു.
- വിപുലീകരിച്ച പ്രവേശനം: ഫുള്ളി ആക്സസിബിൾ റൂട്ട് (FAR) വഴി ലഭ്യമാകുന്ന സെക്യൂരിറ്റികളുടെ പരിധി വിപുലീകരിച്ചു. ഇത് നിക്ഷേപകർക്ക് 30 വർഷം വരെയുള്ള കടപ്പത്രങ്ങൾ വാങ്ങാൻ ഇപ്പോൾ അനുമതി നൽകുന്നു.
വിദേശ പങ്കാളിത്തം വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനും ആഭ്യന്തര ബോണ്ട് വിപണിയുടെ ലിക്വിഡിറ്റി (liquidity) മെച്ചപ്പെടുത്തുന്നതിനുമാണ് ഈ നടപടികൾ പ്രത്യേകം രൂപകൽപ്പന ചെയ്തിരിക്കുന്നത്.
ആഗോള ഇൻഡക്സിലെ ഉൾപ്പെടുത്തൽ പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു
ബ്ലൂംബെർഗ് ഗ്ലോബൽ അഗ്രഗേറ്റ് ഇൻഡക്സിലേക്ക് (Bloomberg Global Aggregate Index) ഇന്ത്യ ഉൾപ്പെടുമെന്ന പ്രതീക്ഷയാണ് ഈ മാസം കാണുന്ന സജീവമായ നിക്ഷേപത്തിന് പിന്നിലെ പ്രധാന ഘടകം. സമീപകാലത്തെ നികുതി ഇളവുകളും ലഘൂകരിച്ച പ്രവേശനവും ഈ നാഴികക്കല്ലിലേക്ക് വഴിതുറന്നുവെന്ന് വിപണി പങ്കാളികൾ വിശ്വസിക്കുന്നു.
ഐസിഐസിഐ സെക്യൂരിറ്റീസ് പിഡിയിലെ (ICICI Securities PD) സീനിയർ ഇക്കണോമിസ്റ്റ് അഭിഷേക് ഉപാധ്യായയുടെ അഭിപ്രായത്തിൽ, ഇൻഡക്സിലെ ഔദ്യോഗികമായ ഉൾപ്പെടുത്തലിന് മുമ്പ് നിക്ഷേപിക്കാൻ അനുയോജ്യമായ സമയമാണിതെന്ന വിശ്വാസമാണ് നിലവിലെ സാഹചര്യത്തിന് പിന്നിൽ. ഈ പ്രതീക്ഷ കലണ്ടർ വർഷത്തിന്റെ അവസാനം വരെ നിക്ഷേപ കുതിപ്പ് നിലനിർത്തുമെന്ന് കരുതപ്പെടുന്നു. കൂടാതെ, ഈ നിക്ഷേപങ്ങൾ ഇന്ത്യയുടെ വിദേശനാണ്യ ശേഖരത്തെ (foreign exchange reserves) ശക്തിപ്പെടുത്തുമെന്നും പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ജൂൺ 12 വരെയുള്ള കണക്കനുസരിച്ച് ഇത് 672 ബില്യൺ ഡോളറായിരുന്നു.
കറൻസിയെയും ബോണ്ട് യീൽഡിനെയും ബാധിക്കുന്ന സ്വാധീനം
ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്രങ്ങളോടുള്ള പെട്ടെന്നുള്ള ഡിമാൻഡ് ആഭ്യന്തര സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയിൽ സ്ഥിരത കൊണ്ടുവന്നു. മെയ് മാസാവസാനം ഡോളറിന് 96.96 എന്ന റെക്കോർഡ് താഴ്ന്ന നിരക്കിൽ എത്തിയ രൂപയുടെ മൂല്യം, വിദേശ മൂലധനത്തിന്റെ വരവ് കാരണം അടുത്തിടെ 94.40 എന്ന നിലയിൽ മെച്ചപ്പെട്ടു.
ബോണ്ട് വിപണിയും ഇതിനോട് അനുകൂലമായി പ്രതികരിച്ചു. പുതിയ നടപടികൾ പ്രഖ്യാപിച്ചതിന് ശേഷം 10 വർഷത്തെ ബെഞ്ച്മാർക്ക് യീൽഡ് (yield) 20 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറഞ്ഞ് 6.76% ആയി എത്തി. ബോണ്ട് വിലയും യീൽഡും വിപരീത ദിശയിലാണ് നീങ്ങുന്നത് എന്നതിനാൽ, യീൽഡിലെ ഈ കുറവ് ഉയർന്ന ഡിമാൻഡ് കാരണം ബോണ്ട് വിലയിൽ ഉണ്ടായ വലിയ വർദ്ധനവിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.
ആഗോള അസ്ഥിരതയ്ക്കിടയിൽ ഒരു ജാഗ്രതാ നിർദ്ദേശം
ഈ ആവേശത്തിനിടയിലും, വിദഗ്ധർ ഒരു സന്തുലിത കാഴ്ചപ്പാട് വേണമെന്ന് ഉപദേശിക്കുന്നു. ആഭ്യന്തര നയങ്ങൾ ഇന്ത്യൻ ജി-സെക്കുകളുടെ (G-Secs) ആകർഷണീയത വർദ്ധിപ്പിച്ചെങ്കിലും, ആഗോളതലത്തിലുള്ള വെല്ലുവിളികൾ നിലനിൽക്കുന്നുണ്ട്. ഉയർന്ന യുഎസ് ട്രഷറി യീൽഡുകൾ (US Treasury yields) വികസ്വര വിപണികളിൽ നിന്നുള്ള മൂലധനം പിൻവലിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ളതിനാൽ, ഇന്ത്യൻ കടപ്പത്രങ്ങളുടെ ആകർഷണീയത ഇപ്പോഴും പരിശോധിക്കപ്പെട്ടുകൊണ്ടിരിക്കുകയാണ്. ആഗോള ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സാഹചര്യങ്ങൾ നിക്ഷേപകർ സൂക്ഷ്മമായി നിരീക്ഷിക്കുന്നുണ്ട്, കാരണം വലിയ മാറ്റങ്ങൾ നിലവിലെ കുതിപ്പിനെ ബാധിച്ചേക്കാം.
പ്രധാന വിവരങ്ങൾ
- റെക്കോർഡ് നിക്ഷേപം: ജൂണിൽ FPI-കൾ ₹39,640 കോടി നിക്ഷേപിച്ചു, ഇത് മുൻപത്തെ ₹22,005 കോടി എന്ന റെക്കോർഡിനെ മറികടന്നു.
- നയങ്ങൾ വഴിയുള്ള വളർച്ച: മൂലധന നേട്ടത്തിന്മേലുള്ള നികുതി ഇളവുകളും ഫുള്ളി ആക്സസിബിൾ റൂട്ട് (FAR) വഴിയുള്ള വിപുലീകരിച്ച പ്രവേശനവുമാണ് ഈ കുതിപ്പിന് പ്രധാന കാരണങ്ങൾ.
- തന്ത്രപരമായ കാഴ്ചപ്പാട്: ബ്ലൂംബെർഗ് ഗ്ലോബൽ അഗ്രഗേറ്റ് ഇൻഡക്സിലേക്ക് ഇന്ത്യ ഉൾപ്പെടുമെന്ന ഉയർന്ന പ്രതീക്ഷകൾ വിദേശ നിക്ഷേപകരെ ദീർഘകാല നിക്ഷേപങ്ങളിലേക്ക് പ്രേരിപ്പിക്കുന്നു.