जून में FPIs ने भारतीय सरकारी बॉन्ड में रिकॉर्ड ₹39,640 करोड़ का निवेश किया
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने भारत के ऋण बाजार (debt market) में भारी विश्वास दिखाया है, और जून में अब तक सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) में ऐतिहासिक ₹39,640 करोड़ ($4.2 बिलियन) का निवेश किया है। यह अभूतपूर्व उछाल अगस्त 2024 में बने ₹22,005 करोड़ के पिछले रिकॉर्ड से लगभग दोगुना है, जो भारतीय संप्रभु ऋण (sovereign debt) के प्रति वैश्विक रुचि में एक परिवर्तनकारी बदलाव का संकेत देता है।
पूंजी प्रवाह में वृद्धि को गति देने वाले नियामक कारक (Regulatory Tailwinds)
पूंजी का यह भारी प्रवाह कोई संयोग नहीं है, बल्कि भारत सरकार और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) के रणनीतिक नीतिगत हस्तक्षेपों का सीधा परिणाम है। इस तेजी के लिए दो प्रमुख उपायों ने प्राथमिक उत्प्रेरक के रूप में काम किया है:
- कर छूट: सरकार और RBI ने पात्र संप्रभु ऋण निवेशों पर पूंजीगत लाभ (capital gains) को कर मुक्त कर दिया है, जिससे विदेशी निवेशकों के लिए शुद्ध रिटर्न (net returns) में काफी सुधार हुआ है।
- विस्तारित पहुंच: फुली एक्सेसिबल रूट (FAR) के तहत उपलब्ध प्रतिभूतियों के दायरे को बढ़ाया गया है, जिससे अब निवेशक 30 साल के ऋण साधनों (debt instruments) को भी खरीद सकते हैं।
ये कदम विशेष रूप से विदेशी भागीदारी को गहरा करने और घरेलू बॉन्ड बाजार की तरलता (liquidity) बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किए गए हैं।
वैश्विक सूचकांक (Global Index) में शामिल होने की उम्मीदें
इस महीने देखी गई सक्रिय निवेश का एक महत्वपूर्ण कारण Bloomberg Global Aggregate Index में भारत के शामिल होने की प्रत्याशा है। बाजार के प्रतिभागियों का मानना है कि हालिया कर छूट और आसान पहुंच ने इस मील के पत्थर का मार्ग प्रशस्त कर दिया है।
ICICI Securities PD के वरिष्ठ अर्थशास्त्री अभिषेक उपाध्याय के अनुसार, वर्तमान भावना इस विश्वास से प्रेरित है कि औपचारिक सूचकांक समावेश से पहले निवेश करने का यह एक उपयुक्त समय है। इस प्रत्याशा से कैलेंडर वर्ष के अंत तक पूंजी प्रवाह बना रहने की उम्मीद है। इसके अलावा, इन प्रवाहों से भारत के विदेशी मुद्रा भंडार को मजबूती मिलने की उम्मीद है, जो 12 जून तक $672 बिलियन था।
मुद्रा और बॉन्ड यील्ड पर प्रभाव
भारतीय ऋण की मांग में अचानक आई तेजी का घरेलू अर्थव्यवस्था पर स्थिर करने वाला प्रभाव पड़ा है। मई के अंत में रुपया प्रति डॉलर 96.96 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचने के बाद, विदेशी पूंजी के प्रवाह ने मुद्रा की कीमत बढ़ाने में मदद की और हाल ही में यह 94.40 पर बंद हुआ।
बॉन्ड बाजार ने भी सकारात्मक प्रतिक्रिया दी है। नए उपायों की घोषणा के बाद से 10-वर्षीय बेंचमार्क यील्ड (yield) में 20 आधार अंकों (basis points) की कमी आई है, जो 6.76% पर बंद हुआ। चूंकि बॉन्ड की कीमतें और यील्ड विपरीत दिशाओं में चलते हैं, इसलिए यील्ड में यह गिरावट उच्च मांग के कारण बॉन्ड की कीमतों में महत्वपूर्ण वृद्धि का संकेत देती है।
वैश्विक अस्थिरता के बीच सावधानी का एक नोट
इस उत्साह के बावजूद, अनुभवी विशेषज्ञ संतुलित दृष्टिकोण अपनाने की सलाह देते हैं। हालांकि घरेलू नीतियों ने भारतीय G-Secs के आकर्षण को बढ़ाया है, लेकिन वैश्विक प्रतिकूलताएं (headwinds) अभी भी बनी हुई हैं। भारतीय ऋण के सापेक्ष आकर्षण की तुलना अभी भी उच्च अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड से की जा रही है, जो उभरते बाजारों से पूंजी को खींच सकती है। निवेशक वैश्विक भू-राजनीतिक वातावरण पर बारीकी से नज़र रख रहे हैं, क्योंकि कोई भी बड़ा बदलाव वर्तमान गति को प्रभावित कर सकता है।
मुख्य बातें
- रिकॉर्ड तोड़ प्रवाह: FPIs ने जून में ₹39,640 करोड़ का निवेश किया है, जिससे ₹22,005 करोड़ का पिछला रिकॉर्ड टूट गया है।
- नीति-आधारित विकास: पूंजीगत लाभ पर कर छूट और फुली एक्सेसिबल रूट (FAR) के माध्यम से विस्तारित पहुंच इस उछाल के प्राथमिक चालक हैं।
- रणनीतिक दृष्टिकोण: Bloomberg Global Aggregate Index में भारत के शामिल होने के संबंध में उच्च उम्मीदें विदेशी निवेशकों द्वारा सक्रिय दीर्घकालिक स्थिति (positioning) बनाने को बढ़ावा दे रही हैं।