जून में FPIs ने भारतीय सरकारी बॉन्ड में रिकॉर्ड ₹39,640 करोड़ का निवेश किया
विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने भारतीय ऋण बाजार (debt market) में भारी उछाल ला दिया है, और जून में अब तक सरकारी प्रतिभूतियों (G-Secs) में रिकॉर्ड ₹39,640 करोड़ ($4.2 बिलियन) का निवेश किया है। इस अभूतपूर्व प्रवाह ने अगस्त 2024 में बने ₹22,005 करोड़ के पिछले मासिक रिकॉर्ड को तोड़ दिया है, जो भारतीय संप्रभु ऋण (sovereign debt) के प्रति वैश्विक विश्वास में एक बड़े बदलाव का संकेत देता है।
भारी निवेश को बढ़ावा देने वाले नीतिगत सुधार
पूंजी में यह असाधारण उछाल कोई संयोग नहीं है, बल्कि भारत सरकार और भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) द्वारा किए गए रणनीतिक नियामक बदलावों का सीधा परिणाम है। दो महत्वपूर्ण उपायों ने इस निवेश प्रवाह के लिए उत्प्रेरक (catalysts) के रूप में काम किया है:
- कर छूट: सरकार और RBI ने पात्र संप्रभु ऋण निवेशों पर पूंजीगत लाभ (capital gains) को कर मुक्त कर दिया है, जिससे विदेशी निवेशकों के लिए टैक्स के बाद मिलने वाले रिटर्न में काफी वृद्धि हुई है।
- विस्तारित पहुंच: फुली एक्सेसिबल रूट (FAR) के तहत प्रतिभूतियों के दायरे को बढ़ाया गया है, जिससे अब निवेशक 30 साल के ऋण साधनों (debt instruments) में भी भाग ले सकते हैं।
इन कदमों को विदेशी भागीदारी को गहरा करने के लिए तैयार किया गया है और इन्हें Bloomberg Global Aggregate Index में भारत के संभावित शामिल होने के अग्रदूत के रूप में देखा जा रहा है।
रुपये और बॉन्ड यील्ड पर प्रभाव
भारी पूंजी निवेश ने भारत के व्यापक आर्थिक संकेतकों (macroeconomic indicators) को स्थिर करना शुरू कर दिया है। मई के अंत में प्रति डॉलर 96.96 के रिकॉर्ड निचले स्तर पर पहुंचने के बाद, रुपये में सुधार के संकेत दिखे और गुरुवार को यह 94.40 पर बंद हुआ। इस मजबूती को विदेशी मुद्रा के प्रवाह से बल मिला है, जिससे भारत के विदेशी मुद्रा भंडार (forex reserves) के और मजबूत होने की उम्मीद है, जो 12 जून तक $672 बिलियन था।
साथ ही, नीतिगत घोषणाओं के बाद से 10-वर्षीय बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड में 20 आधार अंकों (basis points) की कमी आई है, जो CCIL के आंकड़ों के अनुसार 6.76% पर बंद हुई। चूंकि बॉन्ड की कीमतें और यील्ड विपरीत दिशाओं में चलते हैं, इसलिए FPIs की बढ़ती मांग ने कीमतों को ऊपर और यील्ड को नीचे धकेल दिया है, जिससे बाजार दीर्घकालिक निवेशकों के लिए अधिक आकर्षक हो गया है।
बाजार का दृष्टिकोण और विशेषज्ञों की सावधानी
हालांकि वर्तमान गति ऐतिहासिक है—विशेष रूप से यह देखते हुए कि पिछले वित्त वर्ष में FAR बॉन्ड में शुद्ध FPI प्रवाह मात्र ₹3,546 करोड़ था—विश्लेषक एक संतुलित दृष्टिकोण अपनाने का सुझाव देते हैं। DBS बैंक और ICICI Securities के विशेषज्ञों का कहना है कि निवेश का यह सक्रिय रुझान जारी रहने की संभावना है, खासकर क्योंकि बाजार इस साल के अंत में Bloomberg इंडेक्स में शामिल होने की तैयारी कर रहा है।
हालांकि, बाजार पेशेवर आगाह करते हैं कि भारतीय ऋण का सापेक्ष आकर्षण वैश्विक प्रतिकूल परिस्थितियों (global headwinds) से अछूता नहीं है। अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड का ऊंचा स्तर एक महत्वपूर्ण कारक बना हुआ है जो भविष्य के निवेश प्रवाह को सीमित कर सकता है। हालांकि घरेलू नियामक वातावरण अत्यधिक अनुकूल है, लेकिन वैश्विक भू-राजनीतिक परिदृश्य और अमेरिकी ब्याज दरों का रुख इस तेजी की निरंतरता में निर्णायक भूमिका निभाएगा।
मुख्य बातें
- ऐतिहासिक निवेश: FPIs ने इस जून में भारतीय G-Secs में ₹39,640 करोड़ का निवेश किया है, जो ₹22,005 करोड़ के पिछले रिकॉर्ड से लगभग दोगुना है।
- नियामक उत्प्रेरक: पूंजीगत लाभ पर कर छूट और फुली एक्सेसिबल रूट (FAR) के माध्यम से विस्तारित पहुंच इस उछाल के प्राथमिक चालक हैं।
- मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता: पूंजी के प्रवाह ने रुपये की मजबूती में मदद की है और 10-वर्षीय बेंचमार्क बॉन्ड यील्ड में 20 आधार अंकों की गिरावट में योगदान दिया है।