জুন মাসে ভারতীয় সরকারি বন্ডে রেকর্ড ₹৩৯,৬৪০ কোটি বিনিয়োগ করল FPI-রা
ফরেন পোর্টফোলিও ইনভেস্টররা (FPIs) ভারতীয় ঋণ বাজারে এক বিশাল উত্থান ঘটিয়েছে, জুন মাসে এ পর্যন্ত সরকারি সিকিউরিটিজে (G-Secs) রেকর্ড ₹৩৯,৬৪০ কোটি ($৪.২ বিলিয়ন) বিনিয়োগ করেছে। এই নজিরবিহীন প্রবাহ ২০২৪ সালের আগস্টে স্থাপিত ₹২২,০০৫ কোটির পূর্ববর্তী মাসিক রেকর্ড ভেঙে দিয়েছে, যা ভারতীয় সার্বভৌম ঋণের (sovereign debt) প্রতি বিশ্বব্যাপী আত্মবিশ্বাসের এক আমূল পরিবর্তনকে নির্দেশ করে।
ব্যাপক মূলধন প্রবাহের পেছনে নীতিগত সংস্কার
মূলধনের এই অসাধারণ বৃদ্ধি কোনো আকস্মিক ঘটনা নয়, বরং ভারত সরকার এবং রিজার্ভ ব্যাঙ্ক অফ ইন্ডিয়া (RBI)-এর কৌশলগত নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনের সরাসরি ফলাফল। এই প্রবাহের অনুঘটক হিসেবে দুটি গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপ কাজ করেছে:
- কর অব্যাহতি: সরকার এবং RBI যোগ্য সার্বভৌম ঋণ বিনিয়োগের ওপর ক্যাপিটাল গেইনস বা মূলধনী লাভের ওপর কর অব্যাহতি দিয়েছে, যা বিদেশি বিনিয়োগকারীদের জন্য কর-পরবর্তী রিটার্ন উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করেছে।
- সম্প্রসারিত সুযোগ: 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এর অধীনে সিকিউরিটির পরিধি বাড়ানো হয়েছে, যার ফলে এখন বিনিয়োগকারীরা ৩০ বছর মেয়াদী ঋণপত্রের মধ্যেও অংশ নিতে পারবেন।
এই পদক্ষেপগুলো বিদেশি অংশগ্রহণ আরও গভীর করার জন্য ডিজাইন করা হয়েছে এবং এগুলো Bloomberg Global Aggregate Index-এ ভারতের প্রত্যাশিত অন্তর্ভুক্তির পূর্বসূরি হিসেবে দেখা হচ্ছে।
রুপি এবং বন্ড ইল্ডের ওপর প্রভাব
বিপুল পরিমাণ মূলধন বিনিয়োগ ইতিমধ্যেই ভারতের সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলোকে স্থিতিশীল করতে শুরু করেছে। মে মাসের শেষের দিকে প্রতি ডলারে রেকর্ড নিম্নতম ৯৬.৯৬-এ পৌঁছানোর পর, রুপি পুনরুদ্ধারের লক্ষণ দেখিয়েছে এবং বৃহস্পতিবার ৯৪.৪০-এ বন্ধ হয়েছে। বৈদেশিক মুদ্রার এই প্রবাহের ফলে রুপির এই মূল্যবৃদ্ধি আরও শক্তিশালী হয়েছে, যা ভারতের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভকে আরও মজবুত করবে বলে আশা করা হচ্ছে; ১২ জুন পর্যন্ত এই রিজার্ভ ছিল ৬৭২ বিলিয়ন ডলার।
একই সাথে, নীতি ঘোষণার পর থেকে ১০-বছরের বেঞ্চমার্ক বন্ড ইল্ড ২০ বেসিস পয়েন্ট কমেছে এবং CCIL-এর তথ্য অনুযায়ী ৬.৭৬%-এ বন্ধ হয়েছে। যেহেতু বন্ডের দাম এবং ইল্ড বিপরীত দিকে চলে, তাই FPI-দের ক্রমবর্ধমান চাহিদা বন্ডের দাম বাড়িয়ে দিয়েছে এবং ইল্ড কমিয়ে দিয়েছে, যা বাজারকে দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য আরও আকর্ষণীয় করে তুলেছে।
বাজারের পূর্বাভাস এবং বিশেষজ্ঞদের সতর্কতা
যদিও বর্তমান গতিধারা ঐতিহাসিক—বিশেষ করে গত অর্থবছরে FAR বন্ডে নিট FPI প্রবাহ ছিল মাত্র ₹৩,৫৪৬ কোটি—বিশ্লেষকরা একটি ভারসাম্যপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণের পরামর্শ দিচ্ছেন। DBS Bank এবং ICICI Securities-এর বিশেষজ্ঞরা উল্লেখ করেছেন যে, এই সক্রিয় বিনিয়োগের ধারা অব্যাহত থাকার সম্ভাবনা রয়েছে, বিশেষ করে যখন বাজার এই বছরের শেষের দিকে Bloomberg ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।
তবে, বাজার বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন যে ভারতীয় ঋণের আপেক্ষিক আকর্ষণ বৈশ্বিক প্রতিকূলতা থেকে মুক্ত নয়। মার্কিন ট্রেজারি ইল্ডের উচ্চ হার একটি উল্লেখযোগ্য কারণ যা আরও মূলধন প্রবাহকে সীমিত করতে পারে। যদিও অভ্যন্তরীণ নিয়ন্ত্রক পরিবেশ অত্যন্ত অনুকূল, তবুও বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতি এবং মার্কিন সুদের হারের গতিপথ এই তেজি ভাবের স্থায়িত্বে নির্ণায়ক ভূমিকা পালন করবে।
মূল তথ্যসমূহ
- ঐতিহাসিক প্রবাহ: FPI-রা এই জুন মাসে ভারতীয় G-Secs-এ ₹৩৯,৬৪০ কোটি বিনিয়োগ করেছে, যা পূর্ববর্তী রেকর্ড ₹২২,০০৫ কোটির প্রায় দ্বিগুণ।
- নিয়ন্ত্রক অনুঘটক: ক্যাপিটাল গেইনসের ওপর কর অব্যাহতি এবং 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এর মাধ্যমে সম্প্রসারিত সুযোগ এই বৃদ্ধির প্রধান চালিকাশক্তি।
- সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা: মূলধন প্রবাহ রুপির মূল্যবৃদ্ধিতে সহায়তা করেছে এবং ১০-বছরের বেঞ্চমার্ক বন্ড ইল্ড ২০ বেসিস পয়েন্ট হ্রাস করতে অবদান রেখেছে।