জুন মাসে ভারতীয় সরকারি বন্ডে রেকর্ড ₹৩৯,৬৪০ কোটি বিনিয়োগ করল FPI-রা

ফরেন পোর্টফোলিও ইনভেস্টররা (FPIs) ভারতের ঋণ বাজারে ব্যাপক আস্থা প্রদর্শন করেছে, জুন মাসে এ পর্যন্ত সরকারি সিকিউরিটিজে (G-Secs) বিস্ময়কর ₹৩৯,৬৪০ কোটি (প্রায় ৪.২ বিলিয়ন ডলার) বিনিয়োগ করেছে। এই ঐতিহাসিক প্রবাহ ২০২৪ সালের আগস্টে স্থাপিত ₹২২,০০৫ কোটির পূর্ববর্তী রেকর্ড ভেঙে দিয়েছে, যা দেশীয় ফিক্সড-ইনকাম অ্যাসেটের জন্য একটি গুরুত্বপূর্ণ মোড় হিসেবে চিহ্নিত হচ্ছে।

ব্যাপক মূলধন প্রবাহের পেছনে নীতিগত পরিবর্তন

বৈদেশিক বিনিয়োগের এই নজিরবিহীন বৃদ্ধি মূলত ভারত সরকার এবং রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (RBI)-এর কৌশলগত নিয়ন্ত্রক হস্তক্ষেপের ফল। দুটি প্রধান পদক্ষেপ এখানে অনুঘটক হিসেবে কাজ করেছে: যোগ্য সার্বভৌম ঋণ বিনিয়োগের ওপর ক্যাপিটাল গেইনস ট্যাক্স বা মূলধনী লাভ করের অব্যাহতি এবং 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এর সম্প্রসারণ।

FAR-এর অধীনে উপলব্ধ সিকিউরিটির পরিধি বাড়ানোর মাধ্যমে—যা এখন বিদেশি বিনিয়োগকারীদের ৩০ বছর পর্যন্ত মেয়াদের ঋণ কেনার সুযোগ দেয়—কর্তৃপক্ষ বিদেশি অংশগ্রহণ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করেছে। এই পদক্ষেপগুলো ভারতকে বৈশ্বিক আর্থিক ইকোসিস্টেমের সাথে আরও কার্যকরভাবে যুক্ত করতে এবং দেশের বৈদেশিক মুদ্রার রিজার্ভ বাড়াতে ডিজাইন করা হয়েছে, যা ১২ জুন পর্যন্ত ৬৭২ বিলিয়ন ডলার ছিল।

গ্লোবাল ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তি এবং বাজারের স্থিতিশীলতা

এই সক্রিয় বিনিয়োগের একটি প্রাথমিক কারণ হলো ভারতীয় ঋণ শীঘ্রই ব্লুমবার্গ গ্লোবাল অ্যাগ্রিগেট ইনডেক্সে (Bloomberg Global Aggregate Index) অন্তর্ভুক্ত হবে—এমন একটি প্রবল প্রত্যাশা। বাজারের অংশগ্রহণকারীরা সাম্প্রতিক কর অব্যাহতিকে একটি সংকেত হিসেবে দেখছেন যে ভারত বৃহৎ পরিসরে প্রাতিষ্ঠানিক সংহতির জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছে।

মূলধনের এই প্রবাহ ইতিমধ্যে সামষ্টিক অর্থনৈতিক সূচকগুলোর ওপর ইতিবাচক প্রভাব ফেলছে। মে মাসের শেষের দিকে প্রতি ডলারে ৯৬.৯৬ টাকার রেকর্ড নিম্নতম স্তরে পৌঁছানোর পর, টাকার মান স্থিতিস্থাপকতা দেখিয়েছে এবং বৃহস্পতিবার ৯৪.৪০ টাকায় বন্ধ হয়েছে। তদুপরি, নীতি ঘোষণার পর থেকে ১০-বছরের বেঞ্চমার্ক ইল্ড (yield) ২০ বেসিস পয়েন্ট কমে ৬.৭৬% এ দাঁড়িয়েছে। যেহেতু বন্ডের দাম এবং ইল্ড বিপরীত দিকে চলে, তাই এই হ্রাস দীর্ঘমেয়াদী ঋণের প্রতি শক্তিশালী ক্রয়ের আগ্রহ নির্দেশ করে।

বিশেষজ্ঞ মতামত: বৈশ্বিক প্রতিকূলতার মাঝে সুযোগ

যদিও এই গতি নিঃসন্দেহে শক্তিশালী, আর্থিক বিশেষজ্ঞরা একটি ভারসাম্যপূর্ণ দৃষ্টিভঙ্গি গ্রহণের পরামর্শ দিচ্ছেন। ডিবিএস ব্যাংক (DBS Bank) এবং আইসিআইসিআই সিকিউরিটিজ (ICICI Securities)-এর মতো প্রতিষ্ঠানের বিশ্লেষকরা উল্লেখ করেছেন যে, আরবিআই-এর পদক্ষেপগুলো টাকার অবমূল্যায়ন সংক্রান্ত উদ্বেগ প্রশমিত করেছে, যা ঋণ বিনিয়োগকারীদের জন্য একটি আরও স্থিতিশীল পরিবেশ তৈরি করেছে। আইসিআইসিআই সিকিউরিটিজ পিডি-র সিনিয়র ইকোনমিস্ট অভিষেক উপাধ্যায় আশা করছেন যে, ব্লুমবার্গ ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির সময় ঘনিয়ে আসার সাথে সাথে ক্যালেন্ডার বছরের শেষের দিকে আরও মূলধন প্রবাহ দেখা যাবে।

তবে সতর্কতা অবলম্বন করা প্রয়োজন। বিশ্লেষকরা সতর্ক করেছেন যে, মার্কিন ট্রেজারি ইল্ডের (US Treasury yields) উচ্চতার কারণে ভারতীয় বন্ডের আপেক্ষিক আকর্ষণ এখনও পরীক্ষাধীন। যদি মার্কিন সুদের হার উচ্চ থাকে, তবে এটি উদীয়মান বাজারের ঋণের ওপর একটি প্রতিযোগিতামূলক চাপ সৃষ্টি করতে পারে। ফলস্বরূপ, ভারতে প্রবণতা বুলিশ (bullish) হলেও, বৈশ্বিক ভূ-রাজনৈতিক পরিবর্তন এবং মার্কিন মুদ্রানীতি পর্যবেক্ষণ করার মতো গুরুত্বপূর্ণ চলক হিসেবে রয়ে গেছে।

মূল বিষয়সমূহ

  • ঐতিহাসিক প্রবাহ: জুন মাসে FPI-রা ভারতীয় G-Sec-এ ₹৩৯,৬৪০ কোটি বিনিয়োগ করেছে, যা পূর্ববর্তী ₹২২,০০৫ কোটির রেকর্ড প্রায় দ্বিগুণ।
  • নিয়ন্ত্রক অনুঘটক: ক্যাপিটাল গেইনস ট্যাক্সে অব্যাহতি এবং ৩০-বছরের ঋণের জন্য 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এর সম্প্রসারণ এই বৃদ্ধির প্রাথমিক চালিকাশক্তি।
  • সামষ্টিক অর্থনৈতিক প্রভাব: এই বিশাল প্রবাহ টাকার স্থিতিশীলতা বজায় রাখতে সাহায্য করেছে এবং ১০-বছরের বেঞ্চমার্ক ইল্ড ৬.৭৬%-এ নেমে আসতে অবদান রেখেছে।