ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ FPIಗಳು ದಾಖಲೆ ₹39,640 ಕೋಟಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿವೆ

ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FPIs) ಭಾರತದ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯಲ್ಲಿ ಅಪಾರ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ವ್ಯಕ್ತಪಡಿಸಿದ್ದಾರೆ, ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಿನಲ್ಲಿ ಇದುವರೆಗೆ ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ (G-Secs) ಅಚ್ಚರಿಯ ₹39,640 ಕೋಟಿ (ಅಂದಾಜು $4.2 ಬಿಲಿಯನ್) ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಹೂಡಿಕೆಯು ಆಗಸ್ಟ್ 2024 ರಲ್ಲಿ ಸ್ಥಾಪಿತವಾದ ₹22,005 ಕೋಟಿಗಳ ಹಿಂದಿನ ದಾಖಲೆಯನ್ನು ಮುರಿದಿದ್ದು, ದೇಶೀಯ ಸ್ಥಿರ ಆದಾಯದ ಆಸ್ತಿಗಳಿಗೆ (fixed-income assets) ಒಂದು ಮಹತ್ವದ ತಿರುವು ನೀಡಿದೆ.

ಬೃಹತ್ ಬಂಡವಾಳ ಹರಿವನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸುತ್ತಿರುವ ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳು

ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಕಂಡುಬರುತ್ತಿರುವ ಈ ಅಭೂತಪೂರ್ವ ಏರಿಕೆಗೆ ಭಾರತ ಸರ್ಕಾರ ಮತ್ತು ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾ (RBI) ಕೈಗೊಂಡಿರುವ ಕಾರ್ಯತಂತ್ರದ ನಿಯಂತ್ರಕ ಕ್ರಮಗಳೇ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣಗಳಾಗಿವೆ. ಎರಡು ಪ್ರಮುಖ ಕ್ರಮಗಳು ಇಲ್ಲಿ ಪ್ರೇರಕ ಶಕ್ತಿಯಾಗಿ ಕಾರ್ಯನಿರ್ವಹಿಸಿವೆ: ಅರ್ಹ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲದ ಹೂಡಿಕೆಗಳ ಮೇಲೆ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭದ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು (capital gains tax) ವಿನಾಯಿತಿ ನೀಡುವುದು ಮತ್ತು ಫುಲ್ಲಿ ಅಕ್ಸೆಸಿಬಲ್ ರೂಟ್ (FAR) ಅನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವುದು.

FAR ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ಲಭ್ಯವಿರುವ ಭದ್ರತೆಗಳ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸುವ ಮೂಲಕ—ಇದು ಈಗ ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ 30 ವರ್ಷಗಳವರೆಗೆ ಅವಧಿಯ ಸಾಲವನ್ನು ಖರೀದಿಸಲು ಅನುಮತಿಸುತ್ತದೆ—ಅಧಿಕಾರಿಗಳು ವಿದೇಶಿ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಈ ಕ್ರಮಗಳು ಭಾರತವನ್ನು ಜಾಗತಿಕ ಹಣಕಾಸು ವ್ಯವಸ್ಥೆಯೊಂದಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸಂಯೋಜಿಸಲು ಮತ್ತು ದೇಶದ ವಿದೇಶಿ ವಿನಿಮಯ ಮೀಸಲುಗಳನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಜೂನ್ 12 ರಂತೆ $672 ಬಿಲಿಯನ್ ಆಗಿತ್ತು.

ಜಾಗತಿಕ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಸೇರ್ಪಡೆ ಮತ್ತು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಸ್ಥಿರತೆ

ಈ ಸಕ್ರಿಯ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಭಾರತೀಯ ಸಾಲವನ್ನು ಶೀಘ್ರದಲ್ಲೇ Bloomberg Global Aggregate Index ನಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಲಾಗುವುದು ಎಂಬ ಹೆಚ್ಚಿದ ನಿರೀಕ್ಷೆ. ಇತ್ತೀಚಿನ ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿಗಳನ್ನು ಭಾರತವು ದೊಡ್ಡ ಮಟ್ಟದ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಏಕೀಕರಣಕ್ಕಾಗಿ ಸಿದ್ಧತೆ ನಡೆಸುತ್ತಿದೆ ಎಂಬ ಸಂಕೇತವಾಗಿ ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ಪಾಲುದಾರರು ನೋಡುತ್ತಿದ್ದಾರೆ.

ಬಂಡವಾಳದ ಈ ಹರಿವು ಈಗಾಗಲೇ ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಸೂಚಕಗಳ ಮೇಲೆ ಧನಾತ್ಮಕವಾಗಿ ಪ್ರತಿಫಲಿಸುತ್ತಿದೆ. ಮೇ ತಿಂಗಳ ಅಂತ್ಯದಲ್ಲಿ ಡಾಲರ್‌ಗೆ 96.96 ರಷ್ಟು ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಇಳಿಕೆಯನ್ನು ಕಂಡ ನಂತರ, ರೂಪಾಯಿ ಚೇತರಿಸಿಕೊಂಡಿದ್ದು ಗುರುವಾರ 94.40 ಕ್ಕೆ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಂಡಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ನೀತಿ ಘೋಷಣೆಗಳ ನಂತರ 10 ವರ್ಷದ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಯೀಲ್ಡ್ (yield) 20 ಬೇಸಿಸ್ ಪಾಯಿಂಟ್‌ಗಳಷ್ಟು ಇಳಿಕೆಯಾಗಿದ್ದು, 6.76% ಕ್ಕೆ ಮುಕ್ತಾಯಗೊಂಡಿದೆ. ಬಾಂಡ್ ಬೆಲೆಗಳು ಮತ್ತು ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳು ವಿರುದ್ಧ ದಿಕ್ಕಿನಲ್ಲಿ ಚಲಿಸುವುದರಿಂದ, ಈ ಇಳಿಕೆಯು ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಬಲವಾದ ಖರೀದಿ ಆಸಕ್ತಿಯನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತದೆ.

ತಜ್ಞರ ನೋಟ: ಜಾಗತಿಕ ಸವಾಲುಗಳ ನಡುವೆ ಅವಕಾಶಗಳು

ಈ ವೇಗವು ನಿರಾಕರಿಸಲಾಗದಷ್ಟು ಬಲವಾಗಿದ್ದರೂ, ಹಣಕಾಸು ತಜ್ಞರು ಸಮತೋಲಿತ ವಿಧಾನವನ್ನು ಸೂಚಿಸುತ್ತಾರೆ. DBS ಬ್ಯಾಂಕ್ ಮತ್ತು ICICI ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್‌ನಂತಹ ಸಂಸ್ಥೆಗಳ ವಿಶ್ಲೇಷಕರು, RBI ನ ಕ್ರಮಗಳು ರೂಪಾಯಿ ಕುಸಿತದ ಬಗ್ಗೆ ಇರುವ ಆತಂಕಗಳನ್ನು ಕಡಿಮೆ ಮಾಡಿವೆ ಮತ್ತು ಸಾಲದ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಹೆಚ್ಚು ಸ್ಥಿರವಾದ ವಾತಾವರಣವನ್ನು ಸೃಷ್ಟಿಸಿವೆ ಎಂದು ಗಮನಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಬ್ಲೂಮ್‌ಬರ್ಗ್ ಸೂಚ್ಯಂಕ ಸೇರ್ಪಡೆ ಹತ್ತಿರವಾಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ, ಕ್ಯಾಲೆಂಡರ್ ವರ್ಷದ ಅಂತ್ಯದ ವೇಳೆಗೆ ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆಗಳು ಬರುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯಿದೆ ಎಂದು ICICI ಸೆಕ್ಯುರಿಟೀಸ್ PD ನ ಹಿರಿಯ ಅರ್ಥಶಾಸ್ತ್ರಜ್ಞ ಅಭಿಷೇಕ್ ಉಪಾಧ್ಯಾಯ ಅಂದಾಜಿಸಿದ್ದಾರೆ.

ಆದಾಗ್ಯೂ, ಎಚ್ಚರಿಕೆ ಅಗತ್ಯವಿದೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಟ್ರೆಜರಿ ಯೀಲ್ಡ್‌ಗಳ (US Treasury yields) ಏರಿಕೆಯಿಂದಾಗಿ ಭಾರತೀಯ ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಆಕರ್ಷಣೆಯು ಇನ್ನೂ ಪರೀಕ್ಷೆಯಲ್ಲಿದೆ ಎಂದು ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಎಚ್ಚರಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಅಮೆರಿಕದ ಬಡ್ಡಿ ದರಗಳು ಹೆಚ್ಚಿದ್ದರೆ, ಇದು ಉದಯೋನ್ಮುಖ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗಳ ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಸ್ಪರ್ಧಾತ್ಮಕ ಒತ್ತಡವನ್ನು ಉಂಟುಮಾಡಬಹುದು. ಪರಿಣಾಮವಾಗಿ, ಭಾರತದಲ್ಲಿನ ಪ್ರವೃತ್ತಿಯು ಏರಿಕೆಯತ್ತ (bullish) ಇದ್ದರೂ, ಜಾಗತಿಕ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಮತ್ತು ಅಮೆರಿಕದ ಹಣಕಾಸು ನೀತಿಗಳು ಗಮನಿಸಬೇಕಾದ ನಿರ್ಣಾಯಕ ಅಂಶಗಳಾಗಿವೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು

  • ಐತಿಹಾಸಿಕ ಹರಿವು: ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ FPIಗಳು ಭಾರತೀಯ G-Secs ನಲ್ಲಿ ₹39,640 ಕೋಟಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿವೆ, ಇದು ಹಿಂದಿನ ₹22,005 ಕೋಟಿಗಳ ದಾಖಲೆಯನ್ನು ಸುಮಾರು ಎರಡರಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ.
  • ನಿಯಂತ್ರಕ ಪ್ರೇರಕಗಳು: ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭದ ಮೇಲಿನ ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿಗಳು ಮತ್ತು 30 ವರ್ಷಗಳ ಸಾಲಕ್ಕಾಗಿ ಫುಲ್ಲಿ ಅಕ್ಸೆಸಿಬಲ್ ರೂಟ್ (FAR) ವಿಸ್ತರಣೆಯು ಈ ಏರಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣಗಳಾಗಿವೆ.
  • ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಎಕನಾಮಿಕ್ ಪ್ರಭಾವ: ಬೃಹತ್ ಹೂಡಿಕೆಯು ರೂಪಾಯಿಯ ಸ್ಥಿರತೆಗೆ ಸಹಾಯ ಮಾಡಿದೆ ಮತ್ತು 10 ವರ್ಷದ ಬೆಂಚ್‌ಮಾರ್ಕ್ ಯೀಲ್ಡ್ 6.76% ಕ್ಕೆ ಇಳಿಯಲು ಕಾರಣವಾಗಿದೆ.