ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಯ ನಂತರ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿ ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಹಣವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತಿರುವ FPIಗಳು

ಪರಿವರ್ತನಾತ್ಮಕ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳಿಂದ ಪ್ರೇರಿತವಾಗಿ, ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್‌ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FPIs) ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತಾ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಅಭೂತಪೂರ್ವ ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಹರಿಸುತ್ತಿದ್ದಾರೆ. ಹೂಡಿಕೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಗಳನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಲು ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ದಕ್ಷತೆಯನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾದ ಇತ್ತೀಚಿನ ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಗಳು 'ಫುಲ್ಲಿ ಅಕ್ಸೆಸಿಬಲ್ ರೂಟ್' (Fully Accessible Route - FAR) ಮೂಲಕ ಬಂಡವಾಳದ ಹರಿವಿನಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಏರಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗಿವೆ.

ಫುಲ್ಲಿ ಅಕ್ಸೆಸಿಬಲ್ ರೂಟ್ ಮೂಲಕ FPI ಹರಿವಿನಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಏರಿಕೆ

ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಲ್ಲಿನ ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆಯ ಪ್ರಮಾಣವು ಈ ತಿಂಗಳು ಆಕಾಶವೇಗದಲ್ಲಿ ಏರಿಕೆಯಾಗಿದೆ. ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಕಾರ್ಪ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾದ ದತ್ತಾಂಶದ ಪ್ರಕಾರ, FPIಗಳು ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಿನಲ್ಲಿ ಇದುವರೆಗೆ ₹33,000 ಕೋಟಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿವೆ, ಇದು ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿದ ₹5,512 ಕೋಟಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಆರು ಪಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚಾಗಿದೆ. ಈ ವೇಗವನ್ನು ಅರ್ಥಮಾಡಿಕೊಳ್ಳಲು ಹೇಳಬೇಕೆಂದರೆ, ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಈ ವರ್ಗದಲ್ಲಿ ಅಕ್ಟೋಬರ್‌ನಲ್ಲಿ ದಾಖಲಾದ ₹12,246 ಕೋಟಿ ಅತ್ಯುನ್ನತ ಮಟ್ಟವಾಗಿತ್ತು.

ಈ ಏರಿಕೆಗೆ ಜೂನ್ 5 ರಂದು ಹಲವಾರು ನಿರ್ಬಂಧಿತ ಅಡೆತಡೆಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಲು ಸರ್ಕಾರ ತೆಗೆದುಕೊಂಡ ನಿರ್ಧಾರವೇ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವಾಗಿದೆ. ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆ ಮಿತಿಗಳು, ಸಾಂದ್ರತೆಯ ಮಿತಿಗಳು (concentration limits) ಮತ್ತು ಭದ್ರತೆ ಆಧಾರಿತ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕುವ ಮೂಲಕ, ಸರ್ಕಾರವು ಜಾಗತಿಕ ಬಂಡವಾಳದ ಪ್ರವೇಶವನ್ನು ಪರಿಣಾಮಕಾರಿಯಾಗಿ ಸುಗಮಗೊಳಿಸಿದೆ. ಇದಲ್ಲದೆ, ಕೇಂದ್ರ ಮತ್ತು ರಾಜ್ಯ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗಾಗಿ 'ಸಾಮಾನ್ಯ' ಮತ್ತು 'ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ' ಉಪ-ವರ್ಗಗಳನ್ನು ಏಕೀಕೃತ ಮಿತಿಗಳಾಗಿ ವಿಲೀನಗೊಳಿಸಿರುವುದು ವಿದೇಶಿ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಕಾರ್ಯಾಚರಣೆಯ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಿದೆ.

ತೆರಿಗೆ ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಮತ್ತು ವಿಸ್ತರಿಸಿದ ಹೂಡಿಕೆಯ ವ್ಯಾಪ್ತಿ

ಈ ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಹರಿವಿನ ಹಿಂದಿನ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ FPIಗಳಿಗೆ ತೆರಿಗೆಯ ನಂತರ ಸಿಗುವ ಲಾಭದ (post-tax returns) ಗಮನಾರ್ಹ ಹೆಚ್ಚಳ. ಹಿಂದೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರನ್ನು ತಡೆಯುತ್ತಿದ್ದ ಹಲವಾರು ತೆರಿಗೆ ಹೊರೆಯನ್ನು ಸರ್ಕಾರವು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ. ಈ ಹಿಂದೆ, 12 ತಿಂಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಹೊಂದಿರುವ ಲಿಸ್ಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಷೇರುಗಳು ಮತ್ತು ಬಾಂಡ್‌ಗಳ ಮೇಲೆ FPIಗಳು 12.5% ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭದ ತೆರಿಗೆಗೆ (long-term capital gains tax) ಒಳಪಟ್ಟಿರುತ್ತಿದ್ದವು ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್‌ಗಳಿಂದ ಗಳಿಸಿದ ಬಡ್ಡಿಯ ಮೇಲೆ 20% ವೀತ್‌ಹೋಲ್ಡಿಂಗ್ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು ಪಾವತಿಸಬೇಕಾಗಿತ್ತು.

ತೆರಿಗೆಯ ಹೊರೆಯನ್ನು ಹೊರತುಪಡಿಸಿ, ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಬಹುದಾದ ಆಸ್ತಿಗಳ ವ್ಯಾಪ್ತಿಯೂ ವಿಸ್ತರಿಸಿದೆ. "ಫುಲ್ಲಿ ಅಕ್ಸೆಸಿಬಲ್ ರೂಟ್" ಈಗ 15, 30 ಮತ್ತು 40 ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿಗಳು ಹಾಗೂ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಹಸಿರು ಬಾಂಡ್‌ಗಳನ್ನು (sovereign green bonds) ಒಳಗೊಂಡಿದೆ. ಈ ವಿಸ್ತರಣೆಯು ಸ್ಥಿರವಾದ ರೂಪಾಯಿ ಮತ್ತು ಶಾಂತಿಯುತ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಪರಿಸರಕ್ಕೆ ಸಾಥ್ ನೀಡಿರುವುದು ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ ಮತ್ತು "ಸೈಡ್‌ಲೈನ್" ಬಂಡವಾಳವನ್ನು ಭಾರತೀಯ ಸಾಲ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ತಂದಿದೆ.

ಮುಂದಿನ ಹಾದಿ: ಜಾಗತಿಕ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳು ಮತ್ತು ಮ್ಯಾಕ್ರೋ ಅಂಶಗಳು

ಪ್ರಸ್ತುತ ವೇಗವು ಐತಿಹಾಸಿಕವಾಗಿದ್ದರೂ, ದೀರ್ಘಕಾಲೀನ ಸುಸ್ಥಿರತೆಯು ವ್ಯಾಪಕವಾದ ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಸ್ಥಿರತೆ ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಏಕೀಕರಣದ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಜ್ಞರು ಸೂಚಿಸುತ್ತಾರೆ. ಬ್ಲೂಮ್‌ಬರ್ಗ್ ಗ್ಲೋಬಲ್ ಅಗ್ರಿಗೇಟ್ ಇಂಡೆಕ್ಸ್‌ನಂತಹ (Bloomberg Global Aggregate Index) ಪ್ರಮುಖ ಜಾಗತಿಕ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲವನ್ನು ಸೇರಿಸುವ ಸಾಧ್ಯತೆಯು ಮುಂಬರುವ ಪ್ರಮುಖ ಪ್ರೇರಕ ಶಕ್ತಿಯಾಗಲಿದೆ ಎಂದು ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ಹೇಳುತ್ತಾರೆ. ಇಂತಹ ಸೇರ್ಪಡೆಯು ರಚನಾತ್ಮಕ ಪ್ರಯೋಜನವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ ಮತ್ತು ನಿರಂತರವಾದ ಪಾಸಿವ್ ಹರಿವನ್ನು (passive inflows) ಖಚಿತಪಡಿಸುತ್ತದೆ.

ಇದಲ್ಲದೆ, ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಉತ್ತೇಜಿಸಲು ಭಾರತೀಯ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (RBI) ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವಾಲಯವು ಬ್ಯಾಂಕ್ ಫಾರ್ ಇಂಟರ್ನ್ಯಾಷನಲ್ ಸೆಟಲ್ಮೆಂಟ್ಸ್ (BIS) ಜೊತೆಗೆ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು ಎಂಬ ವರದಿಗಳಿವೆ. ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, ಇತ್ತೀಚಿನ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮರುಸಂಘಟನೆಯಲ್ಲಿ BIS ಗೆ ವಿಶೇಷ ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿ ನೀಡಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಪ್ರಮುಖ ಸಾಂಸ್ಥಿಕ ಹೂಡಿಕೆದಾರರಿಗೆ ಸಂಬಂಧಿಸಿದಂತೆ ಭಾರತವನ್ನು ಅಂತರಾಷ್ಟ್ರೀಯ ಮಾನದಂಡಗಳಿಗೆ ಅನುಗುಣವಾಗಿಸುತ್ತದೆ.

ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು