ನೀತಿ ಬದಲಾವಣೆಯ ನಂತರ ಭಾರತೀಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತೆಗಳಲ್ಲಿ (Government Securities) ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಹಣವನ್ನು ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡುತ್ತಿರುವ FPIಗಳು
ಇತ್ತೀಚಿನ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳು ಮತ್ತು ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿಗಳು ಬೃಹತ್ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಕಾರಣವಾಗುತ್ತಿರುವುದರಿಂದ, ಭಾರತದ ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯು ವಿದೇಶಿ ಬಂಡವಾಳದ ಐತಿಹಾಸಿಕ ಏರಿಕೆಯನ್ನು ಕಾಣುತ್ತಿದೆ. ವಿದೇಶಿ ಪೋರ್ಟ್ಫೋಲಿಯೊ ಹೂಡಿಕೆದಾರರು (FPIs) ತಮ್ಮ ಭಾಗವಹಿಸುವಿಕೆಯನ್ನು ಗಣನೀಯವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸಿದ್ದಾರೆ, ಇದು ದೇಶದ ಸಾಲದ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಯ (debt market) ಆಕರ್ಷಣೆಯಲ್ಲಿ ಒಂದು ಪ್ರಮುಖ ಮೈಲಿಗಲ್ಲಾಗಿದೆ.
FAR ಮಾರ್ಗದ ಮೂಲಕ FPI ಹೂಡಿಕೆಯಲ್ಲಿ ಭಾರಿ ಏರಿಕೆ
ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗಾಗಿ ಇರುವ 'ಫುಲ್ಲಿ ಅಕ್ಸೆಸಿಬಲ್ ರೂಟ್' (Fully Accessible Route - FAR) ಈ ತಿಂಗಳು ನಾಟಕೀಯ ಬದಲಾವಣೆಯನ್ನು ಕಂಡಿದೆ. ಕ್ಲಿಯರಿಂಗ್ ಕಾರ್ಪ್ ಆಫ್ ಇಂಡಿಯಾದ (Clearing Corp of India) ದತ್ತಾಂಶದ ಪ್ರಕಾರ, ಜೂನ್ ತಿಂಗಳಿನಲ್ಲಿ ಇದುವರೆಗೆ FPIಗಳು ₹33,000 ಕೋಟಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಿವೆ. ಇದು ಮೇ ತಿಂಗಳಲ್ಲಿ ಹೂಡಿಕೆ ಮಾಡಲಾದ ₹5,512 ಕೋಟಿಗೆ ಹೋಲಿಸಿದರೆ ಆರು ಪಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚಳವಾಗಿದೆ. ಈ ಬೆಳವಣಿಗೆಯನ್ನು ಗಮನಿಸಿದರೆ, ಕಳೆದ ವರ್ಷದಲ್ಲಿ ಈ ವರ್ಗದಲ್ಲಿ ಅಕ್ಟೋಬರ್ನಲ್ಲಿ ದಾಖಲಾದ ₹12,246 ಕೋಟಿ ಅತ್ಯುನ್ನತ ಮಟ್ಟವಾಗಿತ್ತು.
ನಿಯಂತ್ರಕ ಪರಿಸರವು ಹೆಚ್ಚು ಪೂರಕವಾಗುತ್ತಿದ್ದಂತೆ ಭಾರತೀಯ ಮಾರುಕಟ್ಟೆಗೆ ಪ್ರವೇಶಿಸಲು ಸಿದ್ಧವಾಗಿದ್ದ ಈ ಬಂಡವಾಳವು "ಬದಿಯಲ್ಲಿ ಕಾಯುತ್ತಿತ್ತು" ಎಂದು ಮಾರುಕಟ್ಟೆ ತಜ್ಞರು ಸೂಚಿಸಿದ್ದಾರೆ. ಸ್ಥಿರವಾದ ರೂಪಾಯಿ ಮತ್ತು ಶಾಂತಿಯುತ ಭೌಗೋಳಿಕ ರಾಜಕೀಯ ಪರಿಸ್ಥಿತಿಯ ಸಂಯೋಜನೆಯು ಭಾರತೀಯ ಸಾಲದ ಮೇಲೆ ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಮತ್ತಷ್ಟು ಹೆಚ್ಚಿಸಿದೆ.
ಹೂಡಿಕೆದಾರರ ವಿಶ್ವಾಸವನ್ನು ಹೆಚ್ಚಿಸುತ್ತಿರುವ ನಿಯಂತ್ರಕ ಸುಧಾರಣೆಗಳು
ಈ ದಾಖಲೆ ಮಟ್ಟದ ಹೂಡಿಕೆಗೆ ಪ್ರಮುಖ ಕಾರಣವೆಂದರೆ ಜೂನ್ 5 ರಂದು ಘೋಷಿಸಲಾದ ಸರ್ಕಾರದ ಕ್ರಮಗಳು. ಹೂಡಿಕೆ ಪ್ರಕ್ರಿಯೆಯನ್ನು ಸರಳಗೊಳಿಸಲು ಮತ್ತು ವಿದೇಶಿ ಸಂಸ್ಥೆಗಳಿಗೆ ನಿವ್ವಳ ಲಾಭವನ್ನು (net returns) ಹೆಚ್ಚಿಸಲು ಈ ಸುಧಾರಣೆಗಳನ್ನು ವಿನ್ಯಾಸಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ. ಪ್ರಮುಖ ಬದಲಾವಣೆಗಳು ಇಲ್ಲಿವೆ:
- ಹೂಡಿಕೆ ಮಿತಿಗಳ ತೆಗೆದುಹಾಕುವಿಕೆ: ಸರ್ಕಾರವು ಅಲ್ಪಾವಧಿಯ ಹೂಡಿಕೆ ಮಿತಿಗಳು, ಕೇಂದ್ರೀಕರಣ ಮಿತಿಗಳು ಮತ್ತು ಭದ್ರತೆ ಆಧಾರಿತ ಮಿತಿಗಳನ್ನು ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ. ಹೆಚ್ಚುವರಿಯಾಗಿ, ಕೇಂದ್ರ ಮತ್ತು ರಾಜ್ಯ ಸರ್ಕಾರಿ ಭದ್ರತೆಗಳಿಗಾಗಿ 'ಸಾಮಾನ್ಯ' ಮತ್ತು 'ದೀರ್ಘಾವಧಿ' ಉಪ-ವರ್ಗಗಳ ನಡುವಿನ ವ್ಯತ್ಯಾಸವನ್ನು ಒಂದು ಏಕೈಕ ಮಿತಿಯಾಗಿ ವಿಲೀನಗೊಳಿಸಲಾಗಿದೆ.
- ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿಗಳು: ಲಾಭದಾಯಕತೆಯನ್ನು ನೇರವಾಗಿ ಹೆಚ್ಚಿಸುವ ಕ್ರಮವಾಗಿ, ಸರ್ಕಾರವು 12 ತಿಂಗಳಿಗಿಂತ ಹೆಚ್ಚು ಕಾಲ ಹೊಂದಿರುವ ಲಿಸ್ಟ್ ಮಾಡಲಾದ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲೆ 12.5% ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭದ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು (long-term capital gains tax) ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳಿಂದ ಬರುವ ಬಡ್ಡಿಯ ಮೇಲೆ 20% ವೀತ್ಹೋಲ್ಡಿಂಗ್ ತೆರಿಗೆಯನ್ನು (withholding tax) ತೆಗೆದುಹಾಕಿದೆ.
- ವಿಸ್ತರಿಸಿದ ಹೂಡಿಕೆ ಬುಟ್ಟಿ: FAR ಅಡಿಯಲ್ಲಿ ನಿರ್ದಿಷ್ಟ ಭದ್ರತೆಗಳ ಪಟ್ಟಿಯನ್ನು ವಿಸ್ತರಿಸಲಾಗಿದ್ದು, ಇದರಲ್ಲಿ 15, 30 ಮತ್ತು 40 ವರ್ಷಗಳ ಅವಧಿಗಳು ಹಾಗೂ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಹಸಿರು ಬಾಂಡ್ಗಳನ್ನು (sovereign green bonds) ಸೇರಿಸಲಾಗಿದೆ.
ಜಾಗತಿಕ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕದ ಸೇರ್ಪಡೆ ಕಡೆಗೆ ಹಾದಿ
ಪ್ರಸ್ತುತ ಗತಿಯು ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿದ್ದರೂ, ಈ ಹರಿವಿನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಹಾದಿಯು ವ್ಯಾಪಕವಾದ ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಅಂಶಗಳು ಮತ್ತು ಜಾಗತಿಕ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳ ಸೇರ್ಪಡೆಯ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ. ಭಾರತದ ಸಾರ್ವಭೌಮ ಸಾಲವನ್ನು Bloomberg Global Aggregate Index ನಂತಹ ಪ್ರಮುಖ ಜಾಗತಿಕ ಮಾನದಂಡಗಳಲ್ಲಿ ಸೇರಿಸಿದರೆ, ಅದು ಬಂಡವಾಳ ಹರಿವಿಗೆ ಬೃಹತ್ ಮತ್ತು ಸುಸ್ಥಿರ ಪ್ರಯೋಜನವನ್ನು ನೀಡುತ್ತದೆ ಎಂದು ವಿಶ್ಲೇಷಕರು ನಂಬುತ್ತಾರೆ.
ಈ ಸುಧಾರಣೆಗಳ ನಂತರ ಭಾರತೀಯ ಸೆಕ್ಯುರಿಟಿಗಳು ಇಂತಹ ಸೇರ್ಪಡೆಯನ್ನು ಪಡೆಯಲಿವೆ ಎಂಬ ನಿರೀಕ್ಷೆಗಳು ನಡೆಯುತ್ತಿವೆ. ಹೆಚ್ಚಿನ ಹೂಡಿಕೆಯನ್ನು ಸುಗಮಗೊಳಿಸಲು ಭಾರತೀಯ ರಿಸರ್ವ್ ಬ್ಯಾಂಕ್ (RBI) ಮತ್ತು ಹಣಕಾಸು ಸಚಿವಾಲಯವು Bank for International Settlements (BIS) ಜೊತೆಗೆ ತೊಡಗಿಸಿಕೊಳ್ಳಬಹುದು ಎಂದು ವರದಿಗಳು ಸೂಚಿಸುತ್ತಿವೆ. ಗಮನಾರ್ಹವಾಗಿ, ಇತ್ತೀಚಿನ ನಿಯಂತ್ರಕ ಮರುಸಂಘಟನೆಯಲ್ಲಿ BIS ಗೆ ವಿಶೇಷ ತೆರಿಗೆ ವಿನಾಯಿತಿ ನೀಡಲಾಗಿದೆ, ಇದು ಅದು ಜಾಗತಿಕವಾಗಿ ಅನುಭವಿಸುವ ತೆರಿಗೆ ಮುಕ್ತ ಸ್ಥಿತಿಯೊಂದಿಗೆ ಹೊಂದಿಕೆಯಾಗುತ್ತದೆ.
ಪ್ರಮುಖ ಅಂಶಗಳು
- ಅಪಾರ ಬೆಳವಣಿಗೆ: FAR ಮಾರ್ಗದ ಮೂಲಕ FPI ಹರಿವು ಜೂನ್ನಲ್ಲಿ ₹33,000 ಕೋಟಿ ತಲುಪಿದೆ, ಇದು ಮೇ ತಿಂಗಳ ₹5,512 ಕೋಟಿಯಿಂದ ಆರು ಪಟ್ಟು ಹೆಚ್ಚಳವಾಗಿದೆ.
- ನೀತಿ-ಚಾಲಿತ ಏರಿಕೆ: ಹೂಡಿಕೆ ಮಿತಿಗಳ ತೆಗೆದುಹಾಕುವಿಕೆ ಮತ್ತು ಸರ್ಕಾರಿ ಬಾಂಡ್ಗಳ ಮೇಲಿನ ದೀರ್ಘಾವಧಿಯ ಬಂಡವಾಳ ಲಾಭ ಮತ್ತು ತಡೆಹಿಡಿಯುವ ತೆರಿಗೆಗಳ (withholding taxes) ನಿರ್ಮೂಲನೆಯಿಂದ ಈ ಏರಿಕೆ ಉಂಟಾಗಿದೆ.
- ಭವಿಷ್ಯದ ನೋಟ: ಸುಸ್ಥಿರ ಗತಿಯು ಸ್ಥೂಲ ಆರ್ಥಿಕ ಸ್ಥಿರತೆ ಮತ್ತು Bloomberg Global Aggregate Index ನಂತಹ ಜಾಗತಿಕ ಬಾಂಡ್ ಸೂಚ್ಯಂಕಗಳಲ್ಲಿ ಭಾರತೀಯ ಸಾಲದ ಸಂಭಾವ್ಯ ಸೇರ್ಪಡೆಯ ಮೇಲೆ ಅವಲಂಬಿತವಾಗಿದೆ.