नीतिगत बदलाव के बाद FPIs ने भारतीय सरकारी प्रतिभूतियों में रिकॉर्ड धनराशि डाली
भारत का सरकारी बॉन्ड बाजार विदेशी पूंजी में ऐतिहासिक उछाल देख रहा है क्योंकि हालिया नियामक सुधारों और कर छूटों ने भारी निवेश को प्रेरित किया है। विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों (FPIs) ने अपनी भागीदारी में उल्लेखनीय वृद्धि की है, जो देश के ऋण बाजार के आकर्षण के लिए एक बड़ा मील का पत्थर है।
FAR रूट के माध्यम से FPI निवेश में भारी उछाल
सरकारी प्रतिभूतियों के लिए 'फुल्ली एक्सेसिबल रूट' (FAR) में इस महीने नाटकीय बदलाव देखा गया है। क्लियरिंग कॉर्प ऑफ इंडिया के आंकड़ों के अनुसार, FPIs ने जून में अब तक ₹33,000 करोड़ का निवेश किया है। यह मई में निवेश किए गए ₹5,512 करोड़ की तुलना में छह गुना की चौंकाने वाली वृद्धि है। इस वृद्धि को समझने के लिए, पिछले एक साल में इस श्रेणी में पिछला उच्च स्तर अक्टूबर में दर्ज किया गया ₹12,246 करोड़ था।
बाजार विशेषज्ञों का सुझाव है कि इस पूंजी का एक बड़ा हिस्सा "किनारे पर इंतजार कर रहा था," जो नियामक वातावरण के अनुकूल होते ही भारतीय बाजार में प्रवेश करने के लिए तैयार था। स्थिर रुपये और शांत भू-राजनीतिक माहौल के संयोजन ने भारतीय ऋण (debt) में निवेशकों के विश्वास को और मजबूत किया है।
नियामक सुधार जो निवेशकों के विश्वास को बढ़ा रहे हैं
इस रिकॉर्ड तोड़ निवेश का प्राथमिक उत्प्रेरक 5 जून को घोषित सरकारी उपायों का समूह था। इन सुधारों को विशेष रूप से निवेश प्रक्रिया को सरल बनाने और विदेशी संस्थाओं के लिए शुद्ध रिटर्न (net returns) बढ़ाने के लिए डिज़ाइन किया गया था। प्रमुख परिवर्तनों में शामिल हैं:
- निवेश सीमाओं को हटाना: सरकार ने अल्पकालिक निवेश सीमा, एकाग्रता सीमा (concentration limits) और प्रतिभूति-वार सीमाओं को समाप्त कर दिया। इसके अतिरिक्त, केंद्र और राज्य सरकार की प्रतिभूतियों के लिए 'सामान्य' और 'दीर्घकालिक' उप-श्रेणियों के बीच के अंतर को एक एकल सीमा में विलय कर दिया गया।
- कर छूट: लाभप्रदता को सीधे बढ़ावा देने वाले एक कदम में, सरकार ने 12 महीने से अधिक समय तक रखे गए सूचीबद्ध बॉन्डों पर 12.5% दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ कर (long-term capital gains tax) और सरकारी बॉन्डों पर अर्जित ब्याज पर 20% विदहोल्डिंग टैक्स को हटा दिया।
- विस्तारित निवेश बास्केट: FAR के तहत निर्दिष्ट प्रतिभूतियों की सूची का विस्तार किया गया है ताकि इसमें 15, 30 और 40 साल की अवधि के साथ-साथ सॉवरेन ग्रीन बॉन्ड को भी शामिल किया जा सके।
वैश्विक बॉन्ड इंडेक्स में शामिल होने की राह
हालांकि वर्तमान गति महत्वपूर्ण है, इन प्रवाहों का दीर्घकालिक प्रक्षेपवक्र व्यापक मैक्रोइकॉनॉमिक कारकों और वैश्विक सूचकांकों में शामिल होने पर निर्भर करता है। विश्लेषकों का मानना है कि यदि भारत के संप्रभु ऋण को Bloomberg Global Aggregate Index जैसे प्रमुख वैश्विक बेंचमार्क में शामिल किया जाता है, तो यह पूंजी प्रवाह के लिए एक विशाल और निरंतर लाभ प्रदान करेगा।
ऐसी उम्मीदें बनी हुई हैं कि इन सुधारों के बाद भारतीय प्रतिभूतियों को ऐसा समावेश प्राप्त होगा। रिपोर्टों से संकेत मिलता है कि भारतीय रिजर्व बैंक (RBI) और वित्त मंत्रालय आगे के निवेश को सुविधाजनक बनाने के लिए Bank for International Settlements (BIS) के साथ जुड़ सकते हैं। विशेष रूप से, हालिया नियामक पुनर्गठन में BIS को विशेष कर-मुक्त दर्जा दिया गया है, जो इसे उस कर-मुक्त स्थिति के अनुरूप बनाता है जिसका वह वैश्विक स्तर पर लाभ उठाता है।
मुख्य बातें
- तेजी से वृद्धि: FAR मार्ग के माध्यम से FPI प्रवाह जून में ₹33,000 करोड़ तक पहुंच गया, जो मई के ₹5,512 करोड़ से छह गुना अधिक है।
- नीति-आधारित तेजी: यह उछाल निवेश सीमाओं को हटाने और सरकारी बॉन्ड पर दीर्घकालिक पूंजीगत लाभ और विथहोल्डिंग टैक्स को समाप्त करने से प्रेरित है।
- भविष्य का दृष्टिकोण: निरंतर गति मैक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता और Bloomberg Global Aggregate Index जैसे वैश्विक बॉन्ड सूचकांकों में भारतीय ऋण के संभावित समावेश पर निर्भर करती है।