Gli FPI investono fondi record in titoli di Stato indiani a seguito di un cambio di politica

Il mercato dei titoli di Stato indiani sta assistendo a un aumento storico di capitali stranieri, poiché le recenti riforme normative e le esenzioni fiscali hanno innescato massicci afflussi. Gli investitori istituzionali stranieri (FPI) hanno aumentato significativamente la loro partecipazione, segnando una tappa fondamentale per l'attrattività del mercato del debito del Paese.

Massiccio aumento degli afflussi di FPI tramite la modalità FAR

La Fully Accessible Route (FAR) per i titoli di Stato ha registrato una svolta drammatica questo mese. Secondo i dati della Clearing Corp of India, gli FPI hanno investito ₹33.000 crore finora a giugno. Ciò rappresenta un impressionante aumento di sei volte rispetto ai ₹5.512 crore investiti a maggio. Per contestualizzare questa crescita, il precedente record in questa categoria nell'ultimo anno è stato di ₹12.246 crore, registrato a ottobre.

Gli esperti di mercato suggeriscono che gran parte di questo capitale fosse "in attesa a bordo campo", pronto ad entrare nel mercato indiano non appena l'ambiente normativo fosse diventato più favorevole. La combinazione di una rupia stabile e di un clima geopolitico più calmo ha ulteriormente rafforzato la fiducia degli investitori nel debito indiano.

Le riforme normative che alimentano la fiducia degli investitori

Il principale catalizzatore di questo afflusso record è stato l'insieme di misure governative annunciate il 5 giugno. Queste riforme sono state progettate specificamente per semplificare il processo di investimento e migliorare i rendimenti netti per le entità straniere. Le modifiche principali includono:

• Rimozione dei limiti di investimento: Il governo ha eliminato i limiti di investimento a breve termine, i limiti di concentrazione e i limiti per singolo titolo. Inoltre, la distinzione tra le sottocategorie "generale" e "a lungo termine" è stata accorpata in un unico limite per i titoli di Stato centrali e statali.
• Esenzioni fiscali: In una mossa che aumenta direttamente la redditività, il governo ha rimosso l'imposta del 12,5% sulle plusvalenze a lungo termine per i titoli quotati detenuti per più di 12 mesi e la ritenuta del 20% sugli interessi maturati sui titoli di Stato.
• Ampliamento del paniere di investimento: L'elenco dei titoli specificati nell'ambito della FAR è stato ampliato per includere scadenze a 15, 30 e 40 anni, oltre ai green bond sovrani.

La strada verso l'inclusione negli indici obbligazionari globali

Sebbene l'attuale slancio sia significativo, la traiettoria a lungo termine di questi flussi dipende da fattori macroeconomici più ampi e dall'inclusione in indici globali. Gli analisti ritengono che se il debito sovrano dell'India venisse incluso nei principali benchmark globali, come il Bloomberg Global Aggregate Index, ciò fornirebbe un vantaggio massiccio e sostenuto per i flussi di capitale.

Vi sono aspettative costanti che i titoli indiani ottengano tale inclusione a seguito di queste riforme. I rapporti suggeriscono che la Reserve Bank of India (RBI) e il Ministero delle Finanze potrebbero interagire con la Bank for International Settlements (BIS) per facilitare ulteriori investimenti. In particolare, alla BIS è stato concesso uno status speciale di esenzione fiscale nel recente riassetto normativo, allineandola allo status di esenzione fiscale di cui gode a livello globale.

Punti Chiave

• Crescita esponenziale: I flussi FPI attraverso la via FAR hanno raggiunto i ₹33.000 crore a giugno, un aumento di sei volte rispetto ai ₹5.512 crore di maggio.
• Rally guidato dalle politiche: L'impennata è trainata dalla rimozione dei limiti di investimento e dall'eliminazione delle imposte sulle plusvalenze a lungo termine e delle ritenute alla fonte sui titoli di Stato.
• Prospettive future: Lo slancio sostenuto dipende dalla stabilità macroeconomica e dalla potenziale inclusione del debito indiano in indici obbligazionari globali come il Bloomberg Global Aggregate Index.