নীতি পরিবর্তনের পর ভারতীয় সরকারি সিকিউরিটিতে রেকর্ড পরিমাণ তহবিল ঢালছে FPI-রা
সাম্প্রতিক নিয়ন্ত্রক সংস্কার এবং কর ছাড়ের ফলে ব্যাপক মূলধন প্রবাহ শুরু হওয়ায় ভারতের সরকারি বন্ড বাজারে বিদেশি পুঁজির এক ঐতিহাসিক বৃদ্ধি দেখা যাচ্ছে। বিদেশি পোর্টফোলিও ইনভেস্টররা (FPIs) তাদের অংশগ্রহণ উল্লেখযোগ্যভাবে বৃদ্ধি করেছেন, যা দেশের ঋণ বাজারের আকর্ষণের ক্ষেত্রে একটি বড় মাইলফলক।
FAR রুটের মাধ্যমে FPI-এর মূলধন প্রবাহে ব্যাপক বৃদ্ধি
সরকারি সিকিউরিটির জন্য 'ফুলি অ্যাক্সেসিবল রুট' (FAR)-এ এই মাসে নাটকীয় পরিবর্তন দেখা গেছে। ক্লিয়ারিং কর্প অফ ইন্ডিয়ার তথ্য অনুযায়ী, জুন মাসে এখন পর্যন্ত FPI-রা ₹৩৩,০০০ কোটি বিনিয়োগ করেছে। এটি মে মাসে বিনিয়োগ করা ₹৫,৫১২ কোটির তুলনায় ছয় গুণ বেশি। এই বৃদ্ধির প্রেক্ষাপট বুঝতে গেলে দেখা যায়, গত এক বছরে এই বিভাগে সর্বোচ্চ বিনিয়োগ ছিল ₹১২,২৪৬ কোটি, যা অক্টোবরে রেকর্ড করা হয়েছিল।
বাজার বিশেষজ্ঞরা বলছেন যে, এই পুঁজির একটি বড় অংশ "পার্শ্ববর্তী অবস্থানে" অপেক্ষা করছিল এবং নিয়ন্ত্রক পরিবেশ আরও অনুকূল হওয়ার সাথে সাথে ভারতীয় বাজারে প্রবেশ করতে প্রস্তুত ছিল। স্থিতিশীল রুপি এবং শান্ত ভূ-রাজনৈতিক পরিস্থিতির সমন্বয় ভারতীয় ঋণের প্রতি বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস আরও বাড়িয়ে দিয়েছে।
নিয়ন্ত্রক সংস্কার বিনিয়োগকারীদের আত্মবিশ্বাস বাড়াচ্ছে
এই রেকর্ড ভাঙা মূলধন প্রবাহের প্রধান অনুঘটক ছিল ৫ জুন ঘোষিত সরকারি পদক্ষেপসমূহ। এই সংস্কারগুলো বিশেষভাবে বিনিয়োগ প্রক্রিয়া সহজ করতে এবং বিদেশি সংস্থাগুলোর নিট রিটার্ন বাড়ানোর জন্য ডিজাইন করা হয়েছে। মূল পরিবর্তনগুলোর মধ্যে রয়েছে:
- বিনিয়োগের সীমা অপসারণ: সরকার স্বল্পমেয়াদী বিনিয়োগের সীমা, কনসেন্ট্রেশন লিমিট এবং সিকিউরিটি-ভিত্তিক সীমা বাতিল করেছে। উপরন্তু, কেন্দ্রীয় ও রাজ্য সরকারি সিকিউরিটির জন্য 'সাধারণ' (general) এবং 'দীর্ঘমেয়াদী' (long-term) উপ-বিভাগগুলোর পার্থক্য দূর করে একটি একক সীমায় একীভূত করা হয়েছে।
- কর ছাড়: মুনাফা সরাসরি বাড়ানোর লক্ষ্যে, সরকার ১২ মাসের বেশি সময় ধরে রাখা তালিকাভুক্ত বন্ডের ওপর ১২.৫% দীর্ঘমেয়াদী মূলধনী লাভ কর (long-term capital gains tax) এবং সরকারি বন্ড থেকে অর্জিত সুদের ওপর ২০% উইথহোল্ডিং ট্যাক্স প্রত্যাহার করেছে।
- বিনিয়োগের পরিধি বৃদ্ধি: FAR-এর অধীনে নির্দিষ্ট সিকিউরিটির তালিকায় ১৫, ৩০ এবং ৪০ বছরের মেয়াদ এবং সার্বভৌম গ্রিন বন্ডকেও (sovereign green bonds) অন্তর্ভুক্ত করে পরিধি বাড়ানো হয়েছে।
গ্লোবাল বন্ড ইনডেক্সে অন্তর্ভুক্তির পথ
যদিও বর্তমান গতি উল্লেখযোগ্য, এই প্রবাহের দীর্ঘমেয়াদী গতিপথ বৃহত্তর সামষ্টিক অর্থনৈতিক কারণ এবং বৈশ্বিক সূচকে অন্তর্ভুক্তির ওপর নির্ভর করে। বিশ্লেষকদের মতে, যদি ভারতের সার্বভৌম ঋণ Bloomberg Global Aggregate Index-এর মতো প্রধান বৈশ্বিক বেঞ্চমার্কগুলোতে অন্তর্ভুক্ত করা হয়, তবে এটি মূলধন প্রবাহের জন্য একটি বিশাল এবং টেকসই সুবিধা প্রদান করবে।
এই সংস্কারগুলোর ফলে ভারতীয় সিকিউরিটিজ এই ধরনের অন্তর্ভুক্তির সুবিধা পাবে বলে আশা করা হচ্ছে। প্রতিবেদন অনুযায়ী, আরও বিনিয়োগ সহজতর করতে রিজার্ভ ব্যাংক অফ ইন্ডিয়া (RBI) এবং অর্থ মন্ত্রণালয় Bank for International Settlements (BIS)-এর সাথে যোগাযোগ করতে পারে। উল্লেখযোগ্যভাবে, সাম্প্রতিক নিয়ন্ত্রক পরিবর্তনের মাধ্যমে BIS-কে একটি বিশেষ কর-মুক্ত (tax-exempt) মর্যাদা দেওয়া হয়েছে, যা বিশ্বব্যাপী তাদের প্রাপ্ত কর-মুক্ত মর্যাদার সাথে সামঞ্জস্যপূর্ণ।
মূল বিষয়সমূহ
- তীব্র প্রবৃদ্ধি: FAR রুটের মাধ্যমে FPI প্রবাহ জুন মাসে ₹৩৩,০০০ কোটি টাকায় পৌঁছেছে, যা মে মাসের ₹৫,৫১২ কোটি থেকে ছয় গুণ বেশি।
- নীতি-চালিত তেজি ভাব: বিনিয়োগের সীমা প্রত্যাহার এবং সরকারি বন্ডের ওপর দীর্ঘমেয়াদী মূলধনী লাভ (long-term capital gains) ও উইথহোল্ডিং ট্যাক্স বাতিলের ফলে এই উল্লম্ফন ঘটেছে।
- ভবিষ্যৎ দৃষ্টিভঙ্গি: এই টেকসই গতি সামষ্টিক অর্থনৈতিক স্থিতিশীলতা এবং Bloomberg Global Aggregate Index-এর মতো বৈশ্বিক বন্ড সূচকে ভারতীয় ঋণের সম্ভাব্য অন্তর্ভুক্তির ওপর নির্ভর করছে।