धोरणात्मक बदलांनंतर FPIs ने भारतीय सरकारी रोख्यांमध्ये विक्रमी गुंतवणूक केली
भारताच्या सरकारी बाँड मार्केटमध्ये परकीय भांडवलाचा ऐतिहासिक ओघ पाहायला मिळत आहे, कारण अलीकडील नियामक सुधारणा आणि कर सवलतींमुळे मोठी गुंतवणूक आकर्षित होत आहे. परकीय पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) त्यांच्या सहभागामध्ये लक्षणीय वाढ केली आहे, जे देशाच्या कर्ज बाजाराच्या (debt market) आकर्षणासाठी एक महत्त्वाचा टप्पा आहे.
FAR मार्गाद्वारे FPI गुंतवणुकीत मोठी वाढ
सरकारी रोख्यांसाठीच्या 'फुली ॲक्सेसिबल रूट' (FAR) मध्ये या महिन्यात नाट्यमय बदल पाहायला मिळाला आहे. क्लिअरिंग कॉर्प ऑफ इंडियाच्या (Clearing Corp of India) आकडेवारीनुसार, जून महिन्यात आतापर्यंत FPIs ने ₹३३,००० कोटींची गुंतवणूक केली आहे. मे महिन्यात झालेली ₹५,५१२ कोटींची गुंतवणूक तुलनेत ही सहा पटीने मोठी वाढ आहे. या वाढीची तुलना करायची झाल्यास, गेल्या वर्षभरातील या श्रेणीतील सर्वोच्च गुंतवणूक ऑक्टोबरमध्ये नोंदवण्यात आलेली ₹१२,२४६ कोटी होती.
बाजार तज्ज्ञांच्या मते, यातील बराचसा भांडवल "बाजूला थांबलेले" होते, जे नियामक वातावरण अनुकूल होताच भारतीय बाजारपेठेत प्रवेश करण्यास तयार होते. स्थिर रुपया आणि शांत भू-राजकीय वातावरण यांमुळे भारतीय कर्जावरील (Indian debt) गुंतवणूकदारांचा विश्वास अधिक दृढ झाला आहे.
गुंतवणूकदारांचा विश्वास वाढवणाऱ्या नियामक सुधारणा
या विक्रमी गुंतवणुकीसाठी ५ जून रोजी जाहीर करण्यात आलेल्या सरकारी उपाययोजना मुख्य कारणीभूत ठरल्या आहेत. गुंतवणूक प्रक्रिया सुलभ करण्यासाठी आणि परदेशी संस्थांसाठी निव्वळ परतावा (net returns) वाढवण्यासाठी या सुधारणा विशेषतः तयार करण्यात आल्या होत्या. प्रमुख बदलांमध्ये खालील गोष्टींचा समावेश आहे:
- गुंतवणूक मर्यादा रद्द करणे: सरकारने अल्पकालीन गुंतवणूक मर्यादा, कन्सन्ट्रेशन मर्यादा (concentration limits) आणि रोखेनिहाय मर्यादा रद्द केल्या आहेत. याव्यतिरिक्त, केंद्र आणि राज्य सरकारी रोख्यांसाठी 'सामान्य' आणि 'दीर्घकालीन' उप-श्रेण्यांमधील फरक मिटवून एकच मर्यादा लागू करण्यात आली आहे.
- कर सवलती: नफा थेट वाढवण्याच्या उद्देशाने, सरकारने १२ महिन्यांपेक्षा जास्त काळ धारण केलेल्या सूचीबद्ध रोख्यांवरील १२.५% दीर्घकालीन भांडवली नफा कर (long-term capital gains tax) आणि सरकारी रोख्यांवरील व्याजावरचा २०% विथहोल्डिंग टॅक्स (withholding tax) काढून टाकला आहे.
- विस्तारित गुंतवणूक बास्केट: FAR अंतर्गत निर्दिष्ट रोख्यांच्या यादीचा विस्तार करण्यात आला असून, त्यात आता १५, ३० आणि ४० वर्षांच्या मुदतींचे रोखे तसेच सोव्हरिन ग्रीन बाँड्सचा (sovereign green bonds) समावेश करण्यात आला आहे.
जागतिक बाँड इंडेक्स समावेशाकडे वाटचाल
जरी सध्याचा वेग लक्षणीय असला तरी, या प्रवाहांची दीर्घकालीन दिशा व्यापक स्थूल आर्थिक घटक आणि जागतिक निर्देशांकातील समावेशावर अवलंबून आहे. विश्लेषकांचा असा विश्वास आहे की जर भारताच्या सार्वभौम कर्जाचा Bloomberg Global Aggregate Index सारख्या प्रमुख जागतिक बेंचमार्कमध्ये समावेश झाला, तर त्याचा भांडवल प्रवाहासाठी मोठा आणि शाश्वत फायदा होईल.
या सुधारणांनंतर भारतीय सिक्युरिटीजचा असा समावेश होईल, अशी अपेक्षा व्यक्त केली जात आहे. अहवालांनुसार, अधिक गुंतवणूक सुलभ करण्यासाठी भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) आणि वित्त मंत्रालय Bank for International Settlements (BIS) सोबत चर्चा करू शकतात. विशेष म्हणजे, अलीकडील नियामक फेरबदलामध्ये BIS ला विशेष करमुक्त दर्जा देण्यात आला आहे, ज्यामुळे त्यांना जागतिक स्तरावर मिळणाऱ्या करमुक्त स्थितीशी सुसंगतता येईल.
मुख्य निष्कर्ष
- घातांकीय वाढ: FAR मार्गाद्वारे FPI प्रवाह जूनमध्ये ₹३३,००० कोटींवर पोहोचला, जो मे महिन्यातील ₹५,५१२ कोटींच्या तुलनेत सहा पटीने जास्त आहे.
- धोरण-आधारित तेजी: गुंतवणुकीवरील मर्यादा काढून टाकणे आणि सरकारी रोख्यांवरील दीर्घकालीन भांडवली नफा (long-term capital gains) आणि विथहोल्डिंग टॅक्स (withholding taxes) रद्द केल्यामुळे ही तेजी दिसून येत आहे.
- भविष्यातील दृष्टिकोन: शाश्वत गती ही स्थूल आर्थिक स्थिरता आणि Bloomberg Global Aggregate Index सारख्या जागतिक बाँड निर्देशांकांमध्ये भारतीय कर्जाच्या संभाव्य समावेशावर अवलंबून असेल.