जूनमध्ये FPIंनी भारतीय सरकारी बाँड्समध्ये ₹३९,६४० कोटींची विक्रमी गुंतवणूक केली

परदेशी पोर्टफोलिओ गुंतवणूकदारांनी (FPIs) भारतीय कर्ज बाजारात मोठी तेजी आणली असून, जून महिन्यात आतापर्यंत सरकारी रोख्यांमध्ये (G-Secs) ₹३९,६४० कोटींची (अंदाजे $४.२ अब्ज) विक्रमी गुंतवणूक केली आहे. या अभूतपूर्व गुंतवणुकीमुळे ऑगस्ट २०२४ मध्ये प्रस्थापित झालेला ₹२२,००५ कोटींचा मागील मासिक विक्रम मोडीत निघाला आहे, जे भारतीय सार्वभौम कर्जाकडे (sovereign debt) जागतिक गुंतवणूकदारांच्या दृष्टिकोनात मोठा बदल होत असल्याचे संकेत देते.

मोठ्या भांडवल प्रवाहासाठी धोरणात्मक बदल कारणीभूत

गुंतवणुकीतील ही असामान्य वाढ योगायोग नसून भारत सरकार आणि भारतीय रिझर्व्ह बँक (RBI) यांच्या धोरणात्मक नियामक हस्तक्षेपाचा परिणाम आहे. या गुंतवणुकीसाठी दोन प्रमुख उपाय उत्प्रेरक (catalysts) ठरले आहेत: पात्र सार्वभौम कर्ज गुंतवणुकीवरील भांडवली नफा करातून (capital gains tax) सूट आणि 'फुली ॲक्सेसिबल रूट' (FAR) अंतर्गत उपलब्ध असलेल्या रोख्यांचा विस्तार.

परदेशी गुंतवणूकदारांना ३० वर्षांच्या कर्ज साधनांपर्यंत प्रवेश करण्याची परवानगी देऊन, अधिकाऱ्यांनी उपलब्ध मालमत्तेचा साठा लक्षणीयरीत्या वाढवला आहे. या पावलांचा उद्देश परदेशी सहभाग वाढवणे हा असून, यामुळे भारताचा समावेश Bloomberg च्या जागतिक ॲग्रीगेट बाँड इंडेक्समध्ये होण्याची शक्यता आहे—हा एक असा टप्पा असेल जो जागतिक स्तरावरील अधिक 'पॅसिव्ह कॅपिटल' आकर्षित करेल.

रुपया आणि बाँड यील्डवर सकारात्मक परिणाम

परदेशी भांडवलाच्या या प्रवाहाचा भारताच्या मॅक्रोइकॉनॉमिक स्थिरतेवर आधीच सकारात्मक परिणाम दिसून येत आहे. मे महिन्याच्या अखेरीस प्रति डॉलर ९६.९६ च्या विक्रमी नीचांकी पातळीवर पोहोचल्यानंतर, रुपयाने सुधारणा दर्शवली असून गुरुवारी तो ९४.४० वर बंद झाला. चलनाचे हे सक्षमीकरण भारतीय मालमत्तांची वाढलेली मागणी आणि रुपयाचे मूल्य घसरण्यापासून रोखण्यासाठी RBI ने घेतलेल्या सक्रिय उपाययोजनांचा थेट परिणाम आहे.

याव्यतिरिक्त, वाढलेल्या तरलतामुळे (liquidity) बाँड मार्केटने सकारात्मक प्रतिसाद दिला आहे. नवीन उपाययोजना जाहीर झाल्यापासून १० वर्षांच्या बेंचमार्क यील्डमध्ये २० बेसिस पॉईंट्सची घट झाली असून ते ६.७६% वर बंद झाले. बाँड मार्केटमध्ये, घटते यील्ड सहसा वाढते बाँड दर आणि गुंतवणूकदारांचा वाढलेला आत्मविश्वास दर्शवते, ज्याचा अर्थ असा की FPIs सध्याच्या भारतीय कर्ज पातळीकडे गुंतवणुकीची एक आकर्षक संधी म्हणून पाहत आहेत.

वाढीची क्षमता विरुद्ध जागतिक जोखीम

सध्याची गती ऐतिहासिक असली तरी, बाजार तज्ज्ञ संतुलित दृष्टिकोन ठेवण्याचा सल्ला देत आहेत. गेल्या आर्थिक वर्षात FAR बाँड्समधील निव्वळ FPI प्रवाह तुलनेने कमी म्हणजेच ₹३,५४६ कोटी होता, ज्यामुळे जून महिन्यातील ही कामगिरी एक मोठा उलटफेर (turnaround) ठरली आहे. DBS बँक आणि ICICI सिक्युरिटीजच्या विश्लेषकांच्या मते, विशेषतः Bloomberg इंडेक्समध्ये समावेशाची वेळ जवळ येत असल्याने, सक्रिय गुंतवणुकीचा हा कल कायम राहील.

तथापि, सावधगिरी बाळगणे आवश्यक आहे. अमेरिकन ट्रेझरी यील्डमधील वाढीमुळे भारतीय कर्जाचे सापेक्ष आकर्षण अजूनही परीक्षणाधीन आहे, ज्यामुळे उदयोन्मुख बाजारपेठेतील (emerging market) मालमत्तेसाठी स्पर्धात्मक परिस्थिती निर्माण होते. जरी तात्काळ दृष्टिकोन सकारात्मक (bullish) असला, तरी भू-राजकीय बदल आणि अमेरिकेतील व्याजदरातील चढ-उतार हे महत्त्वाचे घटक आहेत जे भारतात परदेशी भांडवलाचा सातत्यपूर्ण प्रवाह प्रभावित करू शकतात.

मुख्य मुद्दे

• विक्रमी गुंतवणूक: FPIंनी या जूनमध्ये भारतीय G-Secs मध्ये ₹३९,६४० कोटींची गुंतवणूक केली आहे, जी ₹२२,००५ कोटींच्या मागील विक्रमापेक्षा जवळपास दुप्पट आहे.
• नियामक उत्प्रेरक: भांडवली नफ्यावर कर सवलत आणि 'फुली ॲक्सेसिबल रूट' (FAR) द्वारे विस्तारित प्रवेश हे या वाढीचे मुख्य चालक आहेत.
• मॅक्रोइकॉनॉमिक स्थिरता: मोठ्या भांडवल प्रवाहामुळे रुपयाचे मूल्य वाढण्यास मदत झाली असून १० वर्षांच्या बेंचमार्क यील्डमध्ये २० बेसिस पॉईंट्सची घट झाली आहे.