FPI menyuntik Rekod ₹39,640 Crore ke dalam Bon Kerajaan India pada bulan Jun

Pelabur Portfolio Asing (FPI) telah mencetuskan lonjakan besar dalam pasaran hutang India, dengan menyuntik rekod ₹39,640 crore (kira-kira $4.2 bilion) ke dalam sekuriti kerajaan (G-Secs) setakat bulan Jun ini. Aliran masuk yang tidak pernah berlaku sebelum ini telah memecahkan rekod bulanan terdahulu sebanyak ₹22,005 crore yang dicatatkan pada Ogos 2024, menandakan peralihan ketara dalam sentimen pelabur global terhadap hutang berdaulat India.

Peralihan Dasar Memacu Aliran Masuk Modal yang Besar

Lonjakan pelaburan yang luar biasa ini bukanlah secara kebetulan, sebaliknya merupakan hasil daripada intervensi kawal selia strategik oleh Kerajaan India dan Bank Rizab India (RBI). Dua langkah utama telah bertindak sebagai pemangkin kepada aliran masuk ini: pengecualian cukai keuntungan modal ke atas pelaburan hutang berdaulat yang layak dan peluasan sekuriti yang tersedia di bawah Laluan Boleh Akses Sepenuhnya (Fully Accessible Route - FAR).

Dengan membenarkan pelabur luar negara mengakses instrumen hutang sehingga 30 tahun, pihak berkuasa telah memperdalamkan kumpulan aset yang tersedia secara signifikan. Langkah-langkah ini dirangka untuk meningkatkan penyertaan asing dan dijangka akan membuka jalan bagi kemasukan India ke dalam indeks bon agregat global Bloomberg—satu pencapaian penting yang akan menarik lebih banyak modal global pasif.

Kesan Positif terhadap Rupee dan Hasil Bon

Aliran masuk modal asing sudah mula memberikan manfaat nyata kepada kestabilan makroekonomi India. Selepas mencecah paras terendah rekod 96.96 per dolar pada akhir Mei, rupee telah menunjukkan tanda-tanda pemulihan, dengan nilai meningkat untuk ditutup pada 94.40 pada hari Khamis. Pengukuhan mata wang ini adalah hasil langsung daripada peningkatan permintaan terhadap aset India dan langkah proaktif RBI untuk mengekang penyusutan nilai.

Selain itu, pasaran bon telah bertindak balas secara positif terhadap peningkatan kecairan. Hasil penanda aras 10 tahun telah menurun sebanyak 20 mata asas sejak langkah baharu diumumkan, ditutup pada 6.76%. Dalam pasaran bon, penurunan hasil biasanya menunjukkan kenaikan harga bon dan peningkatan keyakinan pelabur, yang menunjukkan bahawa FPI melihat tahap hutang India semasa sebagai titik kemasukan yang menarik.

Potensi Pertumbuhan lwn Risiko Global

Walaupun momentum semasa adalah bersejarah, pakar pasaran mencadangkan pandangan yang seimbang. Aliran masuk bersih FPI dalam bon FAR berada pada tahap yang agak rendah iaitu ₹3,546 crore semasa tahun kewangan lepas, menjadikan prestasi Jun ini sebagai satu perubahan drastik. Penganalisis dari DBS Bank dan ICICI Securities menjangkakan trend pelaburan proaktif ini akan berterusan, terutamanya apabila garis masa kemasukan indeks Bloomberg semakin hampir.

Walau bagaimanapun, langkah berhati-hati tetap perlu. Daya tarikan relatif hutang India masih diuji oleh hasil Perbendaharaan AS yang tinggi, yang mewujudkan landskap kompetitif bagi aset pasaran sedang membangun. Walaupun prospek jangka pendek adalah optimis, peralihan geopolitik dan turun naik kadar faedah AS kekal sebagai pemboleh ubah utama yang boleh menjejaskan aliran berterusan modal asing ke India.

Ringkasan Utama

  • Aliran Masuk Memecah Rekod: FPI telah melabur ₹39,640 crore dalam G-Secs India pada Jun ini, hampir menggandakan rekod terdahulu sebanyak ₹22,005 crore.
  • Pemangkin Kawal Selia: Pengecualian cukai ke atas keuntungan modal dan akses yang diperluas melalui Laluan Boleh Akses Sepenuhnya (FAR) adalah pemacu utama lonjakan ini.
  • Kestabilan Makroekonomi: Aliran masuk modal yang besar telah membantu nilai rupee meningkat dan membawa kepada penurunan 20 mata asas dalam hasil penanda aras 10 tahun.